Anteile an Tesco (LSE:TSCO) fiel am Donnerstag (8. Januar) um 7 %, nachdem das Unternehmen schwache Weihnachtsverkäufe gemeldet hatte. Die große Frage für Anleger ist, warum dies passiert ist.
GLP-1s
Tesco meldete in der Weihnachtszeit ein flächenbereinigtes Umsatzwachstum von 2,4 %. Das liegt unter dem Niveau von Inflation und stellt ein enttäuschendes Ergebnis dar.
Ein möglicher Grund dafür ist der vermehrte Einsatz von GLP1 – Medikamenten gegen Fettleibigkeit, die tatsächlich wirken. Und dies könnte die Art und Weise verändern, wie Verbraucher einkaufen und essen.
Das könnte ein sein langfristiges Problem für das Unternehmen und seine Aktionäre. Allerdings bin ich skeptisch, was die Vorstellung angeht, dass dies der Hauptgrund für das schwache Update im letzten Quartal ist.
Zum einen, J Sainsbury verzeichnete in der Weihnachtszeit ein stärkeres Wachstum seines Lebensmittelabsatzes, insbesondere im Premiumsortiment. Darüber hinaus sehe ich einen weiteren Grund für die Schwäche von Tesco.
Arbeitslosigkeit
Die Arbeitslosigkeit im Vereinigten Königreich ist von 4,4 % zu Beginn des Jahres 2025 auf 5,1 % Ende Oktober gestiegen. Und abgesehen von der Konkurrenz durch Sainsbury’s dürfte dies den Verkäufen von Tesco nicht geholfen haben.
Diese Ansicht wird durch einen Blick auf den am Freitag (9. Januar) veröffentlichten Bericht von Sainsbury’s weiter untermauert. Die schwächste Leistung des Unternehmens verzeichnete Argos, insbesondere bei hochpreisigen Artikeln.
Auf die Gefahr hin, das Offensichtliche zu sagen: Sie essen diese Dinge nicht! Und das deutet für mich darauf hin, dass vieles, was passiert, mit dem Verbrauchervertrauen zu tun hat und nicht mit einem sinkenden Konsum.
Gegen die Arbeitslosigkeit in Großbritannien kann Tesco nichts unternehmen. Aber es dürfte eher vorübergehender Natur sein als der Anstieg der GLP-1-Medikamente, und das ist ein positives Zeichen.
Was sollten Anleger tun?
Wenn ich recht habe, sind die Tesco-Aktien aufgrund einiger kurzfristiger Herausforderungen um 7 % gefallen. Und ich zähle den Verlust von Marktanteilen an Sainsbury’s in diese Kategorie ein.
Ein Merkmal der Supermarktbranche ist, dass die Umstellungskosten für Verbraucher sehr niedrig sind. Das macht es schwierig, Kunden zu halten, es aber leicht, sie zurückzugewinnen, wenn sie woanders hingehen.
Tesco verfügt jedoch in diesem Bereich über einige einzigartige Stärken. Aufgrund seiner Größe ist es für viele Menschen eine bequeme Wahl und verleiht ihm Verhandlungsmacht gegenüber Lieferanten.
Was auch immer in der Weihnachtszeit passiert ist, daran hat sich nichts geändert. Und es ist eine wichtige langfristige Stärke, die das Unternehmen von seinen Konkurrenten in einer wichtigen Branche unterscheidet.
Eine Kaufgelegenheit?
Ein differenziertes Unternehmen in einer langlebigen Branche kann eine großartige Investition sein. Und obwohl Tesco über Weihnachten schlechter abgeschnitten hat als Sainsbury’s, ist es immer noch mit einigem Abstand Marktführer.
Da ich hinsichtlich der langfristigen Bedrohung skeptisch bin, halte ich die Aktie für deutlich günstiger als noch vor einer Woche. Aber ich bin nicht davon überzeugt, dass es billig genug ist, um im Moment meine Top-Idee zu sein.
Es bleibt auf der Liste der Aktien, die ich beobachte, aber ich kaufe es noch nicht. Eines der Dinge, die ich in den letzten Jahren gelernt habe, ist jedoch, dass sich früher oder später Chancen ergeben.
