Bildquelle: Aston Martin
Könnte das Aston Martin (LSE: AML) Aktienkurs möglicherweise um 2.000 % steigen?
Diese Zahl mag wie eine Zukunftsmusik klingen – aber sie würde die Aktie einfach wieder auf den Stand von vor fünf Jahren bringen, bevor sie 95 % ihres Wertes verlor.
Könnte das passieren?
Das Investieren in Arithmetik kann kontraintuitiv erscheinen
Zuerst wundern Sie sich vielleicht über die Mathematik.
Denn wenn eine Aktie um 95 % fällt, warum muss sie dann um 2.000 % steigen, um diesen Verlust auszugleichen, und nicht nur um 95 %?
Die Antwort ist, dass der aktuelle Aktienkurs so viel niedriger ist als vor dem Zusammenbruch.
Stellen Sie sich das so vor: Über fünf Jahre hinweg Aktienkurs von Aston Martin ist auf ein Zwanzigstel gesunken. Es muss also einfach um das 20-fache erhöht werden, um dorthin zurückzukehren.
Wenn dies der Fall wäre, könnte das ein sein riesig Gewinn für jemanden, der zum heutigen Preis kauft.
Großes Potenzial, aber eine alarmierende Realität
Aber ich werde weder heute noch in absehbarer Zeit etwas kaufen.
Tatsache ist, dass der Rückgang des Aktienkurses um 95 % einen enormen Attraktivitätsverlust des Aston-Martin-Geschäfts widerspiegelt.
Es hat immer noch großes Potenzial – wie schon vor fünf Jahren.
Heute wie damals profitiert das Investment von einer bewegten Geschichte, einer legendären Marke, ikonischen Autodesigns und einem gut betuchten Kundenstamm aus reichen, treuen Petrolheads.
Aber die letzten Jahre haben gezeigt, dass das Unternehmen zwar über große Vermögenswerte verfügt, mit denen es zusammenarbeiten kann, es aber an einem Geschäftsmodell mangelt, das beweist, dass es dauerhaft die Gewinnschwelle erreichen oder gar Gewinne erwirtschaften kann.
Drei wichtige Dinge, die sich ändern müssen
Damit sich der Aktienkurs von Aston Martin stark in die richtige Richtung bewegt, muss das meiner Meinung nach passieren.
Vielleicht wird das Unternehmen nicht so schnell die Gewinnschwelle erreichen, aber es muss zumindest die Anleger davon überzeugen, dass es auf einem glaubwürdigen Weg dorthin ist.
Ein zweiter wichtiger Punkt ist die Bilanz des Unternehmens, insbesondere seine Nettoverschuldung von 1,4 Milliarden Pfund. Allein die Wartung ist sehr teuer: Letztes Jahr betrugen die Nettozinskosten 143 Millionen Pfund.
Ein ernsthafter Rückgriff auf den Schuldenabbau könnte dazu beitragen, das Vertrauen der Anleger zu stärken. Das trifft möglicherweise weniger zu, wenn es um den Verkauf neuer Aktien und die Verwässerung bestehender Aktionäre geht, wie es das Unternehmen in den letzten Jahren oft getan hat.
Drittens denke ich, dass Aston Martin einen stärkeren Wachstumsplan braucht. Dies könnte auf höhere Verkaufsmengen zurückzuführen sein (die Großhandelsmengen gingen letztes Jahr um 10 % zurück).
Es könnte sich aber auch um ein Umsatzwachstum handeln, möglicherweise aufgrund höherer Verkaufspreise, da die Einnahmen im letzten Jahr um 21 % zurückgingen. Das Beste wäre eine verbesserte Rentabilität. Bei einem Verlust vor Steuern von 364 Millionen Pfund im letzten Jahr scheint ein Gewinn noch in weiter Ferne zu liegen.
Könnte der Aktienkurs steigen?
Die richtigen Fortschritte bei diesen Faktoren könnten dazu beitragen, den Aktienkurs von Aston Martin zu wenden.
Um jedoch um 2.000 % zu steigen, müsste sich das Modell meiner Meinung nach beweisen, das Unternehmen muss von einer Nettoverschuldung zu einer Netto-Cash-Position (oder nahe daran) übergehen und das Rentabilitätsbild muss verändert werden.
Das Zwanzigfache des heutigen Aktienkurses würde eine Marktkapitalisierung von rund 8 Milliarden Pfund bedeuten. Dies zu rechtfertigen, würde selbst bei einem rasanten Kurs-Gewinn-Verhältnis einen jährlichen Gewinn von Hunderten Millionen Pfund bedeuten.
Das ist nicht unmöglich. Aber ich sehe keine realistische Erwartung, dass es in absehbarer Zeit dazu kommen wird.
