Bildquelle: Getty Images
In letzter Zeit haben viele Anleger (ich selbst eingeschlossen) auf die zunehmend überzogenen Börsenbewertungen geschaut und sich gefragt, ob sie möglicherweise darauf hindeuten, dass wir auf einen Absturz zusteuern.
Natürlich wird es früher oder später einen Absturz geben. Das gibt es immer. Aber niemand weiß, wann es soweit sein wird.
Es könnte morgen beginnen – oder auch erst in Jahrzehnten. (Es würde mich wundern, wenn wir Jahrzehnte warten müssten, aber es ist eine Möglichkeit).
Während derzeit viel darüber geredet wird, was passiert, wenn es zu einem Börsencrash kommt, denke ich, dass es sich lohnt, eine andere Frage zu stellen: Was passiert, wenn der Aktienmarkt immer stärker wird?
Gründe, optimistisch zu sein
Die Idee, dass Es kann sein, dass es zu einem Absturz kommt ist auf mehreren Fundamenten aufgebaut.
Einer davon ist, dass viele Bewertungen im historischen Vergleich mittlerweile überzogen erscheinen.
Ein weiterer Grund ist, dass massive KI-Bewertungen wie eine Blase aussehen. Nvidia (NASDAQ:NVDA) beispielsweise erreichte diese Woche eine bahnbrechende Marktkapitalisierung von 5 Billionen US-Dollar.
Es scheint noch nicht lange her zu sein, seit wir im Jahr 2022 über die erste Marktkapitalisierung von 3 Billionen US-Dollar in der Geschichte staunten. Seitdem haben wir eine Marktkapitalisierung von 4 Billionen US-Dollar und jetzt von 5 Billionen US-Dollar gesehen.
Aber ist Nvidia mit seiner enormen Bewertung ein Anzeichen für eine Börsenblase? Das glaube ich nicht unbedingt.
Allein im letzten Quartal erzielte das Unternehmen einen Umsatz von 47 Milliarden US-Dollar. Der Nettogewinn betrug 27 Milliarden US-Dollar.
Mit anderen Worten: Dies ist ein riesiges und äußerst profitables Unternehmen. Der zunehmende Einsatz von KI und die damit verbundene Nachfrage nach Chips könnten dazu beitragen, dass das Unternehmen weiterhin schnell wächst.
Eine Möglichkeit, die jüngste Aktienmarktentwicklung zu betrachten, besteht darin, dass die Preise versucht haben, sich an eine sich schnell entwickelnde Geschäftslandschaft anzupassen, die durch den KI-Boom angetrieben wird.
Es bleibt abzuwarten, ob Unternehmen wie Nvidia ihre starken Gewinnwachstumsraten beibehalten können. Wenn dies gelingt, könnte der Aktienmarkt von hier aus möglicherweise weiter steigen.
Den Lärm ignorieren
Und das ist das Problem.
Es ist wohl bei jedem Bullenmarkt das Gleiche. Warten Sie ab, erwarten Sie einen Absturz und verpassen Sie dabei möglicherweise jahrelange Gewinne. Oder werfen Sie normale Bewertungskennzahlen über Bord und investieren Sie. Beide haben eine Art Logik, aber beide können auch schlechte Entscheidungen sein.
Ein guter Ausgangspunkt zur Lösung dieses Rätsels ist die Frage: Kann ich den Markt wirklich mit Sicherheit timen? Die Antwort lautet immer nein.
Daher scheint es nicht unbedingt eine naheliegende Option zu sein, auf einen Crash zu warten, da ich den Markt nicht timen kann.
Stattdessen mache ich lieber das, was ich tue, unabhängig davon, ob der Aktienmarkt günstig oder teuer aussieht: Ich suche nach einzelnen Aktien, die angesichts ihrer Geschäftsaussichten einen attraktiven Preis haben.
Das Geschäft von Nvidia gefällt mir. Es verfügt über proprietäre Designs und einen großen, wohlhabenden Kundenstamm.
Aber es birgt auch Risiken, etwa Exportbeschränkungen. Alles in allem die aktuelle Kurs-Gewinn-Verhältnis von 57 ist höher, als ich gerne bezahle. Ich denke, die Bewertung ist immer wichtig, auch (oder vielleicht gerade dann), wenn andere Anleger von der Aufregung eines steigenden Marktes erfasst werden.
Ganz gleich, ob ein Crash bevorsteht oder der Aktienmarkt einfach weiterhin neue Höchststände erreicht, ich glaube, dass meine langfristige Strategie, großartige Unternehmen zu attraktiven Preisen zu finden, eine gute Möglichkeit ist, Vermögen aufzubauen.
