Bildquelle: Getty Images
Anteile an Hausbauer Barratt Redrow (LSE: Übrigens) befinden sich im freien Fall. Der Aktienkurs ist innerhalb eines Monats um 33 % gefallen. Fast 2 Milliarden Pfund an Marktkapitalisierung wurden in kürzester Zeit vernichtet. Das größte Unternehmen des Landes im Wohnungssektor ist auf dem besten Weg, aus dem Markt geworfen zu werden FTSE 100 – es sind schon sieben FTSE 250 Aktien, die groß genug sind, um ihren Platz im führenden Londoner Index einzunehmen.
Was zum Teufel ist hier passiert? Wieso sind die Aktien des Unternehmens so stark gefallen, während das Land nach neuen Häusern schreit?
Mehr Inflation
Ein wichtiger Grund für den Rückgang ist – Überraschung – der neue Konflikt im Nahen Osten und seine Folgen. Der steigende Ölpreis und die Schifffahrt dürften dazu führen hohe Inflationsraten in vielen Bereichen. Das ist genau das, was Hausbauer nicht brauchten – sie hatten bereits in den letzten Jahren mit der Inflation der Baukosten zu kämpfen.
Auch hier gibt es einen Doppelschlag. Eine höhere Inflation wird die Banken wahrscheinlich dazu veranlassen, die Zinsen zu erhöhen, um der Inflation entgegenzuwirken. Innerhalb von ein oder zwei Wochen sind wir von der Erwartung, dass die Zinsen in diesem Jahr sinken werden, zu einer Erwartung weiterer Zinserhöhungen übergegangen. Höhere Zinssätze bedeuten teurere Hypotheken und damit eine geringere Nachfrage nach den Häusern, die Barratt Redrow baut.
Das ist der Grund, warum andere Hausbauer es mögen Persimmon (Rückgang um 28 % in einem Monat) und Taylor Wimpey (minus 24 %) hatten in letzter Zeit ebenfalls Probleme. Allerdings ist Barratt Redrow der Schlimmste von allen. Was könnte also sonst erklären, warum die Aktie so viel stärker leidet als ihre Konkurrenten?
Ausführungsrisiko
Nun, zusätzlich zu den vielen Problemen, die den Rest des Wohnungssektors plagen, muss sich Barratt Redrow auch mit den Komplexitäten auseinandersetzen, die sich aus der jüngsten Übernahme ergeben. Denken Sie daran, dass Barratt und Redrow bis 2024 zwei getrennte Unternehmen waren.
Warum ist das ein Problem? Kurz gesagt: Ausführungsrisiko. Fusionen wie diese werden in der Regel durchgeführt, weil die Verantwortlichen Vorteile in der Straffung von Organisationen sehen. Als der Deal zustande kam, lag die Schlagzeile bei Effizienzeinsparungen in Höhe von 100 Millionen Pfund. Erste Anzeichen deuten jedoch darauf hin, dass die Anleger befürchten, dass die Dinge in dieser Hinsicht nicht so gut laufen.
Der Rückgang der Aktien hat es geschafft die Dividende Einer der attraktivsten im FTSE 100 – die Rendite ist auf 6,68 % gestiegen und der sechsthöchste im Index. Eine so hohe Dividende ist zwar gut für den Cash-in-the-Bank-Bedarf, könnte aber auch ein Zeichen für eine unterbewertete Aktie sein, die sich auf einem Tiefpunkt befindet.
Reicht das alles aus, um die Aktien von Barratt Redrow erwägenswert zu machen? Ich bin mir nicht so sicher. Irgendwann wird es zweifellos eine Wende im notorisch zyklischen Immobiliensektor geben, aber die jüngsten Anzeichen deuten darauf hin, dass es unwahrscheinlich ist, dass dies bald der Fall sein wird. Ich denke, dass es für Anleger jetzt möglicherweise bessere Gelegenheiten gibt, auf die sie sich konzentrieren können.
