Während die S&P 500 Obwohl das Unternehmen in den letzten 15 Jahren erhebliches Vermögen generiert hat, befürchten viele Anleger, dass es nun stark überbewertet ist und eine deutliche Korrektur bevorsteht. Manche halten sogar einen Absturz für möglich.
Wenn ich mich auf dem Markt umsehe, kann ich erkennen, warum einige Anleger nervös sind. Tesla Und Palantir beide streben nach überhöhten Bewertungen, während einige spekulative Aktien außerhalb des S&P 500 in einer Blase stecken.
Letztendlich weiß niemand, ob der S&P 500 dieses Jahr abstürzen wird. Aber wenn ja, würde ich diese Aktie gerne kaufen.
Das Geschäft
Die betreffende Aktie ist Intuitive Chirurgie (NASDAQ:ISRG), der weltweit führende Anbieter robotergestützter Chirurgie. Seine Systeme helfen Chirurgen dabei, Eingriffe präziser und stabiler durchzuführen und so bessere Ergebnisse für die Patienten zu erzielen.
Intuitive ist sicherlich kein kleines Unternehmen mehr, denn seit 2016 ist der Preis um 800 % gestiegen Marktkapitalisierung auf 192 Milliarden US-Dollar. Tatsächlich würde dies ausreichen, um es zum viertgrößten börsennotierten Unternehmen der Welt zu machen Londoner Börse!
Doch trotz seiner beträchtlichen Größe wächst Intuitive immer noch stark. Im vierten Quartal wuchsen die weltweiten Eingriffe mit dem Da-Vinci-Chirurgiesystem im Jahresvergleich um etwa 18 %, während die Ion-Eingriffe um etwa 44 % anstiegen.
Der da Vinci ist das Flaggschiff von Intuitive und hat letztes Jahr weitere 1.721 davon in Krankenhäusern platziert. Damit belief sich die weltweit installierte Gesamtbasis auf über 11.000 Systeme. Im vergangenen Jahr wurden rund 3,15 Mio. Eingriffe mit da Vincis durchgeführt, eine Steigerung von 18 %.
Das Ion wurde speziell für minimalinvasive Lungenbiopsien entwickelt und hilft dabei, Lungenkrebs in seinen frühesten und am besten behandelbaren Stadien zu erkennen. Im Jahr 2025 platzierte das Unternehmen 195 Ionen, wobei die Zahl der Eingriffe um 51 % stieg.
Dies alles trug dazu bei, dass der Umsatz im Gesamtjahr um 21 % auf knapp über 10 Milliarden US-Dollar stieg. Die Bekanntgabe der Gewinne ist für den 22. Januar geplant.
Die Aktie
Das Schöne an diesem Geschäftsmodell ist, dass Intuitive, wenn es einen Automaten in einem Krankenhaus aufstellt, jahrelang im Wesentlichen wie ein margenstarker Geldautomat fungiert. Denn die Instrumente (Klammergeräte, Scheren, Pinzetten etc.) müssen regelmäßig ausgetauscht werden.
Rechnet man die Wartung und Softwareaktualisierungen hinzu, die erforderlich sind, um die Roboter am Laufen zu halten, sind mehr als 80 % des Umsatzes wiederkehrende Einnahmen.
Für das Jahr 2026 prognostiziert das Management jedoch ein Wachstum von 13–15 % bei Da-Vinci-Eingriffen, was auf eine Verlangsamung gegenüber dem letzten Jahr hindeutet. Dies erhöht das Risiko, da die Aktie zum 56-fachen des erwarteten Gewinns gehandelt wird. Das ist ein erheblicher Aufschlag gegenüber dem S&P 500.
Bei diesem Preis sehe ich ein zu großes Bewertungsrisiko, insbesondere wenn die Wachstumserwartungen den Markt leicht enttäuschen. Es gibt auch einen zunehmenden Wettbewerb im Bereich der robotergestützten Chirurgie, insbesondere von Medtronic.
Immer noch bullisch
Mit Blick auf die weitere Zukunft bin ich hinsichtlich Intuitive Surgical sehr optimistisch. Sein da Vinci SP, das komplexe Operationen über einen einzigen Einschnitt oder eine natürliche Öffnung wie den Mund durchführt, hat gerade die FDA-Zulassung für die Durchführung von Leistenbruchreparaturen, Cholezystektomien und Blinddarmentfernungen erhalten.
Daher nehmen die Anwendungen für seine Roboter weiter zu, während sein neuester da Vinci 5 über eine 10.000-mal höhere Rechenleistung verfügt.
Nach Angaben des NHS werden bis 2035 jedes Jahr eine halbe Million Operationen durch modernste Roboterchirurgie unterstützt, gegenüber 70.000 im Jahr 2023/24.
Wir haben es hier also mit einem wunderbaren Unternehmen mit starkem Wachstumspotenzial zu tun, dessen Aktien sehr teuer gehandelt werden. Aber wenn ein Markteinbruch einen erheblichen Rückgang auslöst, werde ich die Chance nutzen, weitere Aktien zu kaufen.
