Es ist leicht, sich auf Strategen einzulassen. Es ist eine Tradition, zum Jahresende die Prognoselisten aufzurufen und darüber zu lachen, wie falsch die Banken lagen.
Aber dieses Jahr haben sie es ganz gut gemacht.
Da der S&P 500 heute bei 6.831 notiert, ist der Index im Jahresvergleich um etwa 16 % gestiegen. Das ist ein starker, zweistelliger Anstieg. Und wenn man sich die „Konsens“-Gruppe ansieht – Goldman, JPM, Citi, MS bei 6.500 – lagen sie nur um etwa 4,8 % daneben.
In einem Spiel, in dem eine einzelne geopolitische Schlagzeile oder eine Änderung des Tons der Fed den Markt in einem Monat um 10 % bewegen kann, ist es eine solide Arbeit, innerhalb eines Jahres innerhalb von 5 % der Marke zu landen. Allerdings könnte man entgegnen, dass eine Prognose von 12–15 % nur normales „anhaltendes Bullenmarkt-Zeug“ ist, das nicht viel Mut erfordert.
Das Albtraumszenario für einen Strategen besteht darin, eine Rallye vorherzusagen, wenn der Markt abstürzt (oder umgekehrt). Das ist nicht passiert.
Fast jeder auf der Straße sagte ein positives Jahr voraus. Der Konsens war für einen stetigen Anstieg auf 6.500. Der Markt hatte einfach etwas mehr Saft als erwartet und übertraf seine Ziele um etwa 300 Punkte.
Allerdings müssen wir sie noch einordnen. Genauigkeit ist wichtig. Wir sind noch nicht am Ziel, aber nah genug dran.
SocGen verdient dieses Jahr die Auszeichnung. Sie haben nicht nur die Richtung richtig verstanden; Sie haben die Größe nahezu perfekt erreicht. Ein Ziel von 6.750 gegen einen Spotpreis von 6.831 ist eine bemerkenswerte Präzision (~1,2 % Rabatt).
Deutsche Bank Und Wells Fargo verdienen auch Anerkennung dafür, dass sie aus der Herde ausgebrochen sind. Mit mehr als 7.000 Zielen haben sie ihr Bestes gegeben. Obwohl sie leicht darüber hinausschossen (um ca. 2,5 %), eroberten sie trotz des Wahnsinns am Tag der Befreiung den Bullenmarkt.
Die Scorecard (Abstand von 6.831)
So stapeln sich die Prognosen nach Nähe:
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SocGen: 81 Punkte (Ziel: 6.750)
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BMO / HSBC: 131 Punkte (Ziel: 6.700)
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BofA: 165 Punkte (Ziel: 6.666)
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Deutsche Bank: 169 Punkte (Ziel: 7.000)
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Wells Fargo: 176 Punkte (Ziel: 7.007)
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Barclays / RBC: 231 Punkte (Ziel: 6.600)
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Oppenheimer: 269 Punkte (Ziel: 7.100)
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Der Konsens (Citi, GS, JPM, MS): 331 Punkte (Ziel: 6.500)
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UBS: 431 Punkte (Ziel: 6.400)
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BNP Paribas: 531 Punkte (Ziel: 6.300)
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Kantor: 831 Punkte (Ziel: 6.000)
Cantor versuchte es mit dem Heldenruf und scheiterte. Das ist die Art von Leistung, die Ihren Vorsitzenden und CEO in das Kabinett des Weißen Hauses bringt.
