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Sind Barclays (LSE: BARC) Aktien werden im Vergleich zu anderen zum halben Preis gehandelt FTSE 100 Banken? Während wir Aktienkurse nicht direkt vergleichen können (der Barclays-Aktienkurs von 389 Pence ist willkürlich und könnte ohne nennenswerte Änderung verdoppelt oder halbiert werden), gibt es Messgrößen wie das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) oder das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KGV), mit denen wir den Wert verschiedener Aktien vergleichen können.
Bei Barclays und anderen Banken wird das Kurs-Buchwert-Verhältnis aufgrund ihrer hohen Vermögenswerte und Schulden manchmal als das beste Maß angesehen. Und auf dieser Grundlage könnte man davon ausgehen, dass sich die Blue Eagle-Bank in einem 50 %-Rabatt-Ausverkauf befindet. Lass es mich erklären.
Halber Preis?
Erstens: Was ist ein KGV? Es ist eine einfache Möglichkeit, den Aktienkurs (das P) einer Aktie mit dem Buchwert (das B) zu vergleichen. Vereinfacht ausgedrückt ist der Buchwert das Vermögen eines Unternehmens abzüglich seiner Schulden – so etwas wie das, was „übrig bleiben“ würde, wenn das Unternehmen heute seinen Betrieb einstellen würde. Barclays hat einen Aktienkurs von 389 Pence und einen Buchwert pro Aktie von 556 Pence, was bedeutet, dass das KGV von Barclays 0,7 beträgt.
Es ist erwähnenswert, dass ein KGV von 0,7 an sich schon günstig ist. Die einzige FTSE 100 Aktien mit einer niedrigeren Bewertung mögen vermögensreiche Unternehmen Britisches Land.
Theoretisch sollte ein KGV niemals unter eins fallen, da der Preis geringer ist als der Wert der Vermögenswerte. Ein AP/B von 0,7 deutet darauf hin, dass ein Anleger 70 Pence für jeden 1 £ Buchwert zahlt.
Und das Merkwürdige an der Barclays-Aktie ist, wie günstig sie im Vergleich zu anderen Banken aussieht. Die anderen FTSE 100-Banken Lloyds (mit einem KGV von 1,24) und Natwest (von 1,18) sind alle deutlich günstiger. Die größte Bank des FTSE 100 nach Marktkapitalisierung, HSBChat ein Verhältnis von 1,4, was darauf hindeutet, dass Barclays im Vergleich zum halben Preis angeboten werden könnte.
Was ist hier los? Was erklärt das?
Kostenlose Mittagessen
Es gibt kein kostenloses Mittagessen. Und es muss gesagt werden, dass die niedrigere Bewertung von Barclays durchaus auch Nachteile mit sich bringt. Insbesondere sein Engagement bei privaten Krediten, insbesondere in den USA, könnte die Anleger nach dem Zusammenbruch eines solchen mit Barclays verbundenen Immobilienkreditgebers im vergangenen Jahr verschreckt haben.
Im Falle des größten Unterschieds – dem Rückgang um 50 % im Vergleich zu HSBC – müssen wir berücksichtigen, dass Bankaktien mit der Konjunktur schwanken. Ein gutes Wirtschaftswachstum bedeutet in der Regel höhere Erträge. Aus diesem Grund erzielt eine auf China ausgerichtete Bank wie HSBC aufgrund ihres Engagements in einer Wirtschaft, deren BIP immer noch um etwa 5 % pro Jahr wächst, einen höheren Aufschlag.
Trotz alledem ist das KGV ein Signal dafür, dass Barclays hier ein günstiger Kauf sein könnte. Ich denke, es könnte für einen Anleger, der nach unterbewerteten Aktien sucht, eine Überlegung wert sein.
