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Lloyds (LSE:LLOY)-Aktien erleiden einen gewaltigen Einbruch, da der Krieg im Nahen Osten eskaliert. Sie sind wieder unter die kritische Marke von 100 Pence pro Aktie gefallen und liegen seit dem 1. Januar bei 94,3 Pence um 5 %.
Glauben City-Analysten nach den beeindruckenden Zuwächsen des letzten Jahres, dass die Party für Lloyds und seinen Aktienkurs vorbei ist? Die kurze Antwort scheint ein klares Nein zu sein.
Achtzehn Broker verfügen derzeit über Bewertungen FTSE 100 Bank. Die durchschnittliche 12-Monats-Preisprognose für diese Gruppe liegt bei 117,5 Pence, was einem Anstieg von 25 % gegenüber heute entspricht. Ein Analyst geht davon aus, dass er nächstes Jahr um diese Zeit 131 Pence erreichen wird, was einem Anstieg von 39 % entspricht.
Aber wie realistisch sind diese optimistischen Prognosen angesichts der zunehmenden wirtschaftlichen und inflationären Unsicherheit?
Was sind die Risiken?
Lloyds ist nicht die einzige Aktie, die angesichts der steigenden Ölpreise ins Hintertreffen gerät. Die globalen Aktienmärkte befinden sich in einem völligen Rückgang, da steigende Energiewerte den Inflationsdruck verstärken und die Wahrscheinlichkeit einer Reduzierung durch die Zentralbanken sinken Zinssätze.
Analyst Matthew Ryan von Ebury sagt weitere Zinssenkungen der Bank of England „sind vorerst völlig vom Tisch„. Eine Senkung auf neue Mehrjahrestiefststände von 3,5 % schien erst am 1. März festgenagelt zu sein, vergessen Sie das nicht. Einige Analysten glauben, dass Zinserhöhungen sogar möglich sein könnten, wenn der Ölpreis – der gerade am Montag (9. März) den höchsten Anstieg seit sechs Jahren verzeichnete – weiter steigt.“
Aber sind höhere Zinsen nicht gut für Banken, fragen Sie sich? Und wenn ja, warum stürzt der Aktienkurs von Lloyds ab? Es stimmt, dass höhere Zentralbankzinsen die Privatkundenbanken stärken, indem sie ihre Nettozinsmargen (NIMs) erhöhen. Diese wichtige Rentabilitätskennzahl misst den Unterschied zwischen den Zinsen, die sie den Sparern bieten, und den Zinsen, die sie den Kreditnehmern berechnen.
Das Problem besteht darin, dass Zinsbewegungen komplex sind. Höhere Zinssätze erhöhen zwar die Margen, können aber auch das Wirtschaftswachstum beeinträchtigen, das Einkommenswachstum beeinträchtigen und die Wertminderungen in die Höhe treiben. Darüber hinaus ist Lloyds am stärksten im britischen Immobiliensektor engagiert und hat einen Anteil von fast 20 % am Hypothekenmarkt. Es ist also besonders anfällig.
Wie sieht es mit der Bewertung aus?
In diesem Zusammenhang glaube ich, dass die Lloyds-Aktie Schwierigkeiten haben könnte, die atemberaubenden Kursgewinne zu erzielen, die Analysten vorhersagen. Aber das ist noch nicht alles – auch heute noch ist sie die teuerste Bank Londons, was den Spielraum für weitere Preiserhöhungen einschränken könnte. Diese Bewertung könnte sogar zu einem stärkeren Rückgang als der Gesamtsektor führen, wenn das Marktvertrauen weiter sinkt.
Heute handelt die Bank mit einem Kurs-Buchwert-Verhältnis (KGV) von 1,3. Das ist oben Barclays‘ 0,9 und NatWestist 1,2. Es liegt auch über dem langfristigen Lloyds-Durchschnitt von 0,9.
Eine schnelle Lösung des Iran-Konflikts – auf die wir alle aus humanitären Gründen hoffen – könnte dazu beitragen, dass der Aktienkurs von Lloyds wieder an Dynamik gewinnt. Aber da die Bank auch anderen Gefahren ausgesetzt ist, wie steigenden Strafen für Fehlverhalten bei der Bereitstellung von Kfz-Finanzierungen und zunehmendem Wettbewerbsdruck, bin ich nicht zuversichtlich, dass sie weiter steigen kann.
Für abenteuerlustigere Anleger könnten Lloyds-Aktien eine Überlegung wert sein. Aber ich glaube, ich habe heute bessere Aktien gefunden, die ich bei einem Rückgang kaufen könnte.
