Wenn Sie zugeschaut haben Sterling Wenn Sie in den letzten Wochen wackeln, sind Sie nicht allein. Das britische Pfund hat Schwierigkeiten, eine steigende Nachfrage aufrechtzuerhalten, da Händler nervös auf eines warten:
Die Veröffentlichung des Films „Wicked: For Good“. Nur ein Scherz.
Ich spreche von der von Bundeskanzlerin Rachel Reeves Herbstbudget am 26. November!
Dies ist nicht nur eine weitere routinemäßige Finanzankündigung. Da die britische Wirtschaft kaum wächst, Inflation blieb bei 3,8 % (fast doppelt so hoch). Bank von Englands Ziel) und ein Loch in den öffentlichen Finanzen von 20 bis 30 Milliarden Pfund, steht Reeves vor einem wirtschaftlichen Drahtseilakt.
Was auch immer sie ankündigt, könnte die Zinserwartungen beeinflussen, die BOE-Politik beeinflussen und in den kommenden Wochen zu erheblichen Bewegungen des Pfunds führen.
Kein Druck.
Hier erfahren Sie, was Einsteiger über dieses wichtige Ereignis wissen müssen und worauf sie achten sollten, wenn der Budget Day näher rückt:
Die Grundlagen: Was passiert?
Am Mittwoch, 26. November 2025, Die britische Finanzministerin Rachel Reeves wird dem Parlament gegen 12:30 Uhr GMT den Herbsthaushalt der Regierung überreichen.
Dies ist der zweite Haushalt der Labour Party seit dem Wahlsieg 2024 und repräsentiert die Das einzige große Haushaltsereignis der britischen Regierung in diesem Jahr.
Was ist ein Budget?
Ein Budget ist, wenn die Regierung es bekannt gibt Steuer- und Ausgabenpläne. Betrachten Sie es als den finanziellen Fahrplan der Regierung – woher das Geld kommt (Steuern) und wohin es fließt (öffentliche Dienstleistungen, Infrastruktur, Sozialleistungen).
Für die Märkte sind Budgets wichtig, weil sie das Wirtschaftswachstum, die Inflation und letztendlich die Politik der Zentralbanken beeinflussen.
Die aktuelle Situation
Reeves erbte eine schwierige Wirtschaftslage. Die Kosten für Staatskredite sind auf dem höchsten Stand seit mehreren Jahrzehnten, die britische Wirtschaft wuchs im dritten Quartal 2025 nur um 0,1 % und die Inflation bleibt hartnäckig über dem Zielwert.
Nach Angaben des Office for Budget Responsibility (OBR) besteht nur eine 54-prozentige Wahrscheinlichkeit, dass die Regierung ihr Haushaltsziel erreichen wird, die täglichen Ausgaben mit den Steuereinnahmen bis 2030 in Einklang zu bringen. Ja!
Um die geschätzte Haushaltslücke von 20 bis 30 Milliarden Pfund zu schließen, muss Reeves entweder die Steuern erhöhen, die Ausgaben kürzen oder kreative Wege finden, um das Wachstum anzukurbeln.
Aber hier liegt das Problem: Im Wahlkampf versprach Labour, die drei wichtigsten Steuern, die „arbeitende Menschen“ betreffen – Einkommensteuer, Sozialversicherung (NI) und Mehrwertsteuer (MwSt.) – nicht zu erhöhen.
Jüngste Berichte deuten darauf hin, dass Reeves Folgendes ankündigen könnte:
- Kapitalertragssteuer erhöht sich: Erhöhung der Einnahmen von wohlhabenderen Steuerzahlern
- Erbschaftssteuer Änderungen: Einschließlich möglicher Reformen der Erleichterungen für landwirtschaftliche Grundstücke
- Rentensteuer Anpassungen: Mögliche Grenzen für steuerfreie Abhebungen
- Treibstoffsteuer Wiederherstellung: Aufhebung der vorübergehenden Reduzierung um 5 Pence pro Liter (im Wert von 2,7 Milliarden £ pro Jahr)
- Die Einkommensteuergrenze wird eingefroren: Verlängerung des Steuerstopps bis 2030, um mehr Menschen in höhere Steuerklassen zu ziehen (im Wert von etwa 7 Milliarden Pfund pro Jahr)
Bemerkenswert ist, dass in den letzten Tagen eine dramatische Kehrtwende stattgefunden hat. Frühere Spekulationen über eine Erhöhung der Einkommensteuer um 2 % – die erste seit 50 Jahren – wurden offenbar verworfen, nachdem die Prognosen besser als erwartet ausfielen OBR zeigte, dass das Haushaltsloch eher bei 20 Milliarden Pfund als bei 35 Milliarden Pfund liegen könnte.
Warum es wichtig ist: Die dreifache Bedrohung für das Britische Pfund
Die Ankündigung des Herbstbudgets nächste Woche kann die Sterling-Nachfrage auf drei Arten beeinflussen:
Auswirkungen auf das Wachstum
Steuererhöhungen dieser Größenordnung werden das Wirtschaftswachstum beeinträchtigen. Der Britische Wirtschaft bereits im August nur um 0,1 % gewachsen (nachdem es im Juli um 0,1 % geschrumpft war) und Die Arbeitslosigkeit ist auf 5,0 % gestiegen.
Mehr Steuern bedeuten weniger Verbraucherausgaben und Unternehmensinvestitionen, was das Vereinigte Königreich dazu bewegen könnte Rezession.
Erwartungen der BOE-Zinssenkung
Denken Sie daran Die Fiskalpolitik prägt die geldpolitischen Erwartungen.
Der Die BOE beließ die Zinsen im November in einer knappen Abstimmung mit 5 zu 4 Prozent bei 4 %wobei Gouverneur Andrew Bailey signalisierte, dass sich die Politik nun auf einem „allmählichen Abwärtspfad“ befinde. Die Märkte preisen eine 60- bis 65-prozentige Chance einer Senkung auf 3,75 % am 18. Dezember ein.
Wenn Reeves schwere Steuererhöhungen vorstellt, die die Wirtschaft bremsen, wird dies der Fall sein BOE könnte mit schnelleren Zinssenkungen reagieren, um das Wachstum abzufedern.
Aber wenn es dem Haushalt gelingt, das Wachstum zu unterstützen, ohne die Inflation anzuheizen, Die Währung könnte aufgrund der Erwartung einer allmählicheren Lockerung fester werden.
Steuerliche Glaubwürdigkeit
Die Kreditkosten im Vereinigten Königreich sind in diesem Jahr stark gestiegen, was ein Zeichen für die zunehmende Besorgnis der Anleger über die Haushaltslage des Landes ist.
Wenn es dem Haushaltsplan vom 26. November nicht gelingt, die Lücke zwischen 20 und 30 Milliarden Pfund glaubwürdig zu schließen, könnten die Renditen britischer Staatsanleihen erneut steigen und das Pfund Sterling erneut unter Druck setzen, insbesondere da die Erinnerungen an den Minihaushalt 2022 immer noch bestehen.
Reeves muss genügend Einnahmen erzielen, um die Märkte zu beruhigen, ohne das Wachstum zu beeinträchtigenund die unabhängigen Prognosen des OBR helfen – aber seine neueste Schätzung geht von nur einer 54-prozentigen Chance aus, die Haushaltsregeln einzuhalten. Alle Maßnahmen, die diese Aussichten verschlechtern, könnten zu erneuten GBP-Verkäufen führen.
Was Sie sehen sollten: Der kritische Kalender
Hier sind die wichtigsten Termine bis zur nächsten Zinsentscheidung der Bank of England, die sich auf das Pfund Sterling auswirken könnten:
19. November: Inflation im Oktober
Prognostizierter VPI bei 3,6 bis 3,7 %. Die anhaltende Inflation schränkt den Spielraum der BOE für Kürzungen ein und stützt das GBP. Ein Druck über 3,9 % schmälert die Quoten für eine Senkung im Dezember.
26. November: Herbstbudget
- Hauptaugenmerk: Umfang des Steuerpakets, welche Steuern steigen und OBR-Wachstums- oder Defizitprognosen.
- Das Beste für das GBP: bescheidene, glaubwürdige Steuererhöhungen mit positiven OBR-Zahlen.
- Das Schlimmste für das GBP: starke Steuererhöhungen oder Verstöße gegen Haushaltsregeln, die das Wachstum schädigen.
10. Dezember: November-Jobs
Arbeitslosigkeit nahe 5,0 %, Lohnwachstum etwa 4,4 %. Ein Anstieg der Arbeitslosenzahlen oder ein Rückgang des Lohnwachstums unter 4 % erhöhen die Chancen auf eine Kürzung im Dezember.
16. Dezember: Inflation im November
Letzter Input vor der Sitzung am 18. Dezember. Ein Wert über 3,8 % könnte die BoE zum Halten zwingen.
18. Dezember: Grundsatzentscheidung der BOE
Die Marktpreise sehen eine Senkung um 25 Basispunkte auf 3,75 % vor. Beobachten Sie die geteilte Abstimmung und Baileys Tonfall dazu, ob die Kürzungen „schrittweise“ bleiben oder beschleunigt werden.
Das Fazit
Der britische Haushalt vom 26. November ist ein großer Druckpunkt für Sterling-Händler. Rachel Reeves muss eine Haushaltslücke von 20 bis 30 Milliarden Pfund schließen, sich an ihre Wahlversprechen halten und vermeiden, die Politik so stark zu verschärfen, dass sie die Wirtschaft in eine Rezession stürzt.
Für das GBP steht ganz einfach auf dem Spiel: Der Haushalt wird die Erwartungen an die Politik der BOE zurücksetzen.
Große Steuererhöhungen iEin Anstieg im Bereich von 40 bis 50 Milliarden Pfund würde wahrscheinlich das Wachstum bremsen und die Händler dazu zwingen, bis 2026 tiefere Zinssenkungen einzupreisen, was das Pfund Sterling belasten würde.
Kleinere Steuererhöhungen Etwa 20 bis 25 Milliarden Pfund würden als weniger schädlich angesehen. Das könnte dem Pfund Auftrieb geben, da die Händler einen langsameren, maßvolleren Zinssenkungspfad einschlagen.
Auf die Zusammensetzung kommt es an genauso viel wie die Größe. Die Steuern für Unternehmen und Besserverdiener wirken sich anders auf die Wirtschaft aus als die Steuern für durchschnittliche Arbeitnehmer, daher werden sich die Märkte auf das Kleingedruckte konzentrieren.
Das eigentliche Urteil ergibt sich aus den Daten. Der Haushalt gibt den Ton vor, aber die bevorstehenden Veröffentlichungen – die britische Inflation am 20. November, die Arbeitsmarktzahlen am 10. Dezember und der Verbraucherpreisindex am 16. Dezember – werden letztendlich die Erwartungen für die BOE-Sitzung am 18. Dezember beeinflussen.
Handeln Sie mit Bedacht. Der Budgettag kann schnelle und chaotische Schritte auslösen. Nutzen Sie strenge Risikokontrollen oder bleiben Sie einfach unverändert, bis die Volatilität nachlässt.
Sobald diese große Unsicherheit beseitigt ist, könnte das Pfund Sterling eine Richtung einschlagen. Jetzt hängt alles davon ab, was Reeves am 26. November in die rote Box steckt.
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