Bildquelle: Unilever plc
Unilever (LSE: ULVR) Die Aktien haben sich im Jahr 2026 bisher um fast 10 % erholt. Es scheint, dass längerfristige Sicherheit wieder im Trend liegen könnte, da risikoreichere Technologieaktien volatil waren. Doch am Donnerstagmorgen (12. Februar) fiel der Aktienkurs aufgrund der Ergebnisse für das Gesamtjahr 2025 um 3 %.
Unilver meldete ein zugrunde liegendes Umsatzwachstum von 3,5 %, wobei 1,5 % auf das tatsächliche Volumenwachstum zurückzuführen waren. Dabei waren die „Power Brands“ des Unternehmens mit einem Wachstum von 4,3 % und einem Volumenanstieg von 2,2 % führend. Allerdings gingen die Einnahmen aufgrund von Währungsschwankungen und Verkäufen etwas zurück.
Wir verzeichneten einen leichten Anstieg des bereinigten Gewinns pro Aktie (EPS) um 0,7 %, wobei sich die Margen seit der Aufspaltung des Eiscremegeschäfts verbesserten Die Magnum Ice Cream Company. Magnum meldete am selben Tag einen Rückgang des Betriebsgewinns um 20 %, obwohl das Unternehmen mit erheblichen Trennungs- und Umstrukturierungskosten konfrontiert war.
Was bedeutet das für die Aktionäre?
Geldprämien
Eine zugrunde liegende Bruttomarge von 20 % trug im Jahr 5,9 Milliarden Euro bei freier Cashflow. Infolgedessen ist die vierteljährliche Dividende um 3 % gestiegen. Und der Vorstand hat einen neuen 1,5-Milliarden-Euro-Plan aufgelegt Aktienrückkauf Programm.
Unilever hat sich in den letzten Jahren wieder auf Kernprodukte konzentriert und sein Geschäft vereinfacht. Und es sieht so aus, als ob es sich auszahlt. CEO Fernando Fernandez betonte das Ziel von „Priorisierung von Premium-Segmenten und digitalem Handel sowie Verankerung unseres Wachstums in den USA und Indien.“ Und er fügte hinzu: „Trotz der Abschwächung der Märkte untermauern unser schärferer Fokus und unsere disziplinierte Umsetzung unsere Zuversicht für 2026 und darüber hinaus.“
Was können wir also für 2026 erwarten? Die Prognose des Managements geht von einem zugrunde liegenden Umsatzwachstum zwischen 4 % und 6 % für das Jahr aus, basierend auf einem zugrunde liegenden Volumenwachstum von mindestens 2 %. Und wir sollten ein „bescheidene Verbesserung” in der operativen Marge des Jahres.
Alles in allem bewerte ich dies als eine solide Leistung in einer Zeit angespannter Marktbedingungen.
Wertversprechen?
Die Unilever-Aktie hat in den letzten Jahren beeindruckende 27 % zugelegt. Und das scheint der Aktie jetzt eine defensive Prämie zu verleihen. Mit einem EPS von 268 Pence haben wir für das gerade abgelaufene Jahr ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 20 – deutlich über dem FTSE 100 langjähriger Durchschnitt. Und das für eine Aktie mit einer ziemlich durchschnittlichen Dividendenrendite von etwas über 3 %.
Das prognostizierte Gewinnwachstum in dieser Art von Geschäft ist bestenfalls bescheiden, auch wenn es unter den aktuellen Bedingungen positiv ist. Es ist jedoch nicht wahrscheinlich, dass das KGV dadurch in den nächsten Jahren stark sinken wird.
Meine größte Angst im Moment ist, dass die Unilever-Aktie möglicherweise voll bewertet erscheint – oder vielleicht sogar etwas überbewertet. Und uns könnte eine Phase der Stagnation bevorstehen, insbesondere wenn die jüngste „Flucht in Sicherheit“ der Anleger nachlässt, wenn sich die heutigen wirtschaftlichen Turbulenzen beruhigen. Ich vermute, dass der Umsatzrückgang deshalb zu Schwankungen der Ergebnisse am Morgen geführt hat.
Das bedeutet nicht, dass ich Unilever nicht als Investition bewerte. Das tue ich immer noch, und ich denke, neue ISA-Investoren sollten es als relativ sicheren Eckpfeiler für ein langfristiges Portfolio betrachten.
