Die Bandbreiten der Schätzungen sind für die Marktreaktion wichtig, denn wenn die tatsächlichen Daten von den Erwartungen abweichen, entsteht ein Überraschungseffekt. Ein weiterer wichtiger Einflussfaktor für die Marktreaktion ist die Verteilung der Prognosen.
Obwohl wir über eine Spanne von Schätzungen verfügen können, sind die meisten Prognosen möglicherweise an der Obergrenze der Spanne gebündelt. Selbst wenn die Daten also innerhalb der Spanne der Schätzungen, aber an der Untergrenze der Spanne liegen, kann es dennoch zu einem Überraschungseffekt kommen.
CPI Y/Y
- 2,8 % (2 %)
- 2,7 % (2 %)
- 2,6 % (2 %)
- 2,5 % (65 %) – Konsens
- 2,4 % (24 %)
- 2,3 % (6 %)
CPI M/M
- 0,4 % (6 %)
- 0,3 % (64 %) – Konsens
- 0,2 % (24 %)
- 0,1 % (6 %)
Kern-VPI Y/Y
- 2,7 % (2 %)
- 2,6 % (22 %)
- 2,5 % (67 %) – Konsens
- 2,4 % (8 %)
Kern-CPI M/M
- 0,4 % (22 %)
- 0,3 % (61 %) – Konsens
- 0,2 % (16 %)
Wie immer wird der Fokus auf den Kernfiguren liegen. Wir können feststellen, dass die Erwartungen leicht nach oben tendieren, wobei die Prognosen für die Y/Y-Zahl bei etwa 2,5 % bis 2,6 % und für die M/M-Kennzahl bei 0,3 % bis 0,4 % liegen. Daher werden die größten Bewegungen wahrscheinlich durch Abweichungen von diesen Zahlen ausgelöst, da dies im sehr niedrigen Konsens liegt.
Angesichts des geringeren Lohnwachstums und der höheren Produktivität geht die Fed nicht davon aus, dass der Arbeitsmarkt zum Inflationsdruck beiträgt. Daher könnte sie die Zinsen allein aufgrund einer weiteren Lockerung der Inflation dennoch senken (sofern es nicht zu einer raschen Verschlechterung am Arbeitsmarkt kommt).
Wenn wir einen Inline- oder Soft-VPI erhalten, dürfte sich an der Marktpreisgestaltung nicht viel ändern, da die beiden vom Markt erwarteten Zinssenkungen bereits über der Prognose der Fed liegen. Dennoch könnten wir eine gemäßigte Reaktion beobachten, insbesondere am Aktienmarkt, da sich der Arbeitsmarkt stabilisiert und die Inflation nachlässt.
Andererseits wird ein heißer Bericht nach dem heißen NFP-Bericht vom Mittwoch wahrscheinlich eine stärkere aggressive Reaktion auslösen. In diesem Fall würde der US-Dollar wahrscheinlich auf breiter Front steigen und die Edelmetalle würden auf neue Tiefststände fallen. Auch der Aktienmarkt könnte unter Druck geraten.
