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Es gibt viele bekannte Namen in der FTSE 250. Es kann jedoch eine Diskrepanz zwischen unserer Wahrnehmung der Leistung des Unternehmens und der Entwicklung der Aktie bestehen. Ich war zum Beispiel erstaunt, das zu sehen Domino’s Pizza Group (LSE:DOM) ist im vergangenen Jahr um 49 % gesunken. Hier ist, was los ist.
Gründe für den Sturz
Nach weiteren Untersuchungen hat der Aktienkurs aus mehreren Gründen Probleme gehabt. Ein Teil davon ist einfach auf die schwächere Verbrauchernachfrage zurückzuführen. Darauf wurde bereits im Spätsommer hingewiesen, wobei CEO Andrew Rennie anmerkte: „Es ist nicht zu übersehen, dass der Markt sowohl für uns als auch für unsere Franchisenehmer härter geworden ist.“
Darüber hinaus gab es Kopfschmerzen aufgrund höherer Kosten, insbesondere der Arbeitskosten. Die jüngsten Veränderungen im Vereinigten Königreich, darunter höhere Sozialversicherungsbeiträge und ähnliche Maßnahmen, haben nicht geholfen.
Diese beiden Faktoren haben zusammen mit anderen die Situation belastet finanzielle Leistung. Zu Beginn des Jahres wurde die Kerngewinnprognose für das Gesamtjahr gesenkt, so dass der Aktienkurs fiel, um sich an die geänderten Erwartungen anzupassen.
Der Ausblick von hier
Die Aktie ist jetzt auf ihrem Höhepunkt niedrigstes Niveau in über einem Jahrzehnt. Dennoch gibt es einige Anzeichen dafür, dass der schlimmste Herbst zu Ende gehen könnte. Bei der letzten Gewinnmitteilung Anfang des Monats hieß es, dass der bereinigte Gewinn für das Gesamtjahr zwischen 130 und 140 Millionen Pfund liegen dürfte. Trotz der Probleme erwirtschaftet das Unternehmen also weiterhin angenehme Gewinne.
Neue Initiativen werden umgesetzt. Beispielsweise wird in Hunderten von Geschäften im Vereinigten Königreich eine neue Submarke mit Fokus auf Hühnerfleisch getestet. Wenn es dem Unternehmen gelingt, sich von der reinen Pizza weg zu diversifizieren, könnte es seine Finanzen abfedern. Wenn dies zu einem niedrigeren Preis positioniert werden kann, könnte es Kunden halten, die es sich normalerweise nicht leisten können, bei Domino’s zu bestellen.
Allerdings gibt es eindeutig viele Warnsignale. Die Nettoverschuldung wird bis Ende dieses Jahres voraussichtlich zwischen 280 und 300 Millionen Pfund liegen. Dies ist ein Anstieg von 265,5 Mio. £ im Dezember 2024 und 232,8 Mio. £ im Jahr zuvor. Die Zinskosten für diese höheren Schulden werden nur noch schmerzhafter und entziehen dem operativen Geschäft noch mehr Cashflow.
Außerdem bin ich mir nicht sicher, ob es uns im kommenden Jahr mit diskretionären Ausgaben leicht fallen wird. Der Haushalt wird voraussichtlich nächste Woche höhere Steuern vorsehen. Daher denke ich, dass die schwache Nachfrage nach Dominos anhalten oder sich zumindest nicht wesentlich verbessern könnte.
Ich schneide es auf
Ich bin in der Tat überrascht, dass der Aktienkurs im vergangenen Jahr so stark gefallen ist. Aber nach einiger Recherche ergibt es durchaus Sinn. Ich sehe kein Risiko, dass das Unternehmen pleitegeht, aber ich sehe derzeit keinen klaren Auslöser, der meinen Kauf rechtfertigen würde. Aus diesem Grund werde ich es zu meiner Beobachtungsliste hinzufügen und wenn es weiterhin in das erste Quartal fällt, werde ich den Kauf als werthaltigen Kauf in Betracht ziehen.
