Bildquelle: National Grid plc
Nationales Netz (LSE: OF.)-Aktien gehören zu den beliebtesten bei britischen Einkommensinvestoren, und es ist leicht zu verstehen, warum. Der Energieübertragungsbetreiber ist ein reguliertes Monopol mit stabilen Cashflows und einer wesentlichen Rolle in der Infrastruktur des Landes.
Das hat geholfen FTSE 100 Der Aktienanstieg stieg im vergangenen Jahr um rund 27 % und über fünf Jahre um 60 %. Rechnet man die Dividenden hinzu, beträgt die jährliche Rendite über fünf Jahre tatsächlich etwa 13,6 %, was nahezu identisch mit dem FTSE 100 ist.
Das ist solide. Aber es sind die stetigen Erträge, die Anleger von National Grid schätzen. Vor diesem Hintergrund stellt sich die Frage: Wie viele Aktien sind erforderlich, um pro Jahr ein passives Einkommen zu erzielen?
Dividendenprognose
Für die nächsten 12 Monate wird National Grid prognostiziert Ertrag knapp 4 %. Das bedeutet, dass ein Anleger etwa 2.055 Aktien benötigen würde, um ein jährliches passives Einkommen von 1.000 £ anzustreben.
Die schlechte Nachricht ist, dass diese Aktien beim aktuellen Marktpreis von etwa 12,50 £ etwa 25.650 £ kosten würden. Das ist mehr als die gesamte jährliche ISA-Zulage für Aktien und Anteile.
Die gute Nachricht ist, dass die Auszahlung bequem fast doppelt so hoch durch die erwarteten Erträge gedeckt ist. Obwohl keine Dividende garantiert ist, deutet dies auf eine angemessene Sicherheitsmarge hin.
Es unterstützt die weit verbreitete Ansicht, dass National Grid eine dieser Dividendenaktien ist, bei denen man nachts ruhig schlafen kann.
Riesiger Schuldenberg
Im November meldete das Unternehmen, dass der bereinigte Betriebsgewinn im Halbjahr bei konstanten Wechselkursen um 13 % auf knapp über 2,3 Mrd. £ gestiegen sei.
Jedoch, Nettoverschuldung stieg um 0,5 Mrd. £ auf 41,8 Mrd. £, was auf massive laufende Investitionen zur Dekarbonisierung des Netzes zurückzuführen ist.
Tatsächlich hat sich National Grid verpflichtet, zwischen 2024/25 und 2028/29 60 Milliarden Pfund für enorme Mengen neuer Masten, Freikabel, Umspannwerke und Unterseekabel auszugeben. Dies soll beschleunigen“der Übergang zu einer Netto-Null-Wirtschaft, um Großbritannien zu einer Supermacht für saubere Energie zu machen„.
In diesem Rahmen hat das Unternehmen gemeinsam mit TenneT eine Stromverbindung entwickelt, die deutsche und britische Offshore-Windparks in der Nordsee verbindet, um beide Länder mit Energie zu versorgen.
Im Dezember veröffentlichte die Regulierungsbehörde Ofgem ihre endgültige Entscheidung für das RIIO-T3-Rahmenwerk. Dies wird bestimmen, wie viel Gewinn National Grid zwischen April 2026 und März 2031 aus seinem britischen Stromübertragungsgeschäft erzielen darf.
Die Vorschläge sehen eine Basisrendite auf das Eigenkapital von 6,12 % vor, gegenüber rund 4,3 % heute. Im Prinzip könnte dies dazu beitragen, in Zukunft ein ordentliches Dividendenwachstum zu unterstützen.
Eine stärkere Verwässerung der Anteilseigner ist möglich
Persönlich schreckt mich die Höhe der Ausgaben und Schulden von National Grid ab. Im Jahr 2024 hat es einige Aktionäre verwässert, um Kapital zu beschaffen, und ich befürchte, dass es wieder passieren könnte.
Schließlich ist es bekanntermaßen schwierig, große Infrastrukturprojekte im Vereinigten Königreich termin- und budgetgerecht fertigzustellen. Das Planungssystem – und die lokalen Gemeinschaften – sind solchen Dingen selten entgegenkommend.
Daher befürchte ich, dass das Dividendenwachstum in Zukunft nicht mehr so attraktiv sein wird. Betrachtet man die Prognose für das Geschäftsjahr 27, dürfte die Auszahlung um weniger als 3 % (kaum über der Inflation) steigen.
Schließlich erscheint mir die Bewertung nicht besonders günstig. Derzeit wird die Aktie mit etwa dem 20-fachen des Gewinns gehandelt und bietet gleichzeitig eine Anfangsrendite von nur 3,8 %.
Meiner Meinung nach gibt es heute bessere FTSE 100-Dividendenaktien, die man in Betracht ziehen sollte.
