Zur Erinnerung: Wir kehren zum regulären Programm zurück, bei dem die US-Beschäftigungsdaten außerhalb der Landwirtschaft am ersten echten Freitag des Monats veröffentlicht werden. Der November-Bericht war mit Datenqualitätsproblemen während des längsten Regierungsstillstands in den USA behaftet, der schließlich dazu führte, dass der Bericht auf Mitte Dezember verschoben wurde.
Wenn wir also morgen auf den Dezember-Bericht blicken, worauf sollten wir achten?
Behalten Sie zum einen die Rücklaufquote bei Haushaltsumfragen genau im Auge. Dies ist ein Trend, der in den letzten zwei Jahrzehnten bereits einem rückläufigen Trend folgt, doch im November-Bericht war ein starker Rückgang auf die niedrigste Rücklaufquote aller Zeiten zu verzeichnen. Der Wert von 64 % ist ein starker Rückgang gegenüber den 68,9 % im September (denken Sie daran, dass der Oktoberbericht übersprungen wurde).
Das BLS wies darauf und auf Änderungen der zusammengesetzten Gewichtung hin und argumentierte, dass der „Standardfehler der nationalen Arbeitslosenquote um den Faktor 1,06 größer als üblich sein würde“, nur einen Tag vor dem Novemberbericht.
Angesichts der Tatsache, dass die Dinge dieses Mal „wieder normal“ sein sollten, sollten wir eine Verbesserung der Rücklaufquote bei der Haushaltsumfrage sowie alle anderen technischen Probleme im Vergleich zum vorherigen Bericht feststellen. Es lohnt sich jedoch, die Augen offen zu halten, falls diese Komplikationen weiterhin im Dezemberbericht auftauchen.
Darüber hinaus gibt es noch einige andere Dinge zu beachten, die sich möglicherweise auf die Beschäftigungslage auswirken. JP Morgan stellt Folgendes fest:
„Obwohl der Regierungsstillstand mitten in der Referenzwoche der Haushaltsumfrage endete, stuften sich einige Bundesangestellte immer noch als vorübergehend entlassen ein. Eine Umkehrung dieser Situation im Dezember könnte die Arbeitslosenquote um etwa 4 Basispunkte senken.“
Das ist also eine weitere Sache, die man beachten sollte, da die Arbeitslosenquote nach dem Sprung auf 4,56 % im November einer strengen Prüfung unterliegen wird. Der Konsens geht von einer geringfügigen Verbesserung der Arbeitslosenquote im Dezember auf 4,5 % (gerundet) aus, der allgemeine Trend bleibt jedoch klar. Und das bedeutet, dass die Arbeitslosigkeit weiter zunimmt, während sich die Lage auf dem Arbeitsmarkt verschlechtert. Ich würde also argumentieren, dass die Risiken hier tendenziell höher sind und dass dies ein wichtiger Risikofaktor ist, der sich auf die Aussichten der Fed auswirken könnte; vor allem, wenn wir einen Wert erreichen, der näher an 4,7 % (gerundet) liegt.
Dann gibt es einen neuen Treiber, der den Dezember-Bericht beeinflusst, der im November hätte fehlen sollen. Das liegt am Wetter selbst. Kältere Temperaturen als üblich, die rund um den Referenzzeitraum der Lohn- und Gehaltsabrechnungen im Dezember beobachtet wurden, könnten eine kleine Rolle bei der Auswirkung auf die Zahlen spielen, obwohl dies normalerweise im Januar und Februar deutlicher zu erkennen ist.
Denken Sie bei der Zusammenschau nur daran, dass nur weil wir scheinbar zum normalen Zeitplan zurückgekehrt sind, dies nicht unbedingt bedeutet, dass alle Probleme in den Zahlen bereits behoben sind.
