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Die Leistung der Lloyds (LSE:LLOY) Der Aktienkurs im Jahr 2025 war geradezu unglaublich. Mit einem Wertzuwachs von 78 % übertraf die Bank den Anstieg von 20 %, den die Gesamtbank verzeichnete FTSE 100. Angesichts der schwierigen Bedingungen auf dem britischen Kernmarkt waren die Zuwächse sogar noch beeindruckender.
Was erwarten City-Broker von Lloyds-Aktien im Jahr 2026? Werfen wir einen Blick darauf.
Kursziel 100,9 Pence
Die 17 Analysten, die die Bank beobachten, sind weitgehend zuversichtlich, dass es im neuen Jahr weitere Kursgewinne geben wird. Ihr durchschnittliches Kursziel liegt jedoch nur bei 100,9 Pence, was einem Anstieg von 3 % gegenüber dem heutigen Niveau entspricht.
Das ist weit entfernt von den spektakulären Zuwächsen des Jahres 2025. Selbst die optimistischsten Prognosen liegen deutlich unter den kürzlich verzeichneten Preisbewegungen, wie Sie der folgenden Grafik entnehmen können.
Doch die Makler hatten nicht mit der spektakulären Preisentwicklung des letzten Jahres gerechnet. Könnten sie sich im Jahr 2026 erneut irren?
Grundsolide
Die Vorhersage kurzfristiger Preisbewegungen ist eine bekanntermaßen schwierige Angelegenheit. Aber wenn Lloyds die Widerstandsfähigkeit unter Beweis stellen kann, die es im vergangenen Jahr gezeigt hat, würde ich weitere unglaubliche Zuwächse nicht ausschließen.
Bisher ist es gelungen, die Herausforderungen zu meistern, die durch die schwierige Wirtschaftslage und sinkende Zinssätze entstehen. Der Nettogewinn stieg in den neun Monaten bis September um 6 %. Auch die Nettozinsmarge (NIM) lag am Ende des Berichtszeitraums um 10 Basispunkte höher als im Vorjahr und betrug 3,04 %.
Führende Marken wie Halifax und Lloyds selbst haben der Bank dabei geholfen, sich in einem schwierigen Umfeld zurechtzufinden, ebenso wie ihre führenden Positionen sowohl bei zyklischen als auch bei nichtzyklischen Produktlinien. Auch die strukturelle Absicherung, die vor Zinssenkungen schützt, hat geholfen.
Ein robuster Immobilienmarkt ist ein weiterer Grund für die Widerstandsfähigkeit der Black Horse Bank. Da es sich um Großbritanniens größten Hypothekenanbieter handelt (der Marktanteil liegt bei etwa 20 %), hat sich eine starke Aktivität bei Eigenheimkäufern als entscheidend erwiesen.
Wichtig ist, dass 2026 ein weiteres solides Jahr für den Immobilienmarkt wird. Beide Savills und Rightmove erwarten für dieses Jahr ein durchschnittliches Wachstum der Immobilienpreise von 2 %.
Was könnte schief gehen?
Aber kann Lloyds diese robusten Leistungen weiterhin erbringen? Ich habe meine Zweifel, denn Analysten gehen davon aus, dass sich das Wachstum im Vereinigten Königreich im Jahr 2026 verlangsamen wird. Steigende Arbeitslosigkeit und steigende Privat- und Unternehmensinsolvenzen sind zwei besorgniserregende Vorzeichen für das neue Jahr.
Sollten sich die wirtschaftlichen Bedingungen tatsächlich verschlechtern, könnte das Kreditwachstum der Privatkundenbank stark abkühlen und sich sogar umkehren. Es könnte auch mit einem starken Anstieg der Kreditwertberichtigungen rechnen (das Unternehmen verbuchte in den neun Monaten bis September einen Wert von 618 Millionen Pfund).
Lloyd’s Einnahmen und auch die Margen sind gefährdet, da sich der Marktwettbewerb verschärft. Challenger-Banken weiten ihre Geschäftstätigkeit rasch aus und beschaffen Bargeld, um ihren Angriff auf die traditionellen Betreiber zu intensivieren.
Schließlich ist es möglich, dass weitere hohe Gebühren für den falschen Verkauf von Kfz-Finanzierungen anfallen und die Gewinne weiter unter Druck geraten. Lloyds hat in den letzten Monaten die Rückstellungen um satte 800 Millionen Pfund erhöht, um mögliche Kosten zu decken, sodass sich die Gesamtsumme auf knapp 2 Milliarden Pfund beläuft.
Wie geht es mit den Lloyds-Aktien weiter?
Angesichts dieser Herausforderungen ist ein starker Rückgang des Lloyds-Aktienkurses im Jahr 2026 durchaus möglich. Meiner Meinung nach lassen die epischen Kursgewinne des letzten Jahres – kombiniert mit der aktuell hohen Bewertung der Bank – das FTSE Bank droht eine scharfe Korrektur.
Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KGV) beträgt derzeit 1,5 und liegt damit deutlich über dem 10-Jahres-Durchschnitt von 0,9.
Alles in allem könnten Lloyds-Aktien für Anleger mit höherer Risikotoleranz eine Überlegung wert sein. Aber ich werde sie nicht für mein eigenes Portfolio kaufen.
