Takaichis überwältigender Wahlsieg belebt Reflationsgeschäfte, hebt die Aktienkurse, erhöht aber erneut den Druck auf den Yen, da Beamte warnen, dass Interventionen weiterhin auf dem Tisch liegen.
Yen ist im sehr frühen Handel schwächer:
Wie es an einem Montagmorgen üblich ist, ist die Marktliquidität sehr gering, bis sie sich verbessert, wenn mehr asiatische Zentren online gehen … Die Preise können schwanken, also seien Sie vorsichtig.
Zusammenfassung:
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Sanae Takaichi sichert sich einen entscheidenden vorgezogenen Wahlsieg und festigt damit ihr Mandat
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Erdrutschsieg weckt Erwartungen einer aggressiven fiskalischen Reflation
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Der „Takaichi-Handel“ begünstigt Aktien, übt jedoch Druck auf den Yen und die japanischen Staatsanleihen aus
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Die Yen-Schwäche rückt wieder in den Fokus, da der USD/JPY die oberen Spannen testet
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Finanzminister Satsuki Katayama warnt davor, dass Marktinterventionen weiterhin eine Option seien
Japans Finanzmärkte dürften unter erneutem Druck wieder öffnen, nachdem Premierministerin Sanae Takaichi bei der vorgezogenen Neuwahl am Sonntag einen Erdrutschsieg errungen und ihr damit ein starkes Wahlmandat zur Verfolgung einer reflationären Wirtschaftspolitik verliehen hat.
Bei starkem Schneefall kamen die Wähler in ganz Tokio und anderen Regionen zusammen, um den Wahlumfragen zufolge den entscheidendsten Wahlsieg der regierenden Liberaldemokratischen Partei seit Mitte der 1990er-Jahre zu verkünden. Das Ergebnis verschafft Takaichi nach ihrem Amtsantritt im Oktober fest die Kontrolle, befreit sie von Oppositionsparteien und stärkt ihre politische Glaubwürdigkeit deutlich.
Für Anleger belebt das Ergebnis den sogenannten „Takaichi-Handel“ wieder, eine Dynamik, die japanische Aktien auf Rekordhöhen getrieben und gleichzeitig den Yen und Staatsanleihen abgestraft hat. Seit ihrem Aufstieg sind inländische Aktien gestiegen, unterstützt durch die Erwartung höherer Staatsausgaben, Verteidigungsausgaben und gezielter Investitionen in Technologie, künstliche Intelligenz und Halbleiter.
Takaichi, ein engagierter Befürworter des Abenomics-Rahmens des verstorbenen Shinzo Abe, hat eine proaktive Finanzpolitik versprochen, die größtenteils durch die Ausgabe von Anleihen finanziert wird. Die Märkte stehen nun vor der Frage, ob ihr erweitertes Mandat zu weiteren Konjunkturmaßnahmen ermutigt oder einen maßvolleren Ansatz ermöglicht. Während einige Strategen argumentieren, dass die politische Stabilität den Bedarf an übermäßigen Steuergeschenken verringert, bleiben die Sorgen über die ohnehin schon hohe Schuldenlast Japans akut.
Diese Bedenken wurden Anfang des Jahres deutlich, als die Renditen langfristiger japanischer Staatsanleihen in die Höhe schnellten, nachdem Takaichi die Lebensmittelumsatzsteuer ausgesetzt hatte. Obwohl die Renditen inzwischen von ihren Rekordhöhen zurückgegangen sind, bleiben sie hoch und die Anleger reagieren weiterhin empfindlich auf erneute Signale einer expansiven Politik.
Der Yen war unterdessen einer der deutlichsten Druckpunkte. Seit Oktober ist er gegenüber dem Dollar um etwa 6 % gefallen und hat gegenüber dem Euro und dem Schweizer Franken Rekordtiefs erreicht. Zu Beginn des Asienhandels am Montag testete der USD/JPY die obere Marke von 157, bevor er sich stabilisierte. Analysten stellten fest, dass der Wahlausgang teilweise eingepreist war, aber dennoch eine weitere Schwäche unterstützte.
Die erwartete Yen-Schwäche löste eine Reaktion von Finanzminister Satsuki Katayama aus, der die Märkte schnell vor übermäßigen Bewegungen warnte. Während ihrer Fernsehauftritte anlässlich der Bestätigung der Ergebnisse sagte Katayama, sie sei bereit, bei Bedarf mit den Märkten zu kommunizieren und bestätigte, dass sie hinsichtlich der Dollar-Yen-Stabilität weiterhin in engem Kontakt mit US-Finanzminister Scott Bessent stehe.
Katayama wies auch darauf hin, dass Japan einen „professionellen“ Ansatz verfolgen müsse, wenn es über die Verwendung seiner riesigen Währungsreserven nachdenke, und wies darauf hin, dass die Erschließung von Reserven zwar eine Option bei starken Währungsbewegungen sein könne, angesichts ihrer Rolle bei Interventionsoperationen jedoch Risiken berge. Sie betonte, dass Entscheidungen von den Marktbedingungen und der Effektivität der Vermögensverwaltung abhängt, und bekräftigte, dass der Dialog mit den Märkten bereits am Montag beginnen könnte, wenn die Volatilität eskaliere.
