Dieselbe Technologie, die einst eine Welle des Optimismus auslöste Wall Street beginnt nun, den Druck wieder auf die Unternehmen auszuüben, die es aufgebaut haben. Künstliche Intelligenz (KI), einst als reiner Wachstumsmotor für Software betrachtet, zwingt Investoren nun dazu, zu überdenken, wie „sicheres Wachstum“ wirklich aussieht.
Diese Verschiebung rückte stärker in den Fokus, nachdem die Citigroup sechs große Software-Aktien neu eingestellt hatte und warnte, dass sich die KI-Disruption schneller als erwartet beschleunigen könnte. Dies wird die Geschäftsmodelle in der gesamten Branche verändern.
Das Unternehmen stellte die Stärke oder Qualität dieser Unternehmen nicht in Frage, äußerte jedoch deutliche Bedenken. Die nächsten 12 Monate bieten möglicherweise nicht das Aufwärtspotenzial, das Anleger gewohnt sind.
„Wir glauben, dass es sich bei den meisten davon um gute Unternehmen handelt und sie vielleicht langfristig gut aufgestellt sind, aber keine aufregenden 12-Monats-Katalysatoren haben“, sagten Citi-Analysten unter der Leitung von Tyler Radke, wie von berichtet Ich suche Alpha. „Dieser selektivere Ansatz würde es uns ermöglichen, mit unseren Bewertungen agiler vorzugehen, falls wir Anzeichen einer KI-Beschleunigung sehen.“
Und natürlich reagieren die Märkte. Die Aktien der gesamten Gruppe fielen, da die Händler die Erwartungen schnell neu bewerteten, was ein wachsendes Unbehagen darüber widerspiegelt, dass KI nicht mehr nur die Softwarebranche ankurbelt.
Citi stuft sechs Software-Aktien herab, da die Bedenken hinsichtlich der KI zunehmen
Citi-Analysten unter der Leitung von Tyler Radke haben sechs bekannte Anwendungssoftwareunternehmen von „Kaufen“ auf „Neutral“ herabgestuft. Die Liste umfasst Similarweb (SMWB), DocuSign (DOKU), Autodesk (ADSC), Hübsch (HÜBSCH), CCC Intelligent Solutions Holdings (CCC) und Veeva Systems (VEEV).
Die Botschaft von Citi ist, dass es sich um starke Unternehmen handelt, die nächsten 12 Monate jedoch möglicherweise keine überzeugenden Impulse bieten.
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Hinter dieser Ansicht steckt eine tiefere Sorge. KI entwickelt sich rasant weiter und es wird erwartet, dass privat geführte KI-Unternehmen in den kommenden Jahren mehr als 100 Milliarden US-Dollar an neuen Einnahmen generieren werden. Ein Beispiel ist Alibaba (BABA), mit dem Ziel, in fünf Jahren jährlich 100 Milliarden US-Dollar zu erreichen, wie von berichtet Bloomberg. Das übersteigt die rund 50 Milliarden US-Dollar, die man vom Wachstum traditioneller Anwendungssoftware erwarten würde. Mit anderen Worten: Die Technologie verändert sich.
„Einfach ausgedrückt sehen wir das Risiko, dass sich die Bedenken hinsichtlich der Software-Anwendungsarchitektur, der Haltbarkeit des Geschäftsmodells und dem Endwert in den kommenden Monaten verstärken“, bemerkte Radke.
Citi senkte seine Kursziele, da die Analysten vorsichtiger wurden
Parallel zu den Herabstufungen hat Citi seine Kursziele auf breiter Front deutlich reduziert. Bei Similarweb kam es zu einer der stärksten Kürzungen: Das Kursziel wurde von 8,50 US-Dollar auf 3 US-Dollar gesenkt. Das Ziel von DocuSign wurde von 99 US-Dollar auf 50 US-Dollar fast halbiert, während Autodesk von 331 US-Dollar auf 246 US-Dollar sank.
Weitere Kürzungen betrafen NICE von 184 US-Dollar auf 119 US-Dollar, CCC Intelligent Solutions von 10 US-Dollar auf 6 US-Dollar und Veeva Systems von 291 US-Dollar auf 176 US-Dollar.
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Eine solche pauschale Überarbeitung ist ein starkes Signal. Es geht um eine umfassendere Neubewertung der Zukunft des Sektors und nicht nur darum, dass ein einzelnes Unternehmen Probleme hat
Citi wies auf wachsende Bedenken hinsichtlich der Softwarearchitektur, der Haltbarkeit von Geschäftsmodellen und der langfristigen Bewertung hin, Bereiche, in denen KI zunehmend als potenzieller Störfaktor und nicht nur als Wachstumstreiber angesehen wird.
Software-Aktien fallen weiter
Wir wissen beide, dass der Markt nicht wartet. Und in der letzten Sitzung der Woche bis zum 10. April war ihre Reaktion sichtbar. Alle sechs Aktien setzten ihre Rückgänge fort, da die Verunsicherung der Anleger weiter zunahm.
- Similarweb Ltd. (SMWB): Der Rückgang fiel um mehr als 6 % und weitete die Verluste in dieser Woche auf 14,02 % aus
- DocuSign (DOCU): Rückgang um etwa 5,8 %, womit sich der wöchentliche Rückgang auf 11,75 % erhöhte
- Autodesk (ADSK): Rückgang um fast 3 %, mit einem wöchentlichen Verlust von 7,99 %
- SCHÖN (SCHÖN): Führte zu Rückgängen, die um über 7 % fielen und den wöchentlichen Rückgang auf 14 % steigerten
- Intelligente CCC-Lösungen (CCC): Rückgang um 6,38 %, mit einem starken wöchentlichen Rückgang von 16,97 %
- Veeva-Systeme (VEEV): Der Rückgang fiel um 3,6 %, was einem Wochenverlust von 12,97 % entspricht
Der breitere Softwaresektor steht unter Druck, da Investoren zunehmend in Frage stellen, ob traditionelle Geschäftsmodelle den KI-gesteuerten Alternativen standhalten können.
KI erzwingt ein Umdenken bei Software-Geschäftsmodellen
Die Warnung von Citi geht über kurzfristige Preisbewegungen hinaus. Das Unternehmen wies auf einen wachsenden Trend zur Softwareoptimierung und Anbieterkonsolidierung hin, da Unternehmen in einer KI-gesteuerten Welt nach Kostensenkungen und Rationalisierungsabläufen streben.
Das könnte weniger Verträge, engere Budgets und mehr Wettbewerb bedeuten. Vor allem, da KI-Tools beginnen, bestehende Softwarefunktionen zu replizieren oder zu ersetzen. Gleichzeitig wird erwartet, dass die KI-Ausgaben schnell steigen werden.
Aber hier ist etwas, worüber Sie vielleicht nachdenken müssen. Ein Großteil dieser Ausgaben fließt möglicherweise eher in neue KI-native Unternehmen als in traditionelle Softwareanbieter.
Dadurch entsteht eine heikle Dynamik. KI ersetzt also nicht unbedingt Software über Nacht, aber sie verändert die Art und Weise, wie Investitionen fließen. Die beteiligten Unternehmen könnten auf lange Sicht noch stark sein. Kurzfristig nimmt jedoch die Unsicherheit zu und die weitere Entwicklung scheint weniger vorhersehbar.
Es ist also ein Wettlauf gegen die Zeit. Entweder passen sich diese Softwareriesen schnell an, oder die KI schreibt die Regeln neu, bevor sie aufholen können.
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