Jane Foley, Senior FX Strategist bei Rabobank, erörtert die Dynamik des japanischen Yen (JPY) im Zusammenhang mit bevorstehenden G10-Zentralbanktreffen und möglichen politischen Änderungen der Bank of Japan. Foley bemerkt den restriktiven Ton von Gouverneur Ueda und die anhaltenden Verschärfungserwartungen der BoJ trotz höherer Energiekosten. Die Rabobank hat kürzlich ihre USD/JPY-Prognosen angehoben, geht davon aus, dass das Paar auf Monatssicht etwa auf dem aktuellen Niveau gehandelt wird, und sieht in den kommenden Wochen Angst vor Interventionen, die Tests der 160-Marke begrenzen könnten.
Risiken einer Straffung durch die BoJ und Gegenwind für den JPY
„Wir gehen davon aus, dass der USD angesichts der Unsicherheiten im Zusammenhang mit dem Nahostkonflikt gut unterstützt bleibt. Dies deutet darauf hin, dass der JPY zwar durch eine Fortsetzung der restriktiven Rhetorik des Gouverneurs etwas Unterstützung erhalten könnte.“ Ueda diese Wochegehen wir nicht davon aus, dass sich die Einbrüche im USD/JPY weiträumig fortsetzen werden. Letzte Woche haben wir unsere USD/JPY-Prognosen auf 6 Monate angehoben und sehen das Währungspaar auf 1-Monats-Sicht auf dem aktuellen Niveau.“
„Die BoJ hat ihre Politik seit März 2024, als sie ihre Leitzinsen aus dem negativen Bereich anhob und den Beginn einer Abkehr von QQE ankündigte, schrittweise verschärft. Derzeit sind die geldpolitischen Bedingungen jedoch weiterhin äußerst akkommodierend, wie das Niveau der Realzinsen zeigt. Anzeichen dafür, dass die Lohnverhandlungen für gewerkschaftlich organisierte Arbeitnehmer in diesem Frühjahr ein weiteres starkes Ergebnis bringen werden, haben die Ansicht bestärkt, dass Konsum und Unternehmensrentabilität Unterstützung finden werden.“
„Vor diesem Hintergrund deuten Umfragen von Ökonomen darauf hin, dass die BoJ das Interesse wahrscheinlich weiter erhöhen wird Tarife im ersten Halbjahr dieses Jahres, trotz des Gegenwinds für das Wachstum, der durch höhere Preise für importierte Energie angedeutet wird.“
„Dennoch wird die Schwäche des JPY immer noch einen unerwünschten Einfluss auf die Importpreise haben. Finanzminister Katayama hat gestern die verbalen Interventionen gegen die JPY-Schwäche verstärkt. Der Zeitpunkt dafür fiel kurz vor dem Besuch von Premierminister Takaichi im Weißen Haus in dieser Woche.“
„Vorerst dürfte die Furcht vor einer Intervention den Markt nervös machen, weil er das USD/JPY-Niveau von 160 testen will. Allerdings wird die BoJ angesichts der aktuellen Stärke des USD wahrscheinlich die Spekulationen über eine Zinserhöhung im April diese Woche am Leben erhalten müssen, um einen kurzfristigen Test dieses Niveaus zu verhindern.“
(Dieser Artikel wurde mit Hilfe eines Tools für künstliche Intelligenz erstellt und von einem Redakteur überprüft.)
