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Rechtliches und Allgemeines (LSE: LGEN)-Aktien hatten in den letzten fünf Jahren Probleme und fielen hinter ihre Mitbewerber zurück M&G Und Aviva.
In diesem Zeitraum erzielte M&G’s eine Gesamtrendite von etwa 137 %, Aviva etwa 224 %, während Legal & General etwa 70 % erzielte. Der Grund? Eine Mischung aus makroökonomischem Gegenwind, Immobilienengagement und Anlegerrotation hin zu schneller wachsenden Konkurrenten.
Fünf-Jahres-Gesamtrenditediagramm (ungefähr):
- M&G – 137 %
- Aviva – 224 %
- Recht und Allgemeines – 70 %
Für Einkommensjäger bietet es jedoch immer noch die beste Rendite auf dem Markt FTSE 100 bei 7,5 %. Sowohl M&G als auch Aviva liegen unter 6 %. Darüber hinaus bedeutet der gedrückte Preis, dass es nun stark unterbewertet erscheint, mit einem Ausblick auf die Zukunft Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV)-Verhältnis von nur 12,4.
Dauert es also einfach eine Weile, um mit seinen Mitbewerbern gleichzuziehen? Wenn ja, könnte die Sicherung dieser hohen Rendite zu diesem Preispunkt den Aktionären überdurchschnittliche Renditen bescheren.
Doch bevor man Entscheidungen trifft, ist es wichtig zu prüfen, was den Preis bremst und ob die jüngsten Ergebnisse zukünftiges Wachstum unterstützen.
Solide Ergebnisse (mit wenigen Ausnahmen)
Legal & General veröffentlichte am 11. März seine Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025. Die Schlagzeilen sahen beruhigend aus, doch darunter lagen einige Bedenken, die den verhaltenen Aktienkurs erklären.
Kernpunkte der Ergebnisse:
| Kernbetriebsgewinn | 1,62 Milliarden Pfund | Im Vergleich zum Vorjahr um 6 % gestiegen |
| Verwaltetes Vermögen | 1,2 Billionen Pfund | Mit starkem Wachstum auf den Index- und Privatmärkten |
| Kernbetriebs-EPS | 20,93p | Anstieg um 9 %, entsprechend der vorherigen Prognose |
| Kapitalgenerierung nach Solvency II | 1,5 Milliarden Pfund | Anstieg um 5 %, mit einer Pro-forma-Deckungsquote von 210 % |
| Schlussdividende | 21,79 Uhr | Ein Anstieg von 2 % gegenüber 2024 |
| Aktienrückkäufe | 1,2 Milliarden Pfund | Unterstützt durch Verkauf des US-amerikanischen Schutzgeschäfts |
Auf dem Papier ist das ein widerstandsfähiges Geschäft. Aber die Anleger konzentrieren sich auf die Langsameren Dividende Wachstum, die starke Abhängigkeit von Rückkäufen und die anhaltende Unsicherheit hinsichtlich der Immobilienbewertungen.
Ist der Markt zu vorsichtig? Ich denke schon, wahrscheinlich weil die außergewöhnliche historische Leistung von L&G zu überzogenen Erwartungen geführt hat.
Wie lautet also das Urteil?
Es gibt zwei Hauptrisiken, die nicht ignoriert werden dürfen:
- Das Risiko einer KI-Blase: Legal & General hat von starken Aktienmärkten profitiert, die teilweise von KI-bezogenen Technologieaktien getragen wurden. Wenn diese Blase platzt, könnte dies negative Auswirkungen auf die Anlagerenditen und die Vermögensbewertung haben.
- Hohe Zinssätze wirken sich auf Immobilienwerte aus: Aufgrund des erheblichen Engagements der Gruppe in Gewerbeimmobilien könnten anhaltend hohe Zinssätze die Bewertungen und Mieteinnahmen unter Druck setzen.
Für Anleger führen diese Risiken zu potenzieller Volatilität und einem langsameren Kapitalwachstum. Aber der Puffer ist beträchtlich: diversifizierte Einkommensströme, eine starke Kapitalposition und ein disziplinierter Ansatz für die Rendite der Aktionäre.
Letzte Gedanken
Legal & General hat viele Höhen und Tiefen überstanden, daher bin ich hinsichtlich einer Erholung optimistisch. Bei der hohen Rendite würde selbst ein moderates Wachstum einer signifikanten Gesamtrendite gleichkommen.
Ist es der beste Zeitpunkt zum Kaufen? Bei Die zwölfte Elsterwir konzentrieren uns auf Investitionen mit einer 10-20-Jahres-Perspektive. Auf dieser Zeitskala hat es keinen Vorteil, wenn man versucht, Hochs oder Tiefs zu erreichen – aber wenn man Aktien im Laufe der Zeit langsam anhäuft, gleicht sich am Ende alles wieder aus.
Vor diesem Hintergrund denke ich, dass jetzt genau der richtige Zeitpunkt ist, über ein solides, zuverlässiges Dividendenjuwel wie Legal & General nachzudenken.
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Wenn Anlageexperte Mark Rogers und sein Team einen Aktientipp haben, kann es sich lohnen, zuzuhören. Schließlich hat der Flaggschiff-Newsletter Twelfth Magpie Share Advisor, den er seit fast einem Jahrzehnt betreibt, Tausende von zahlenden Mitgliedern mit Top-Aktienempfehlungen aus dem britischen und US-amerikanischen Markt versorgt.
Und im Moment gibt es laut Mark sechs herausragende Aktien, deren Kauf Anleger in Betracht ziehen sollten. Möchten Sie sehen, ob Legal & General Group Plc es auf die Liste geschafft hat?
Mark Hartley besitzt Anteile an Legal & General und Aviva.
