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Der Rolls-Royce (LSE: RR.) Der Aktienkurs ist in den letzten fünf Jahren um mehr als 1.360 % gestiegen. Man kann mit Fug und Recht sagen, dass diese Art von Wachstum beispiellos ist FTSE 100 Industriename.
Finanzielle Anomalien wie diese rufen in der Regel eine unterschiedliche und widersprüchliche Reaktion von Experten hervor. Viele Analysten befürworten die unglaubliche Trendwende, während andere es als optimistisches Gewinnstreben betrachten.
Doch der Aktienkurs ist in den letzten Tagen gefallen. Was ist denn los?
Marktkommentatoren sind nicht gerade pessimistisch, werden aber immer vorsichtiger. Der Konsens unter 18 von mir überprüften Analysten zeigt 16 Kauf- oder Outperform-Ratings, zwei Halten und ein Verkaufen, mit einem mittleren 12-Monats-Ziel von 1.415 Pence.
Viele weisen darauf hin, dass die Bewertung nach der Rally überzogen ist und dass gewisse Gewinnmitnahmen normal sind. Die Erwartungen sind jetzt himmelhoch: Das Unternehmen prognostiziert einen zugrunde liegenden Betriebsgewinn von 4 bis 4,2 Milliarden Pfund im Jahr 2026, und die mittelfristigen Ziele deuten auf 4,9 bis 5,2 Milliarden Pfund bis etwa 2028 hin. Dies impliziert eine Marktkapitalisierung, die etwa dem 19-fachen des künftigen Gewinns entspricht.
Dennoch halten viele Analysten die Prämie für gerechtfertigt, wenn Rolls-Royce liefert. Die Auftragsbücher für die zivile Luft- und Raumfahrtindustrie sind stabil und die Flugstunden großer Triebwerke lagen im ersten Quartal 2026 bei 115 % des Niveaus von 2019, wobei die Prognose für das Gesamtjahr bei 115 % bis 120 % liegt.
Verteidigungsausgaben und kleine modulare Reaktoren (SMRs) sorgen für zusätzliche langfristige Optionen, während Großraumtriebwerke nach wie vor der wichtigste Cash-Generator sind.
Die Frage ist: Wie viel von dieser guten Nachricht ist bereits eingepreist?
Untersuchung des Bärenfalls
Der Bärenfall konzentriert sich auf eine Bewertungskompression, wenn sich das Wachstum verlangsamt oder sich die Bedingungen in der Luft- und Raumfahrtbranche verschlechtern. Der Stürmer Kurs-Gewinn-Verhältnis Das KGV liegt bei etwa 39, während der 10-Jahres-Durchschnitt eher bei 15 liegt.
Bei diesem Vielfachen könnte bereits ein geringfügiger Gewinn- oder Cashflow-Ausfall einen starken Abschwung auslösen. Die Luft- und Raumfahrtindustrie ist nach wie vor stark zyklisch und Rezessionen, geopolitischen Spannungen oder Ölpreisspitzen ausgesetzt, die sich schnell negativ auf Flugstunden und Serviceeinnahmen auswirken können.
Und dabei sind die betrieblichen Risiken noch nicht einmal berücksichtigt. Das Management wies auf anhaltende Schwierigkeiten in der Lieferkette hin, darunter Kosteninflation und Komponentenbeschränkungen, die die Margen und die Cash-Generierung bis 2026 unter Druck setzen könnten.
Das Modell mit langfristigen Serviceverträgen bietet stabile Einnahmen, birgt aber auch Kostenrisiken, wenn unerwartete Reparaturen oder technische Probleme auftreten.
Ist das Risiko-Ertrags-Verhältnis für neue Investoren also immer noch attraktiv?
Letzte Gedanken
Alles in allem sieht Rolls-Royce heute eher wie eine Satellitenholding als wie eine Gründungsgesellschaft aus. Dennoch hat es immer noch einen hohen Stellenwert im Markt.
Ich denke, es könnte eine Ergänzung sein abwechslungsreich Portfolio aus renditestärkeren, defensiveren Namen – jedoch mit einer bescheidenen Gewichtung.
Die Schlüsselfrage ist die Volatilitätstoleranz. Wenn Sie große Schwankungen verkraften können und an die mehrjährige Entwicklung in den Bereichen Luft- und Raumfahrt, Verteidigung und Energiesysteme glauben, kann es sinnvoll sein, einen kleinen Anteil in Betracht zu ziehen. Wenn nicht, könnte es klüger sein, nach einem Rückzug auf einen besseren Einstiegspunkt zu warten.
Alles in allem würde ich sagen, dass es derzeit in der Luft- und Raumfahrt sowie im Verteidigungsbereich attraktivere Optionen gibt, die man in Betracht ziehen kann. BAE-Systeme ist die naheliegendste Alternative. Meiner Meinung nach bietet es ein stabileres Verteidigungsengagement mit besserem Ertragspotenzial und einer angemesseneren Bewertung.
Wenn es jedoch um stabile Erträge geht, gibt es eine Aktie, die derzeit noch attraktiver erscheint …
Welche Einkommensaktie gefällt uns derzeit besser als Rolls-Royce Plc?
Einer unserer Share Advisor-Analysten hat gerade einen brandneuen Aktienbericht veröffentlicht, den wir für jeden Anleger, der potenzielle Erträge erzielen möchte, unbedingt lesen sollten.
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Kein Fachjargon. Kein harter Verkauf. Nur ein klarer Blick auf eine Einkommensbeteiligung, von der wir glauben, dass sie Ihre Zeit wert ist.
Mark Hartley besitzt Anteile an BAE Systems.
