Ich habe die Zahlen von SanDisk verfolgt. Es ist einer meiner Favoriten. Warum? Seine Leistung und der Grund für die großen Zahlen. Und die Zahlen bewirken mit Sicherheit weiterhin etwas Ungewöhnliches. Sie werden immer größer als die ohnehin schon großen Zahlen ihrer Vorgänger.
Wenn Sie es nicht wussten: SanDisk (SNDK) ist die leistungsstärkste S&P 500 Laut Angaben ist die Aktie im Jahr 2026 seit Jahresbeginn um 707,11 % gestiegen SlickCharts. Es hat Micron fast dreimal überrundet. Es hat Dell überrundet, das auf dem zweiten Platz liegt. Es hat alles umrundet. Es war ehrlich gesagt unglaublich.
Und am 5. Juli tat Goldman Sachs etwas, das selbst erfahrene Halbleiterbeobachter dazu veranlasste, zweimal hinzuschauen. Goldman hat sein Kursziel für SanDisk fast verdoppelt und seine Kaufempfehlung in einer Notiz beibehalten, die mir bei TheStreet mitgeteilt wurde.
Der 38-jährige SNDK schloss am 9. Juli bei 1.858,27 US-Dollar, was einem Anstieg von 7,59 % gegenüber der Sitzung entspricht Yahoo Finanzen. Das neue Ziel, rund 2.200 US-Dollar, impliziert einen weiteren Aufwärtstrend von etwa 18 % ab diesem Schlusskurs.
Aber die Zahl selbst ist fast zweitrangig im Vergleich zu dem, was Goldman tatsächlich sagt. Die Non-GAAP-Anforderungen des Unternehmens Gewinn je Aktie Die Schätzung für das Kalenderjahr 2026 liegt, wie bereits erwähnt, mehr als 30 % über dem Street-Konsens. Diese Kluft zwischen Goldmans Sichtweise und der des Marktes ist hier die wahre Geschichte. Schauen wir es uns an.
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Was Goldman sieht, sehen die meisten Analysten nicht
Am 9. Juli berichtete ich über Goldman’s AMD-Gewinnvorschau aus derselben Quelle und stellt fest, dass die Server-CPU-Story den Gewinn erzielt. Mein Kollege ist zusammengebrochen RIESIGunter Berufung auf die erwartete DRAM-Stärke, die im Jahr 2026 das beste Wachstum seiner Klasse vorantreiben wird. Heute ist SanDisk an der Reihe, und die von Goldman beschriebene Konstellation ist noch optimistischer.
Das Unternehmen erhöhte sein 12-Monats-Ziel von 1.200 US-Dollar auf 2.200 US-Dollar, basierend auf einem 20-fachen Kurs-Gewinn-Multiplikator, angewendet auf eine normalisierte EPS-Schätzung von 110 US-Dollar, deutlich höher als die vorherige Schätzung von 55 US-Dollar, schrieb Goldman in der mit mir geteilten Notiz.
Wir erwarten ein sehr starkes Quartal, das auf die anhaltende NAND-Versorgungsknappheit zurückzuführen ist.
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Es lohnt sich, die Zielmethodik sorgfältig zu lesen. Goldman reduzierte seinen Multiplikator aufgrund einer höheren Gewinnbasis vom 22-fachen auf das 20-fache und die EPS-Schätzung verdoppelte sich.
Das ist keine Wertung Inflation Geschichte. Es handelt sich um eine grundlegende Überarbeitung der Ertragskraft, die auf NAND-Preisdaten basiert und die die Street nach Ansicht von Goldman noch nicht vollständig berücksichtigt hat.
Das Unternehmen geht davon aus, dass SanDisk erhebliches Aufwärtspotenzial bieten wird Ergebnisse des vierten Quartals und Leitlinien, wenn am 5. August Bericht erstattet wird, mit zusätzlicher Aufmerksamkeit der Anleger auf langfristige Vereinbarungen und NAND-Preiskommentare nach den starken Ergebnissen von Micron.
Goldman wies insbesondere darauf hin, dass die Positionierung angesichts der „extrem starken Prognose für das zweite Quartal“ und der positiven Kommentare des Managements in den letzten Wochen optimistisch erscheint.
Meiner Meinung nach sagt Goldman im Wesentlichen, dass das Quartal stark sein wird, dass die Prognose stark sein wird und dass die LTA-Angaben der Katalysator sein könnten, der eine umfassendere Neubewertung erzwingt.
Hier ist die Geschichte der NAND-Versorgung, auf die Goldman setzt
Goldman geht davon aus, dass die Angebots- und Nachfragesituation bei NAND länger anhält als bei DRAM, was auf begrenzte Angebotserweiterungen in der gesamten Branche zurückzuführen ist, heißt es in der Mitteilung.
Gleichzeitig verbessert SanDisk seinen Produktmix durch die Ausweitung der eSSD-Designgewinne bei wichtigen Hyperscaler-Kunden. Mehr als ein Drittel der Bitproduktion im Geschäftsjahr 2027 ist bereits im Rahmen von New Business Model-Vereinbarungen festgelegt.
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Die LTA-Enthüllungsgeschichte ist der Punkt, den Goldman in der Telefonkonferenz vom 5. August am deutlichsten als potenziellen Aktienumsteiger bezeichnete. Angesichts der Anzahl neuer Vereinbarungen, die Micron kürzlich bekannt gegeben hat, sagte Goldman, dass der Umfang und die Anzahl der neuen LTA-Offenlegungen von SanDisk ein wichtiger Schwerpunkt für Investoren sein werden.
Bei jeder neuen Hyperscaler-Zusage werden Preis und Volumen festgelegt, wodurch das zyklische Preisrisiko beseitigt wird, das in der Vergangenheit die Speicherbestände begrenzt hat.
Goldman erkannte auch einige Abwärtsrisiken an. Eine strukturelle Änderung der NAND-Preise blieb aus, chinesischer Konkurrent YMTC Iteration seiner Roadmap und SanDisk schafft es nicht, eSSD-Zugkraft zu gewinnen.
Das Unternehmen ist jedoch davon überzeugt, dass keines dieser Risiken unmittelbar bevorsteht und dass das Angebot bis weit ins Jahr 2027 hinein strukturell eingeschränkt bleibt.
Die Q3-Ergebnisse und die Q4-Prognose von SanDisk geben einen Überblick darüber, was der 5. August liefern muss
Der Q3 Geschäftsjahr 2026 Die am 30. April veröffentlichten Ergebnisse bilden die finanzielle Grundlage, auf der Goldman aufbaut.
- Umsatz von 5,95 Milliarden US-Dollar, 97 % mehr als im zweiten Quartal gegenüber dem Vorquartal und 251 % mehr als im Vorjahresquartal
- Der Umsatz im Rechenzentrum stieg im Jahresvergleich um 645 % und im Quartalsvergleich um 233 %
- Der GAAP-Nettogewinn belief sich auf 3,615 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 287 % gegenüber dem Vorjahr, mit einem Non-GAAP-EPS von 23,41 US-Dollar.
- Fünf neue Geschäftsmodellvereinbarungen wurden während und unmittelbar nach dem Quartal unterzeichnet.
Für das vierte Quartal des Geschäftsjahres 2026 erwartete SanDisk einen Umsatz von 7,75 bis 8,25 Milliarden US-Dollar und einen Non-GAAP-EPS von 30,00 bis 33,00 US-Dollar. Diese Prognosespanne würde in der Mitte einen weiteren massiven Schritt gegenüber dem bereits historischen dritten Quartal darstellen.
Dieses Quartal markiert einen grundlegenden Wendepunkt für SanDisk.
CEO David Goeckeler fuhr in der Veröffentlichung der Ergebnisse für das dritte Quartal fort: „Wir gehen zu einem neuen Geschäftsmodell über, das auf mehrjährigen Kundenbeziehungen basiert und durch feste finanzielle Verpflichtungen gestützt wird. Diese Transformation führt zu einer strukturell höheren und dauerhafteren Ertragskraft.“
10. Juli 2026, FactSet Die Daten bestätigen, dass SanDisk seit dem 31. März neben Micron zu den größten Beitragszahlern zum Gewinnwachstum im Sektor Informationstechnologie (IT) gehört. Nvidiaund Apple.
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Der Halbleitersektor wird im zweiten Quartal voraussichtlich ein Gewinnwachstum von 131 % gegenüber dem Vorjahr verzeichnen, und SanDisk ist einer der Hauptmotoren dieses Wachstums. Ohne die Branche würde die geschätzte Gewinnwachstumsrate für den IT-Sektor von 63,3 % auf 25,8 % sinken.
SanDisks Investorentag Die Veröffentlichung am 13. August erfolgt nur acht Tage nach den Gewinnzahlen und bietet dem Management ein weiteres kurzfristiges Katalysatorfenster zur Quantifizierung der mehrjährigen LTA-Pipeline und der langfristigen Finanzziele.
Denken Sie daran, dass SNDK seit Jahresbeginn bereits eine Rendite von 707 % erzielt hat, ein Goldman-Ziel von 2.200 USD und eine EPS-Schätzung, die 30 % über dem Konsens liegt. Für mich bedeutet das, dass der Umzug noch nicht vorbei ist. Der 5. August wird uns zeigen, ob alle anderen bereit sind, zuzustimmen.
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