Es ist fair, das zu sagen BT (LSE: BT.) Der Aktienkurs war in den letzten Monaten unbeständig. Derzeit liegt sie knapp unter 200p und schwankte im letzten Jahr zwischen etwa 173p und 242p.
Für einen kurzen Moment sah es so aus, als würde er sich über 200 Pence halten, doch im Mai fiel er wieder zurück, nachdem das Unternehmen schwächere Umsätze und höher als erwartete Infrastrukturinvestitionen meldete.
Da morgen (23. Juli) das Handelsupdate für das erste Quartal ansteht, lautet die große Frage: Wird BT genügend Fortschritte beim Cashflow und bei den Kosteneinsparungen erzielen, um den Kauf der Aktien zu rechtfertigen?
Was uns die Zahlen sagen
Mehrere Bewertungsmodelle deuten derzeit darauf hin, dass die Aktie deutlich unterbewertet ist. Eine äußerst optimistische Schätzung von 375 Pence lässt darauf schließen, dass sie etwa 50 % unter dem fairen Wert gehandelt werden könnten.
Die 12-Monats-Preisziele des Konsenses liegen im Bereich von 220 Pence bis 225 Pence und damit etwa 15 % bis 17 % über dem heutigen Niveau. Die pessimistischsten Analysten streben ein Ziel von 143 Pence an, während die Spitzenreiter 330 Pence anstreben.
Von den 17 Analysten, die ich recherchiert habe, bewerten sieben die Aktie mit „Kaufen“, vier mit „Halten“ und sechs mit „Verkaufen“, was einer ziemlich ausgewogenen Einschätzung entspricht.
Wenn man sich die neuesten Ergebnisse ansieht, ist das nicht überraschend.
Die Zahlen für das Gesamtjahr bis zum 31. März 2026 zeigten einen bereinigten Umsatz von 19,6 Mrd. £, was einem Rückgang von 4 % entspricht DIE EREIGNISSE stieg leicht auf 8,23 Milliarden Pfund. Der normalisierte freie Cashflow belief sich auf rund 1,5 Milliarden Pfund, wobei das Management dieses Jahr 2 Milliarden Pfund und bis 2030 3 Milliarden Pfund prognostiziert.
Was die Erträge betrifft, erklärte das Unternehmen eine um 2 % auf 8,32 Pence pro Aktie erhöhte Dividende für das Gesamtjahr, was einer Rendite von 4,2 % entspricht. Die Gruppe scheint ziemlich zuversichtlich, dass sie die Dividende auch in Zukunft im niedrigen bis mittleren einstelligen Bereich steigern kann.
Bei der Bewertung liegt es im Hintertreffen Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV)-Verhältnis liegt bei etwa 17,3. Das ist kein Schnäppchenpreis, liegt aber unter einigen historischen Werten. Wenn der Cashflow morgen die Erwartungen übertrifft, könnte sich dieser Faktor recht schnell verringern.
Hier ist ein kurzer Überblick über die wichtigsten Finanzdaten:
| Metrisch | Figur |
|---|---|
| Aktienkursspanne | 173p–242p (1 Jahr) |
| Aktueller Preis (ungefähr) | 192p |
| Umsatz im Geschäftsjahr 26 | 19,6 Milliarden Pfund |
| Bereinigtes EBITDA für das Geschäftsjahr 26 | 8,23 Milliarden Pfund |
| Dividende für das Geschäftsjahr 26 | 8,32p (+2%) |
| Nachlaufendes KGV | 17.3 |
Rechtfertigt dieser Mix aus moderatem Wachstum, Kostendisziplin und einer ordentlichen Rendite den heutigen Kauf der Aktie? Das hängt von Ihrer Risikotoleranz ab
Derzeitige Hauptrisiken
Erstens steht der Umsatz immer noch unter Druck, da der Konzernumsatz im vergangenen Jahr um 4 % zurückging. Zweitens sind die Schulden von BT kein Witz und das Unternehmen gibt immer noch viel Geld für Glasfaser und 5G aus. Diese Projekte müssen anfangen, Geld zu liefern – und zwar bald.
Auch im Festnetz-Breitbandbereich ist der Wettbewerb intensiv: Alternative Netze machen Openreach Konkurrenz und können in diesem Jahr zu 800.000 Leitungsverlusten führen.
Diese Herausforderungen könnten zusammen mit jeder Änderung der Preisvorschriften oder der digitalen Infrastrukturpolitik die Erholung zum Scheitern bringen.
Wie lautet also das Urteil?
Es ist unwahrscheinlich, dass BT jemals eine besonders riskante Aktienauswahl sein wird, da das Unternehmen ein wichtiger Teil der britischen Kommunikationslandschaft ist. Aber die Preisentwicklung hängt immer noch davon ab, dass das Management diese Cashflow- und Kosteneinsparungsziele erreicht – und der Markt wird von Tag zu Tag schwieriger.
Meiner Meinung nach bietet es immer noch starke Verteidigungseigenschaften und es gibt sicherlich einige aktuelle Verbesserungen, die den Reiz noch steigern. Die stabile Rendite von 4,2 %, die Verpflichtung zu einem schrittweisen Dividendenwachstum und das Potenzial für einen Anstieg des freien Cashflows in Richtung 2 Mrd. £ in diesem Jahr sind allesamt positiv.
Gleichzeitig gibt es ähnlich starke FTSE 100 Unternehmen haben derzeit noch bessere Zahlen, es kommt also wirklich darauf an, wie sicher Sie sind, dass sich der Glasfaserausbau auszahlt.
Da ich vorerst abwarte, werde ich abwarten, ob das morgige Update unerwartet gute Neuigkeiten bringt.
Welche Einkommensaktie gefällt uns derzeit besser als Bt Group Plc?
Einer unserer Share Advisor-Analysten hat gerade einen brandneuen Aktienbericht veröffentlicht, den wir für jeden Anleger, der potenzielle Erträge erzielen möchte, unbedingt lesen sollten.
Und das Beste daran ist, dass Sie jetzt selbst sehen können, ob absolut kostenlos!
Kein Fachjargon. Kein harter Verkauf. Nur ein klarer Blick auf eine Einkommensbeteiligung, von der wir glauben, dass sie Ihre Zeit wert ist.
Mark Hartley hält keine Positionen in den genannten Unternehmen.
