Das US-Verteidigungsministerium ist in diesem Jahr in eine aggressive neue Ära der Ausgaben eingetreten. Bevor das Unternehmen mit den umfassenden technischen Überarbeitungen begann, gab es mit der Vergabe eines Festpreisauftrags über 266 Millionen US-Dollar den nötigen Schwung Raketenlabor für 12 suborbitale Starts.
Doch nicht nur die Luft- und Raumfahrtbranche profitiert von diesem Modernisierungsschub. Ältere Unternehmenssoftware sorgt ebenfalls für enorme Erfolge.
Oracle verbrachte das erste Halbjahr 2026 damit, gegen ein Narrativ über Schulden zu kämpfen. Die Aktie verlor zwischen Januar und Juli etwa ein Drittel ihres Wertes, da sich die Anleger fragten, ob sich das Unternehmen das leisten könne KI Ausbau des Rechenzentrums, laut Der bunte Narr.
Am Donnerstag, dem 23. Juli, schloss Oracle einen 10-Jahres-Vertrag über fast 7 Milliarden US-Dollar mit dem US-Verteidigungsministerium ab, und der Markt reagierte kaum mit der Wimper.
Die Kluft zwischen der Größe des Deals und der Größe der Reaktion ist die wahre Geschichte. Es sagt weniger über Oracles Regierungsgeschäft aus, das gesund ist, und beleuchtet stattdessen, worüber sich die Anleger in der zweiten Jahreshälfte tatsächlich Sorgen machen.
Konsolidierung der Verteidigungsausgaben eines Jahrzehnts
Demnach hat das Pentagon Oracle am 23. Juli einen 10-Jahres-Vertrag mit unbestimmter Lieferung/unbestimmter Menge zugesprochen eine Pressemitteilung verteilt über die Enterprise Software Initiative der Agentur.
Der Grundwert umfasst 3,31 Milliarden US-Dollar in den ersten fünf Jahren und steigt auf 6,99 Milliarden US-Dollar, wenn das Ministerium alle fünf Optionsjahre ausübt, heißt es in der Mitteilung.
Die Vereinbarung umfasst die On-Premise-Software von Oracle in allen militärischen Bereichen, der Küstenwache und der Geheimdienstgemeinschaft. CNBC berichtete.
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Es wurde vom Department of the Navy als nicht wettbewerbsorientierte Direktvergabe ausgehandelt und stellt den ersten Direktvertrag des Ministeriums mit Oracle für seine On-Premise-Tools dar.
Die Beziehung zwischen Oracle und der Abteilung ist nicht neu. Die CIA war vor Jahrzehnten der erste Kunde von Oracle. CNBC festgestellt, und das Unternehmen wird seit den 1990er Jahren an das Militär verkauft. Was sich geändert hat, ist die Struktur, nicht die Beziehung.
Scale erklärt, warum diese Struktur wichtig ist. Das Verteidigungsministerium beschäftigt mehr als 3,4 Millionen Zivilisten und Servicemitarbeiter in Dutzenden von Agenturen und Niederlassungen.
Vor diesem Vertrag kauften diese Mitarbeiter Oracle-Software durch vereinzelte Einzelkäufe und nicht über ein einzelnes Framework.
Die gedämpfte Reaktion der Wall Street verrät, was die Anleger einpreisen
Orakel (ORCL)-Aktien stiegen im erweiterten Handel am Donnerstag, dem 23. Juli, um etwa 2 % bis 3 %. Für einen Kontrakt, der 7 Milliarden US-Dollar erreichen kann, ist das ein bescheidener Schritt.
Der Kontext erklärt, warum. Oracle hat gerade Ende Juni seine schlechteste Woche seit der Dotcom-Pleite 2001 abgeschlossen und ist in fünf Handelstagen um 19 % gefallen, da sich die Anleger auf Oracle konzentrierten Bilanz, CNBC berichtete.
Laut CNBC hatte das Unternehmen Ende Mai Schulden in Höhe von rund 130 Milliarden US-Dollar, wobei die Investitionsausgaben im Geschäftsjahr um 162 Prozent auf fast 56 Milliarden US-Dollar stiegen.
Oracle hat außerdem angekündigt, im Geschäftsjahr 2027 weitere 40 Milliarden US-Dollar durch Fremd- und Eigenkapital aufzubringen, um die Finanzierung von Rechenzentren aufrechtzuerhalten. Motley Fool berichtete.
Ein Regierungsauftrag, wie groß er auch sein mag, löst diese Rechnung nicht. Es fügt einer Geschichte, in der es sonst um unvorhersehbare, schuldenfinanzierte KI-Kapazitäten ging, eine vorhersehbare Einnahmequelle hinzu, und Investoren scheinen die beiden Fragen als getrennte Fragen zu behandeln, anstatt dass eine die andere ausgleicht.
Ein direkter Zugang zum Regierungsvorteil
Das Pentagon hat im Mai einen ähnlich großen Unternehmenssoftwarevertrag unterzeichnet, der jedoch nicht mit den größten KI-Konkurrenten von Oracle verglichen werden kann.
Dieser Deal im Wert von 9,69 Milliarden US-Dollar über einen Zeitraum von fünf Jahren umfasst die Lizenzierung von Microsoft 365 und Azure und wurde an Dell Federal Systems und nicht an Microsoft vergeben. CNBC berichtete zu der Zeit. Dell verwaltet die Lizenzbeziehung im Namen von Microsoft.
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Der Vertrag von Oracle überspringt diese Ebene vollständig. Die Abteilung kauft direkt bei Oracle ein, ein struktureller Unterschied, der Oracle eine direktere Kontrolle über die Entwicklung der Beziehung, mehr Transparenz darüber gibt, wie seine Software tatsächlich genutzt wird, und mehr von der Marge, die sonst einem Wiederverkäufer zugute kommen würde.
Diese Unterscheidung ist über diesen einen Vertrag hinaus von Bedeutung. Dies deutet darauf hin, dass Oracles jahrzehntelang etablierte, unrühmliche Unternehmensbeziehungen immer noch Gewicht haben, das die neuere Geschichte der KI-Infrastruktur nicht vollständig erfasst.
Weniger, aber größere Software-Einsätze des Verteidigungsministeriums
Das Verteidigungsministerium hat das ganze Jahr über seine Technologieeinkäufe konsolidiert, von der Dell-Microsoft-Vereinbarung im Mai bis zu einer Initiative im Januar, die darauf abzielt, die kommerzielle Einführung von KI im gesamten Militär zu beschleunigen.
Dieses Muster begünstigt Anbieter, die bereits in Regierungssysteme eingebettet sind, gegenüber Neueinsteigern, die versuchen, einzudringen.
Für Oracle ist das ein leiserer Vorteil als eine aufsehenerregende KI-Partnerschaft, aber ein dauerhafterer. Software, die in geheimen Systemen läuft, lässt sich nicht einfach austauschen, unabhängig davon, was mit dem Aktienkurs eines Unternehmens passiert.
Dieser Vertrag deckt nur On-Premise-Software ab, den Teil des Geschäfts von Oracle, der am weitesten vom Ausbau des KI-Rechenzentrums entfernt ist und Investoren beunruhigt.
Der nächste Test besteht darin, ob Oracle einen ähnlich strukturierten Deal für seine Cloud- und KI-Produkte und nicht nur für seine Legacy-Datenbanken gewinnen kann, während Verteidigungsbehörden entscheiden, welchen Anbietern sie den Betrieb der militärischen Infrastruktur im nächsten Jahrzehnt anvertrauen.
Diese Antwort wird mehr über die Zukunft von Oracle aussagen als der Vertrag vom 23. Juli.
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