Die Financial Action Task Force sagt, dass immer mehr Gerichtsbarkeiten Kryptoregeln in Gesetze umsetzen, aber die Durchsetzung bleibt der Schwachpunkt.
In seinem siebten gezielten Update zur Umsetzung der FATF-Standards für virtuelle Vermögenswerte und Anbieter virtueller Vermögenswerte berichtete die globale Aufsichtsbehörde, dass 83 % der befragten Gerichtsbarkeiten Gesetze zur Umsetzung der Reiseregel verabschiedet haben. Das ist ein Anstieg von 73 % im Jahr 2025.
Auf dem Papier sieht das nach einem Fortschritt aus.
Allerdings heißt es in dem Bericht auch, dass nur 40 % der Gerichtsbarkeiten mit Reiseregelgesetzen Aufsichts- oder Durchsetzungsmaßnahmen ergriffen haben. Mit anderen Worten: In mehr Ländern gibt es Regeln, aber weitaus weniger überwachen diese tatsächlich sinnvoll.
Diese Lücke ist jetzt das Kernproblem.
TL;DR
- Laut FATF haben 83 % der befragten Gerichtsbarkeiten Gesetze zur Reiseregelung für Kryptowährungen verabschiedet.
- Nur 40 % der Gerichtsbarkeiten mit diesen Gesetzen haben Aufsichts- oder Durchsetzungsmaßnahmen ergriffen.
- Der Bericht hebt Risiken hervor, die mit Betrugszentren, Cyberdiebstahl in der Demokratischen Volksrepublik Korea, DeFi, nicht gehosteten Geldbörsen und frostbeständigen Stablecoins verbunden sind.
Gesetze verbreiten sich schneller als ihre Durchsetzung
Die Travel Rule ist einer der wichtigsten Compliance-Standards im Kryptobereich.
Es verlangt von Anbietern virtueller Asset-Dienste, Informationen über Absender und Begünstigte für qualifizierte Übertragungen zu sammeln und zu übermitteln. In normaler Sprache, Regulierungsbehörden möchten, dass Krypto-Vermittler wissen, wer Gelder sendet und empfängt, insbesondere wenn Überweisungen über regulierte Plattformen erfolgen.
Jahrelang wurde in der Branche darüber gestritten, ob das bei Krypto funktionieren könnte.
Laut FATF haben die meisten befragten Gerichtsbarkeiten die Regel nun zumindest in Gesetz umgesetzt. Das ist eine große Veränderung gegenüber den Anfängen, als viele Länder noch darüber entschieden, ob sie VASPs überhaupt regulieren sollten.
Aber die Gesetzgebung ist nur der erste Schritt.
Eine Regel, die ohne Aufsicht in Kraft bleibt, ändert nicht viel. Börsen, Broker, Depotbanken und Zahlungsunternehmen benötigen Anleitung, Inspektionen, Durchsetzungsrisiken und technische Systeme. Regulierungsbehörden brauchen Personal und Werkzeuge. Die grenzüberschreitende Zusammenarbeit muss funktionieren.
Die Zahlen der FATF zeigen, dass die Umsetzung immer noch uneinheitlich ist.
Warum die Durchsetzungslücke wichtig ist
Krypto-Compliance hatte schon immer ein Problem mit dem schwächsten Glied.
Wenn ein Land strenge Regeln hat und ein anderes nichts durchsetzt, können sich illegale Akteure über die schwächere Gerichtsbarkeit bewegen. Das erzeugt Druck auf das gesamte System, da Kryptotransaktionen von Natur aus global sind.
Dies gilt insbesondere für Betrügereien, Geldwäschenetzwerke, Ransomware-Gruppen und staatliche Hacking-Operationen.
Der FATF-Bericht weist auf Betrugszentren im Zusammenhang mit der organisierten Kriminalität, Cyberdiebstahl in der Demokratischen Volksrepublik Korea, nicht gehostete Geldbörsen hin. DeFiUnd Stablecoins sind so konzipiert, dass sie dem Einfrieren als Problembereiche standhalten.
Diese Kategorien zeigen, wie sich das Risikobild verändert.
Es geht nicht mehr nur um betrügerische Börsen oder offensichtliche Dunkelmarktaktivitäten. Es geht um große Betrugskomplexe, ausgefeilte Cyberoperationen, dezentrale Dienste, Wallet-Infrastruktur und Stablecoin-Designs, die die Fähigkeit von Emittenten oder Vermittlern, Gelder einzufrieren, einschränken können.
Das ist ein viel schwierigeres Umfeld für die Regulierungsbehörden.
DeFi bleibt die härteste Lösung
DeFi ist einer der unangenehmsten Teile des FATF-Rahmenwerks.
Die Reiseregel geht davon aus, dass es einen Vermittler gibt, der Informationen sammeln und übermitteln kann. Bei DeFi existiert dieser Vermittler möglicherweise nicht im herkömmlichen Sinne. Ein Protokoll kann sein Intelligente VerträgeFrontends, Governance-Teilnehmer, Entwickler, Validatoren, Relayer oder eine Mischung aus allen.
Dann stehen die Regulierungsbehörden vor einer schwierigen Frage: Wer ist verantwortlich?
Wenn ein Team ein Frontend kontrolliert, wird das Frontend möglicherweise zum Durchsetzungspunkt. Wenn ein DAO Parameter regelt, geraten die Governance-Teilnehmer möglicherweise unter Druck. Wenn Benutzer direkt mit Verträgen interagieren, wird die Durchsetzung viel schwieriger.
Die FATF hat die Länder dazu gedrängt, zu verhindern, dass „dezentrale“ Etiketten zu einem Schlupfloch werden. Die Umsetzung dieses Prinzips in die praktische Überwachung ist jedoch nicht einfach.
Aus diesem Grund ist die Durchsetzungslücke bei DeFi noch wichtiger.
Stablecoins stehen unter der Lupe
Auch Stablecoins ragen in der Risikoliste des Berichts heraus.
Sie sind einer der stärksten Anwendungsfälle für Krypto, aber auch eines der einfachsten Werkzeuge, um Werte schnell über Grenzen hinweg zu bewegen. USDT, USDC und andere Stablecoins sind zu zentralen Zahlungsmitteln für Händler, Unternehmen, Überweisungen, DeFi-Benutzer und manchmal auch illegale Netzwerke geworden.
Die Besorgnis der FATF über frostbeständige Stablecoins ist bemerkenswert, da sie sich auf die Kontrolle konzentriert.
Wenn ein Stablecoin-Emittent Adressen einfrieren kann, können die Aufsichtsbehörden Druck auf die Emittenten ausüben, gegen illegale Gelder vorzugehen. Wenn ein Stablecoin so konzipiert ist, dass er einem Einfrieren standhält, oder wenn es keinen klaren Kontrollpunkt für den Emittenten gibt, wird dieser Durchsetzungsweg schwächer.
Das wirft schwierige Fragen zum Zensurwiderstand, zum Benutzerschutz und zum Zugang der Strafverfolgungsbehörden auf.
Kryptonutzer legen oft Wert auf Vermögenswerte, die nicht einfach eingefroren werden können. Die Aufsichtsbehörden befürchten, dass dieselben Funktionen Kriminellen helfen können.
Diese Spannung lässt nicht nach.
Die nächste Phase ist die Überwachung
Die Schlagzeile, 83 % der Gesetzesübernahmen, zeigt, dass die Kryptoregulierung zum Mainstream geworden ist. Die wichtigere Zahl dürfte 40 % der Durchsetzungsmaßnahmen sein.
Dort wird die nächste Phase stattfinden.
Länder werden weniger danach beurteilt, ob sie Regeln verfasst haben, sondern vielmehr danach, ob sie Unternehmen überwachen, Verstöße ahnden und grenzüberschreitend zusammenarbeiten. Börsen und Depotbanken benötigen stärkere Reiseregelsysteme. DeFi-Frontends werden möglicherweise genauer unter die Lupe genommen. Die Emittenten von Stablecoins werden weiterhin unter Druck stehen.
Für die Branche ist die Botschaft klar genug.
Die Compliance-Debatte geht über die Frage hinaus, ob Kryptowährungen reguliert werden sollten. Es geht nun darum, ob bestehende Regeln konsequent genug durchgesetzt werden, um globale Standardsetzer zufriedenzustellen.
Das ist vielleicht nicht die Geschichte, die Händler hören wollen, aber es ist die Geschichte, die die Funktionsweise von Börsen, Wallets, Stablecoins und DeFi-Protokollen im nächsten Marktzyklus prägen wird.
Dieser Artikel basiert auf Siebtes gezieltes Update der FATF zu virtuellen Vermögenswerten und VASPs.
Dieser Artikel wurde vom News Desk verfasst und von Samuel Rae bearbeitet.
