Wall Street verbrachte den größten Teil des Juli damit, darüber zu streiten, wie viel SpaceX Aktie ist wert.
Am Freitag, 24. Juli, HSBC war die erste große Bank, die den Wert als etwas geringer angab, als der Markt bereits zahlt.
Die Bank hat die Deckung eingeleitet Weltraumforschungstechnologien (SPCX) mit a Bewertung halten und a Kursziel 115 $.
Dieses Ziel liegt unter dem Schlusskurs vom 23. Juli von 118,24 $ und 20 $ unter dem 135 $ Börsengang Preis ab Juni.
Aktien fiel am 24. Juli um etwa 4 % Der Kurs liegt bei etwa 113 US-Dollar und verlängert damit den Rückgang, der die Aktie in Mitleidenschaft gezogen hat in einem Monat um etwa 27 % gesunken.
Was die Notiz lesenswert macht, ist nicht die Bewertung; Genau das musste HSBC tun, um dorthin zu gelangen.
Warum das SpaceX-Kursziel von HSBC in Höhe von 115 US-Dollar niedriger ist, als es aussieht
HSBC erreichte ein Kursziel von 115 US-Dollar, nachdem es ungewöhnlich großzügig war.
Die Bank schätzte SpaceX, indem sie für jedes Unternehmen einen separaten Preis festlegte und ihn zusammenzählte. Dann galt es a 2x „Innovationsprämie“ oben.
Diese Prämie muss berücksichtigt werden Elon Musk‘s Erfolgsbilanz bei der Gründung von Unternehmen, die Branchen umgestalten, CNBC gemeldet.
HSBC nutzte Teslas erstes Jahrzehnt als Aktiengesellschaft als Maßstab, daher gehen die Berechnungen bereits davon aus, dass Musk etwas Außergewöhnliches schafft. Dennoch liegt es immer noch unter dem aktuellen Preis.
Das heißt der beunruhigende Teil für Aktionäre. Verdoppelt sich der Unternehmenswert allein für den Gründer, ist die Aktie immer noch voll bewertet.
HSBC hat ein Best-Case-Szenario modelliert. Es ergab eine himmelhohe Bewertung 293 $ pro Aktievorausgesetzt, Starship wird kommerzialisiert, die Einführung von Starlink beschleunigt sich und KI Der Umsatz kommt schneller als erwartet.
Die Bank betrachtet dieses Ergebnis einfach nicht als Basisszenario, und ihr Basisszenario liegt beim Ziel von 115 US-Dollar.
Die 106-Milliarden-Dollar-Zahl, auf die sich SpaceX-Investoren konzentrieren sollten
Die meisten Analystennotizen streiten darüber Umsatzwachstum. Die Prognose von HSBC stellt das Wachstum überhaupt nicht in Frage.
Die Bank rechnet mit Einnahmen mehr als das Doppelte auf 38,2 Milliarden US-Dollarim Jahr 2026 von 18,7 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025angetrieben von der KI-Segment Und Starlink.
Das Problem liegt weiter unten auf der Seite. HSBC geht davon aus, dass SpaceX weiterhin Beiträge veröffentlicht GAAP-Verluste bis 2027 und sieht es nicht freier Cashflow positiv werden bis 2030.
Erzielung positiver Free-Cashflow-Kosten rund 106 Milliarden US-Dollar In kumuliertes Bargeld.
Für einen Leser, der sich für einen Kauf entscheidet, ist diese Zahl wichtiger als das Kursziel.
Freier Cashflow ist das Geld, das übrig bleibt, nachdem ein Unternehmen seine Rechnungen bezahlt und seine Ausrüstung finanziert hat, und es ist das, was letztendlich den Aktionären ausgezahlt wird.
HSBC sagt, dass SpaceX mehr als 100 Milliarden US-Dollar verbrennen wird, bevor es welche produziert.
Was die Prognose von HSBC für die nächsten 4 Jahre bedeutet
- Der Umsatz verdoppelt sich im Jahr 2026 ungefähr und steigt dann weiter
- Auf GAAP-Basis bleiben die Verluste bis 2027 bestehen
- Der Bargeldverbrauch beläuft sich auf etwa 106 Milliarden US-Dollar, bevor er sich umkehrt
- Etwa im Jahr 2030 stellt sich ein positiver freier Cashflow ein
Warum HSBC im KI-Geschäft am härtesten zurückschlägt
HSBC nannte SpaceX das klarer Marktführer bei der kommerziellen Markteinführung und würdigte Starlinks Vorsprung im Satelliteninternet.
Die Skepsis beginnt dort, wo SpaceX aufhört, ein Raumfahrtunternehmen zu sein.
Der Das Unternehmen hat xAI übernommen im Februar 2026 und bringt die Grok Modell, das Koloss Rechenzentren und die X Plattform (früher Twitter).
HSBC glaubt xAI liegt hinter den führenden KI-Entwicklern sowohl in der Unternehmensakzeptanz als auch im Rechenumfang.
Um diesen Abstand zu verringern, müssen Ausgaben dagegen getätigt werden Amazonas (AMZN), Microsoft (MSFT), Und Google.
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Die Bank stellte auch in Frage, ob Orbitale Rechenzentren kann innerhalb des nächsten Jahrzehnts wirtschaftlich rentabel werden, und der adressierbare Markt von Starlink sei wahrscheinlich kleiner als die eigene Schätzung von SpaceX.
SpaceX teilte dem mit SEK sein gesamter adressierbarer Markt beträgt 28,5 Billionen Dollarmit Davon 26,5 Billionen US-Dollarin der KI.
HSBC argumentiert im Wesentlichen damit, dass der Markt einen Teil dieser 26,5 Billionen US-Dollar in die Aktie eingepreist hat, bevor irgendjemand bewiesen hat, dass er erreicht werden kann.
Was die eigenen Zahlen von SpaceX über die Verbrennung sagen
Die Unterlagen untermauern die Vorsicht.
SpaceX generiert 4,69 Milliarden US-Dollar Umsatz im erstes Quartal 2026 Und verlor 1,94 Milliarden US-Dollar aus dem Betrieb, gem Reuters.
Starlink trägt das Unternehmen. Das Konnektivitätssegment wurde eingeführt 3,26 Milliarden US-Dollar dieses Quartalsumsatzes mit 1,19 Milliarden US-Dollar In Betriebsertrag.
Weitere Weltraumbestände:
- Die SpaceX-Aktie widerspricht den neuesten Prognosen der Wall Street
- Cathie Wood kauft nach dem Ausverkauf weitere SpaceX-Aktien
- SpaceX-Investoren ignorieren möglicherweise den besorgniserregenden Trend
Das KI-Segment produziert 818 Millionen US-Dollar Umsatz und a Betriebsverlust von 2,47 Milliarden US-Dollar in den gleichen drei Monaten.
Die Investitionsausgaben im ersten Quartal sind eingebrochen 10,1 Milliarden US-DollarUnd 7,7 Milliarden US-Dollar davon ging an die KI, CNBC gemeldet.
Darin liegt ein Signal, das es wert ist, beachtet zu werden: SpaceX gibt das aus Mehrheit seines Kapitals In einem Segment sagt HSBC, dass es am wenigsten wahrscheinlich ist, zu gewinnen.
Die Ein-Metrik-Bullen neigen dazu, zu überspringen
Starlink hat schnell Abonnenten gewonnen und erreicht 10,3 Millionen bis zum Ende des ersten Quartals ab 5,0 Millionen ein Jahr zuvor, SpaceNews gemeldet.
Durchschnittlicher Umsatz pro Benutzer oder ARPU, fiel von 86 US-Dollar auf 66 US-Dollar pro Monat im gleichen Zeitraum, als SpaceX in günstigere Märkte in Afrika, Südostasien und Lateinamerika vordrang.
Dieser Handel funktioniert nur, wenn das Abonnentenwachstum den Preisrückgang weiterhin übersteigt.
Wie die SPCX-Aktie seit ihrem Börsengang im Vergleich zum Markt abschneidet
Die Kluft zwischen SpaceX und dem breiteren Markt seit Juni ist deutlich.
- SPCX von seinem IPO-Preis von 135 US-Dollar: etwa 16 % gesunken
- SPCX von seinem Höchststand von 225,64 $ am 16. Juni: ca. 50 % gesunken
- SPCX im letzten Monat: etwa 27 % gesunken
- Nasdaq 100 in den letzten 12 Monaten: etwa 23 % gestiegen, Stocktwits gemeldet
Leerverkäufer haben gesammelt rund 15,5 Milliarden US-Dollar an Papiergewinnen seit dem Börsengang, mit kurzes Interessefast 31 % des handelbaren Floats, Investing.com notiert.
Die beiden Augusttermine sind wichtiger als jedes Kursziel
SpaceX gibt nach Börsenschluss seine ersten Quartalsergebnisse als börsennotiertes Unternehmen bekannt 4. August. Zwei Handelstage später 6. AugustDie Die erste Lock-up-Tranche läuft aus.
Bis zu 911,5 Millionen Aktien werden zum Verkauf berechtigtAnheben des Publikumswagens von etwa 4,9 % bis etwa 12 %, CNBC gemeldet.
Musks Beteiligung bleibt bis Mitte 2027 gesperrt.
Für einen Anleger kommt es auf die Reihenfolge an. Der Gewinnbericht gibt einen ersten klaren Einblick in den Cash-Burn, und 48 Stunden später hat sich das Angebot an handelbaren Aktien mehr als verdoppelt.
Wenn der Bericht enttäuschend ausfällt, erfolgt der Verkauf auf einem Markt, der gerade viel mehr Verkäufer hat.
Die Falcon 9-Entscheidung, die den Einsatz von Starship erhöhte
Neben der Vorsicht von HSBC gibt es noch eine weitere Entwicklung.
SpaceX hat damit begonnen, Satellitenbetreiber abzulehnen, die engagierte Dienste suchen Falcon 9 startet nach 2028 und nahm keine neuen Mitfahrreservierungen für Falcon 9 mehr entgegen, Bloomberg gemeldet.
Außerdem wurde die Produktion einiger entbehrlicher Falcon-Hardware, einschließlich Komponenten der Oberstufe, eingestellt.
Es wird erwartet, dass Falcon 9 weiterhin Missionen der NASA und des Verteidigungsministeriums fliegen wird, und die Pläne könnten sich ändern, wenn Starship weiter abrutscht.
Raumschiffe Flug 13 startete am Freitag, 24. Juli. von der Sternenbasis nach einem Abbruch am 16. Juli und einer Wetterverzögerung, Transport 20 Starlink V3-Satelliten.
Was SpaceX-Investoren eigentlich mit diesem Hinweis machen sollten
Die Zurückhaltung von HSBC ist kein Verkaufsaufruf und bedeutet nicht, dass das Geschäft pleite ist. Es heißt, der Preis spiegele bereits das gute Ergebnis wider.
Für die meisten Anleger bedeutet das, mit dem Kauf bis nach dem 6. August zu warten, da sowohl der erste Gewinnbericht als auch die Float-Erweiterung innerhalb von 48 Stunden vorliegen.
Jeder, der bereits SPCX hält, sollte die Position für eine Aktie festlegen, die bereits SPCX besitzt innerhalb von sechs Wochen um 50 % umgezogen und trägt 31 % Short-Zins. Ein starkes Quartal könnte es genauso schnell nach oben treiben.
Der Bullenfall erfordert drei konkrete Dinge: Starship fliegt oft genug, um die Startkosten zu senken, Starlink gewinnt Abonnenten schneller hinzu, als der ARPU sinkt, und xAI wandelt Computerverträge in wiederkehrende Einnahmen um.
Das 115-Dollar-Ziel von HSBC ist eine Wette, dass mindestens eines dieser Ziele scheitert. Der Bericht vom 4. August ist die erste Gelegenheit, herauszufinden, welche, wenn überhaupt, welche.
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