Es gibt nur eine Handvoll Branchen in Amerika, in denen der Infrastrukturvorteil so tief verankert ist, dass neue Wettbewerber, unabhängig von ihrem Kapital oder ihrer Technologie, einen jahrzehntelangen Aufstieg zur Annäherung an die Parität vor sich haben. Die Telekom ist einer davon.
Aber SpaceXStarlink ist kein typischer Konkurrent. Und John Stankey, CEO von AT&T (T), weiß es.
Stankey trat bei CNBC auf Squawk-Box am Mittwoch, den 22. Juli, um die guten Ergebnisse des zweiten Quartals von AT&T zu besprechen und Fragen zur Satellitenbedrohung direkt zu beantworten. Und seine Antworten waren maßvoll, selbstbewusst und aufschlussreich.
AT&T schloss die Woche am Freitag, dem 24. Juli, bei 24,13 US-Dollar, was einem Anstieg von 5,10 % gegenüber der Sitzung nach den Gewinnen entspricht Yahoo Finanzen. Das Unternehmen meldete im zweiten Quartal einen Umsatz von 31,6 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 2,3 % gegenüber dem Vorjahr, und kündigte ein beschleunigtes Aktienrückkaufprogramm in Höhe von 10 Milliarden US-Dollar für 2026 an.
Stankeys Kernbotschaft zu Starlink war, dass Konkurrenten willkommen sind. Ja. Aber sie kommen sehr spät zu einer Party, die AT&T seit Jahrzehnten veranstaltet.
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Was der CEO von AT&T tatsächlich über Starlink gesagt hat – das Infrastrukturargument
Stankey lehnte den Satellitenwettbewerb nicht ab. Tatsächlich hat er es so kontextualisiert, dass Sie erkennen, wie AT&T intern über die Bedrohung denkt.
Es wird neue Konkurrenten geben, und das werden Leute sein, die reinkommen. Aber die Realität ist, dass sie erst sehr spät ins Spiel kommen, nachdem sich diese Branche etabliert hat.
Stankey fuhr fort Squawk-Box. „Sie müssen die beträchtlichen Infrastrukturinvestitionen aufholen, die seit Jahrzehnten in Krankenhäusern, auf Universitätsgeländen, in Stadien und in hohen Gebäuden getätigt werden.“
Der letzte Satz ist am wichtigsten, und hier ist der Grund dafür. Die Abdeckung von Innenräumen ist das Problem, das Satelliten nicht mit der gleichen Wirtschaftlichkeit lösen können wie terrestrische Netzwerke.
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Jedes Wohnhochhaus, jeder Krankenhauskeller, jede Stadionhalle stellt eine Infrastruktur dar, die Starlink aus 340 Meilen über der Erde nicht bedienen kann.
Nach Angaben des Unternehmens wickelt AT&T heute mehr als 98 % des von seinen konvergenten Kunden erzeugten Datenverkehrs über terrestrische Netze ab Interview.
Satellit kümmert sich um den verbleibenden Bruchteil der Zeit, in der ein Kunde vom Stromnetz getrennt ist. Tatsächlich sagt Stankey, dass AT&T dieses Problem bis zum nächsten Jahr durch die bereits bestehenden Partnerschaften angehen wird.
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Der Skalenvergleich bestätigt Stankeys Zuversicht. AT&T erzielte allein im zweiten Quartal einen Umsatz von 31,6 Milliarden US-Dollar. Laut a Reuters Laut einem Bericht prognostizierte Goldman Sachs für das Gesamtjahr 2026 einen Starlink-Umsatz von etwa 15,6 Milliarden US-Dollar.
AT&T weist darauf hin, dass das Unternehmen in den USA mehr als 100 Millionen Mobilfunk- und Breitbandkunden hat. Wie von bemerkt Idem Est Research & AdvisoryStarlink hat weltweit etwa 12 Millionen, Stand Juni 2026.
Die Großhandelsstrategie und warum AT&T nicht mit Starlink als Hauptpartner abschließt
Stankey zog eine spezifische Linie zu Großhandelsnetzwerkvereinbarungen, die direkte Auswirkungen darauf hat, wie AT&T mit Starlink und dem breiteren Satellitenökosystem umgeht.
Wir schließen Großhandelsverträge ab, wenn wir glauben, dass es einen Teil des Marktes gibt, den wir mit unserem Vertrieb, unserer Marke und unserem Produkt nicht ansprechen können.
In US-amerikanischen Vorstadt- und Metropolmärkten kann AT&T diese Kunden selbst ansprechen. Stankey bemerkte, dass die USA auch disziplinierter seien als die europäischen Märkte, gerade weil amerikanische Fluggesellschaften über „einen sehr robusten Vertrieb, sehr bekannte Marken und eine sehr weitreichende Infrastruktur“ verfügen.
Anstelle eines bilateralen Abkommens mit einem einzelnen Satellitenbetreiber bevorzugt AT&T einen Konsortialansatz.
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„Wir wollen mit jedem im Satellitenökosystem zusammenarbeiten“, sagte Stankey und erklärte, dass die Bündelung des Volumens über mehrere Konstellationen in der erdnahen Umlaufbahn, darunter AST SpaceMobile, Amazon Kuiper und SpaceX, AT&T eine Abdeckung für den kleinen Prozentsatz des netzunabhängigen Datenverkehrs zu günstigen Preisen ermöglicht, ohne dass eine Abhängigkeit von einem einzelnen Anbieter entsteht.
Dies ist wichtig für Anleger, die die Geschichte von AST SpaceMobile verfolgen, über die ich berichtet habe Cramer nannte es einen Kauf für den Zweijahreshorizont. Der Konsortialrahmen von AT&T lässt darauf schließen, dass die Beziehung komplementär, aber nicht exklusiv ist, was sowohl den Gewinn als auch das Risiko für beide Parteien begrenzt.
Die Q2-Ergebnisse von AT&T und das Rückkaufsignal
Die finanzielle Leistung unter Stankeys 22. Juli Squawk-Box Laut Aussage war der Kommentar wirklich solide Gewinne von AT&T freigeben.
- Der Umsatz beträgt 31,6 Milliarden US-Dollar, was einem Wachstum von 2,3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht
- Das bereinigte EBITDA erreichte 12,3 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 5,2 % gegenüber dem Vorjahr.
- Der freie Cashflow stieg von 4,4 Milliarden US-Dollar auf 4,7 Milliarden US-Dollar.
- Der Umsatz mit Advanced Connectivity-Diensten stieg mit Advanced Connectivity um 5,1 % auf 23,5 Milliarden US-Dollar Betriebsertrag um 20,3 % gestiegen.
- Hinzu kamen insgesamt mehr als 646.000 Internetzugänge, darunter 367.000 Glasfaseranschlüsse und 279.000 Festnetzanschlüsse. Die Abwanderungsquote bei Postpaid-Telefonen betrug 0,86 %.
Die Rückkaufbeschleunigung in Höhe von 10 Milliarden US-Dollar ist die Zahl, die die Aktie in der letzten Sitzung der Woche um 5,10 % steigen ließ. AT&T zahlte allein im zweiten Quartal 4,1 Milliarden US-Dollar an die Aktionäre zurück, darunter 2,2 Milliarden US-Dollar an Stammaktienrückkäufen.
Dem Unternehmen zufolge ist das Unternehmen außerdem auf dem besten Weg, bis Ende 2026 insgesamt 40 Millionen Glasfaserstandorte und bis 2030 60 Millionen zu erreichen Stellungnahme.
Auf der Verbraucherseite hat das mein Kollege berichtet AT&T erhöht ab dem 16. August die Preise für Glasfaser- und Kupfer-Internetpläne um 5 US-Dollar pro Monat und richtet sich an Kunden, die zwischen Juni 2024 und Juli 2025 gegründet wurden.
Preiserhöhungen und Mengenwachstum sind die Kombination, die die in den Q2-Ergebnissen verankerte Margensteigerung vorantreibt.
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AT&T ist seit Jahresbeginn um 0,64 % gestiegen, hat aber über drei Jahre hinweg eine Rendite von 89,07 % erzielt Yahoo Finanzen. Die Aktie bewegte sich über weite Strecken des Jahres 2026 in einer Schwankungsbreite, da die Anleger über die Bedrohung durch Satelliten debattierten.
Stankeys direkte Auseinandersetzung mit dieser Frage, gepaart mit einer starken Rückkaufbeschleunigung freier CashflowDeshalb sah die Sitzung am Freitag, dem 24. Juli, so aus.
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