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Im Allgemeinen halte ich mich im Moment von britischen Hausbauern fern. Aber ich beginne mich zu fragen, ob ich eine Ausnahme machen soll FTSE 250 Unternehmen Vishe (LSE: VTY).
Das Unternehmen hatte einige große Probleme, die in letzter Zeit alle seine eigenen machen. Wenn diese in der Vergangenheit jedoch sind, könnte der aktuelle Aktienkurs eine ausstehende Kaufmöglichkeit darstellen.
Risiken
Es gibt offensichtliche Gründe, momentan für den britischen Hausbau zu interessieren. Ein langfristiges Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage bedeutet, dass die Preise im Laufe der Zeit widerstandsfähig bleiben sollten.
Hinzu kommt ein kurzfristiger Fokus auf den Aufbau der Regierung-wiederholt in der Frühjahrserklärung-für Investoren eine attraktive Kombination. Aber es gibt einige wichtige Risiken.
Eine davon ist, dass das Visum (zusammen mit anderen britischen Bauherren) von der Wettbewerbs- und Märkte Autorität für Absprachen untersucht wird. Das ist ein großes Problem und deshalb habe ich die Branche vermieden.
Es ist fast unmöglich zu wissen, wie das Ergebnis aussehen wird, und das ist ein Problem. Aber zum richtigen Preis könnte sich das Risiko lohnen-und die Aktie ist von seinen 52-Wochen-Höhen weit gefallen.
Zeit für eine Turnaround?
Das große Problem von Visry in letzter Zeit war in seiner South Division Unregelmäßigkeiten gekostet. Diese führten zu einem großen Erfolg der finanziellen Leistung des Unternehmens, wobei der Gewinn vor Steuern im Jahr 2024 um 35% gesunken war.
Das Unternehmen hat infolgedessen eine gründliche Überprüfung aller seiner Spaltungen durchgeführt und keine weiteren Unregelmäßigkeiten gefunden. Und wenn das Problem gelöst ist, könnte der Bestand ein Schnäppchen sein.
Vor den Problemen hatte sich das Vistry in den nächsten drei Jahren für die Rückgabe von 1 Mrd. Pfund an Investoren verpflichtet. Das sind mehr als 50% des aktuellen Marktwerts des Unternehmens. Ich kann mir keine andere Aktien vorstellen, von der ich diese Art von Rückkehr in diesem Zeitraum erwarte. Langfristig sieht das differenzierte Geschäftsmodell des Unternehmens attraktiv aus.
Differenzierung
Im Gegensatz zu anderen Bauherren sind viele Projekte von Visrie „Partner finanziert“. Dies bedeutet, dass die Kosten von Organisationen wie Wohnungsbaugesellschaften und lokalen Behörden geteilt werden.
Dies gibt drei Hauptvorteile. Das erste ist, dass das Vertrauen des Unternehmens in den Verkauf über den offenen Markt reduziert wird und das Risiko höherer Zinssätze mit der Erschwinglichkeit der Hypotheken verringert.
Das zweite ist es, dass das Visum mehr Projekte mit weniger eigenem Kapital durchführen kann. Dies macht es weniger von Schulden abhängig und ermöglicht es ihm, mehr Bargeld an die Aktionäre zurückzugeben.
Das dritte ist, dass das Unternehmen gut positioniert sein sollte, um von Regierungsinitiativen zu profitieren, um erschwingliche Häuser zu stärken. Erhöhte Investitionen in diesem Bereich sollten bedeuten, dass Partner mehr Mittel zur Verfügung haben.
Risiken und Belohnungen
Visrys Ansatz, sein Fachwissen zur Erzielung von Renditen zu nutzen (und nicht deren Bilanz) ist langfristig ein attraktives Geschäftsmodell. Und ich denke, Investoren sollten sich sicherlich die Aktie ansehen.
Es besteht ein großes Risiko, das nicht ignoriert werden kann, aber eine potenzielle Rendite von 50% in den nächsten drei Jahren könnte ausreichen, um den Kauf zu den heutigen Preisen zu rechtfertigen. Ich bin in meinem eigenen Portfolio sehr unentschlossen.
Bisher reichte diese Unsicherheit aus, um mich am Rande zu halten. Aber ich werde genau auf Updates über die Untersuchung suchen und positive Nachrichten in dieser Hinsicht könnten durchaus mein Hinweis sein, um mit dem Kauf zu beginnen.
