Rezession oder keine Rezession? Das ist die Millionen-Dollar-Frage in den Köpfen der meisten Menschen und Unternehmen in letzter Zeit.
Einerseits liegt die Arbeitslosigkeit immer noch in der Nähe historischer Tiefststände, und das durchschnittliche Lohnwachstum steigt höher als die Inflation und unterstützt die Ausgaben. Andererseits fordern die Inflationsrisiken, Anzeichen eines schwächenden Arbeitsplatzmarktes und die Unsicherheit der Zölle einen Tribut an die Verbraucherstimmung.
Was neben der Wirtschaft passiert, ist entscheidend für das, was neben der Börse passiert. Und in letzter Zeit hat die Börse nicht gefallen, was sie gehört hat.
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Der S & P 500 hat sich um 9% von Jahr zu Jahr gestürzt, während sich der technologisch beladene NASDAQ-Verbundwerk über 13% zurückgezogen hat. Ein Großteil des Niedergangs ist im vergangenen Monat stattgefunden, beschleunigt durch Tarif -Ankündigungen des Befreiungstages von Präsident Trump, die im Falle von China Einfuhrsteuern von 10% bis 40% oder viel mehr erhielten.
Der Markt Jitter inmitten eines Mangels an wirtschaftlicher Klarheit ist nicht für JP Morgan Chase -CEO Jamie Dimon verloren. Dimon ist ein langjähriger Bankenveteran und ist einer der einflussreichsten Geschäftsführer Amerikas.
Am Freitag bot Dimon seine neuesten Gedanken über die US -Wirtschaft und die US -Märkte an. Angesichts seiner Position auf der größten Bank des Landes, die ihm wahrscheinlich den Zugang zur Denkweise von CEOs im gesamten Spektrum ermöglicht, sind seine Erkenntnisse in Betracht gezogen.
Ist eine Marktrezession am Horizont?
Die Argumente gegen eine Rezession gilt immer noch, aber Risse erscheinen.
Diejenigen, die erwarten, wir werden eine Seitenstufe auf einen soliden Arbeitsplatzmarkt hinweisen. Das ist sicherlich immer noch wahr. Die Arbeitslosenquote beträgt 4,2%, und das ist historisch immer noch relativ niedrig.
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Außerdem sind reale durchschnittliche wöchentliche Löhne, die die Inflationseinkommen anpassen, positiv, was darauf hindeutet, dass der durchschnittliche Arbeitnehmer immer noch schneller als die Inflation wächst – für die Ausgaben. Im März bedeuteten Änderungen des realen durchschnittlichen Stundengewinns und keine Änderung der durchschnittlichen Arbeitswoche Echter durchschnittlicher wöchentlicher Einkommen Laut dem Bureau of Labour Statistics stieg dies um 1,6% gegenüber einem Jahr.
Es gibt auch viele unbesetzte Jobs. Laut der jüngsten Stellenangebote und der Arbeitsumfrage oder der Rucksumfragen gibt es im Februar 7,6 Millionen offene Arbeitsplätze.
Und bisher haben wir keine großen Veränderungen in der Einzelhandelsausgabenaktivitäten gesehen. Der Umsatz mit Einzelhandels- und Lebensmitteldienstleistungen zwischen November und Februar stieg gegenüber dem Vorjahr um 3,8%.
Diese Daten sind jedoch rückwärts und sehen sich in einigen Fällen bereits verschlechtert.
Zum Beispiel ist die Arbeitslosenquote von 4,2% seit 2023 von 3,5% gestiegen, und im Februar 2024 gab es 8,4 Millionen offene Arbeitsplätze, weit mehr als jetzt.
Entlassungen steigen ebenfalls. Die Arbeitgeber kündigten im ersten Quartal 497.052 Entlüftungen an Q1, 2024, laut Challenger, Gray & Christmas.
Die harten Daten zeigen es noch nicht, aber weiche Daten, wie z. B. die Stimmung der Verbraucher, deuten darauf hin, dass Käufer wahrscheinlicher dazu sind, Brieftaschen in Taschen und Fingern von der “Kauf” -Taste zu halten.
Der Erwartungsindex des Konferenzausschusses lag im März 65, weit unter dem Niveau von 80 als rezessionärer roter Fahne.
“Die Erwartungen der Verbraucher waren besonders düster, da sich Pessimismus über die zukünftigen Geschäftsbedingungen und das Vertrauen der künftigen Beschäftigungsaussichten auf ein 12-jähriges Tiefgang vergrößerten”, sagte Stephanie Guichard, Senior Economist, Global Indicators im Conference Board.
Jamie Dimon Pegs Chancen der Rezession, wiegt Aktien
In der vierteljährlichen Einkommenskonferenz von JP Morgan Chase am 11. April wurde Jamie Dimon nach seiner Meinung über die derzeitige Wahrscheinlichkeit einer Rezession, die 2025 in die USA traf, gefragt.
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“Was ich sagen würde, ist unser ausgezeichneter Ökonom Michael Feroli; ich habe ihn heute Morgen ausdrücklich angerufen, um ihn zu fragen, wie sie ihre Prognose heute betrachten”, sagte Dimon. “Sie denken, es ist ungefähr 50-50 für die Rezession.”
Ein Münzflip ist nicht zu ermutigend. Und was Dimons Anhörung von seinem Netzwerk von Geschäftsführern nicht sehr beruhigend ist.
“Viele Menschen tun deshalb keine Dinge”, sagte Dimon. “Sie werden abwarten und sehen. Und das sind M & A, M & A mit Mittelmarktunternehmen, das sind die Einstellung von Menschen und ähnlichen Menschen.”
Eine Wartezeit für die Wirtschaftstätigkeit ist nicht groß, und die Pause von Einstellungsplänen könnte bedeuten, dass das Risiko einer Erhöhung der Arbeitslosigkeit höher ist als bis vor jüngsten Zöllen das Inflationsrisiko und ein Einbruch des BIP.
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Ein Mangel an Klarheit kann bald deutlicher werden. Da mehr Unternehmen ihre Ergebnisse im ersten Quartal melden und für den Rest des Jahres Aussichten für den Rest des Jahres anbieten, werden Dimon der Ansicht, dass viele die Möglichkeit nutzen werden, Anleitungen zu entfernen.
“Sie werden tausend Unternehmen berichten hören, und sie werden Ihnen sagen, was ihre Anleitung ist”, sagte Dimon. “Ich vermute, viel wird es entfernen.”
Die Wall Street wird wahrscheinlich die Einkommensaussichten überdenken, wenn Unternehmen ihre Anleitung abrufen und sie niedriger machen.
“Wir haben unsere Sorge um 2025 Erwartungen je Aktie mehrmals und die wachsende Wahrscheinlichkeit, dass die Konsens -EPS -Prognose für den S & P 500 niedriger werden, und die wachsende Wahrscheinlichkeit erklärt”, sagte der Portfoliomanager Chris Versace in a TheStreet Pro Post. “Jamie Dimon von JPMorgan von JPMorgan, der sagte, er erwarte, dass die Schätzungen für die Unternehmensergebnisse inmitten der von Pres. Donald Trumps Handelsverhandlungen geschaffenen Unsicherheiten fallen.”
Jeder weit verbreitete Einbruch der Einkommensaussichten könnte dazu führen, dass das Preis-Leistungs-Verhältnis von S & P 500 steigen und die jüngsten Fortschritte bei der Rückführung des P/E-Verhältnisses auf historische Durchschnittswerte durchführen.
“Die Analystengemeinschaft hat ihre Gewinnschätzungen für den S & P bereits um 5%gesenkt”, sagte Dimon. “Also, es ist jetzt um 5% gestiegen, im Gegensatz zu 10%. Ich vermute, dass das ist 0% und negativ 5% wahrscheinlich im nächsten Monat.”
Das S & P 500-Stürmer-P/E-Verhältnis liegt 19,0, unter dem 5-Jahres-Durchschnitt von 19,9, jedoch über den 10-Jahres-Durchschnitt von 18,3, laut FaktenSet. Es war über 22 im Februar vor dem Verkauf der Börsenmarkte.
Wenn eine Rezession materialisiert, wird sie wahrscheinlich die Aktien fallen, aber Dimon sieht das nicht als schlecht für die Aktie von JP Morgan an.
Er sagt, dass unabhängig von einer schlechten oder milden Rezession “das Ergebnis wird nicht großartig sein, und die Aktie wird sinken, was ich als Gelegenheit betrachte, mehr Aktien zurückzukaufen.”
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