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Teilt in DCC (LSE: DCC) fiel Anfang dieser Woche an einem Tag um 7%. Und ich nutzte die Gelegenheit, um meine bestehende Investition in die zu erweitern Ftse 100 Unternehmen.
Das Geschäft ist in einer interessanten Position und seine neuesten Nachrichten enttäuschten Investoren. Aber obwohl ich sehen kann, warum, denke ich, dass der niedrigere Aktienkurs eine Chance ist.
Was sind die Nachrichten?
Derzeit besteht DCC aus drei Abteilungen – Energie, Gesundheitswesen und Technologie. Sein Plan für die Zukunft besteht jedoch darin, sich auf sein Energiegeschäft zu konzentrieren und die anderen zu veräußern.
Anfang dieser Woche kündigte das Unternehmen an, seine Gesundheitseinheit für 1,1 Mrd. GBP zu verkaufen. Dies lag unter den Analysten von 1,3 Mrd. GBP, auf die sich die Analysten gehofft hatten, und die Aktie fiel infolgedessen.
Der Unterschied scheint nicht viel zu sein, aber es ist ein Rabatt von 15%. Und es bedeutet eine niedrigere Rendite für Anleger, wo das durch den Verkauf generierte überschüssige Bargeld eingesetzt wird.
Deshalb fiel die Aktie an einem Tag um 7%. Trotz der jüngsten Enttäuschung denke ich immer noch, dass die Bewertung im Moment attraktiv aussieht.
Die Gleichung
Der Deal ist interessant. Die Gesundheitseinheit von DCC macht 15% des Betriebsergebnisses des Unternehmens aus, aber 1,1 Mrd. GBP beträgt 23% der Marktwert der gesamten Firma.
Dies berücksichtigt jedoch nicht die Schulden von DCC (die nicht in dem Deal enthalten ist). Dies bedeutet, dass der implizite Preis rund 15% des Unternehmenswerts des Unternehmens beträgt – entsprechend dem Beitrag der Einheit zum Betriebsergebnis.
Noch wichtiger ist, dass die Gewinne in der Gesundheitsabteilung von DCC gesunken sind, während die Energie zunahm. Während es 15% des operativen Einkommens ausmachen, sind es wohl nicht die wertvollsten 15%.
Deshalb die Aktie Sieht für mich immer noch gut aus – und ich habe es auf dieser Grundlage gekauft. Aber ich denke, es gibt auch einen wichtigen Einblick in den aktuellen Marktzustand.
Die aktuelle Situation
Die Anleger denken vielleicht, dass DCC einen enttäuschenden Preis für seine Gesundheitseinheit erreicht hat, aber es ist nicht das einzige aktuelle Beispiel dafür. Beide WH Smith Und Ziehen habe kürzlich überwältigende Geschäfte abgeschlossen.
Einfach gesagt, es sieht nicht nach einer tollen Zeit aus, Geschäfte zu verkaufen. Im Kontext von DCC könnte dies das größte Risiko sein, da das Unternehmen seine technologische Abteilung veräußert.
Die andere Seite dieser Münze ist jedoch, dass es im Moment ein Markt für Käufer ist. Niedrigere Preise bedeuten weniger Risiken und bessere Angebote für Unternehmen, die Akquisitionen tätigen möchten.
Zum Glück habe ich bereits Anteile an Unternehmen, die dies in meinem Portfolio tun.
Investitionsrenditen
Der Deal von DCC hätte möglicherweise die Erwartungen hinteren, aber ich mag die Aktie immer noch. Die Firma plant, das Geld aus dem Verkauf an Investoren zurückzugeben, und das könnte eine große Dividende unterwegs bedeuten.
Das Erreichen von bis zu 23% des aktuellen Marktwerts des Unternehmens in bar würde viel davon benötigen Langzeitrisiko aus der Investition. Und deshalb habe ich gekauft.
