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Rolls-Royce (LSE:RR) war der größte FTSE 100 Erfolgsgeschichte der letzten fünf Jahre. Aber es gibt einige Namen, von denen ich erwarte, dass sie bis 2030 noch bessere Investitionen darstellen werden.
Einer ist Croda International (LSE:CRDA). Das Unternehmen steht seit dem Ende der Pandemie unter Druck, aber ich denke, es ist in einer ähnlichen Lage wie Rolls-Royce vor fünf Jahren.
Zyklischer Aufschwung
In der zweiten Hälfte des Jahres 2022 ging es für Rolls-Royce so richtig los. Und der Hauptgrund dafür liegt auf der Hand: Die Reisenachfrage kam nach Covid-19 mit aller Macht zurück.
Dies führte das Unternehmen von einer Abwärtsspirale in eine Aufwärtsspirale. Höher freie Cashflows wurden verwendet, um Schulden abzubauen, wodurch die Zinszahlungen sanken, was zu höheren freien Cashflows führte und so weiter.
All dies war jedoch auf einen starken Anstieg der Reisenachfrage zurückzuführen. Dies war der erste Katalysator, der die Verluste des Unternehmens stoppte und es wieder auf einen positiven Weg brachte.
Dabei sind die Auswirkungen eines herausragenden CEO, starker Fortschritte in der Nuklearabteilung des Unternehmens und höherer Verteidigungsausgaben nicht zu unterschätzen. Aber der Hauptgrund war eindeutig ein zyklisch Erholung.
Konjunktureller Abschwung
Croda war das Gegenteil von Rolls-Royce. Das Unternehmen verzeichnete während der Pandemie einen Nachfrageboom – insbesondere nach seinen Lipiden, die in Arzneimitteln verwendet werden –, die jedoch stark zurückging.
Das Problem betrifft jedoch nicht nur die Biowissenschaften. Ähnliches geschah in der Agrarchemikaliensparte des Unternehmens, als die Preise für Mais und Sojabohnen während der Pandemie sprunghaft anstiegen.
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Dies bedeutete, dass die Landwirte mehr Pflanzenchemikalien von Croda kauften, was den Umsatz steigerte. Die Folge waren jedoch höhere Lagerbestände, die in den letzten Jahren zu Umsatzrückgängen führten.
Ich denke jedoch, dass es Anzeichen dafür gibt, dass sich die Lage zu normalisieren beginnt. Und das stimmt mich ziemlich optimistisch für die Zukunft des Unternehmens.
Anzeichen einer Erholung
Ende September, Pfizer kündigte einen Deal an, um stark in die Pharmaproduktion in den USA zu investieren. Das dürfte die Nachfrage nach Crodas Life-Science-Chemikalien steigern.
Auch in anderen Bereichen des Unternehmens sieht es positiv aus. Es gibt Anzeichen für ein Umsatzwachstum, da die Lagerbestände in den Endmärkten, in die die anderen Geschäftsbereiche des Unternehmens verkaufen, allmählich sinken.
Die jüngsten Herausforderungen belasteten die Finanzen von Croda und die jüngste Dividende wurde nicht durch freie Cashflows gedeckt. Also die Firma wohl Bedürfnisse die Erholung, die ich erwarte.
Sollte dies nicht der Fall sein, könnte es weitere Probleme für die Aktie geben. Aber es wird mit ungewöhnlich niedrigen Bewertungskennzahlen gehandelt, was bedeutet, dass der Aktienkurs noch viel höher steigen könnte, wenn die Dinge so laufen, wie ich es erwarte.
Fallende Messer
Bei zyklischen Unternehmen kommt es darauf an, sie zu kaufen, wenn sie aus der Mode kommen. Das kann eine Rezession bei einem Unternehmen wie Rolls-Royce oder niedrige Erntepreise im Fall von Croda sein.
Wichtig ist jedoch, dass Anleger ein Gefühl dafür haben, wo sie sich im Zyklus befinden. Der beste Zeitpunkt, über einen Kauf nachzudenken, ist, wenn Anzeichen einer Erholung sichtbar werden.
Vor diesem Hintergrund gefällt mir Croda im Moment viel mehr als Rolls-Royce und ich halte es für einen, den man in Betracht ziehen sollte. Erhöhte Investitionen in US-Arzneimittel und beginnende Lagerbestände sind positive Zeichen für die nächsten fünf Jahre.
