Von Saqib Iqbal Ahmed
NEW YORK (Reuters) – Eine Welle bullischer Optionsgeschäfte hat den Vormarsch des US-Aktienmarkts auf einen weiteren wichtigen Meilenstein verstärkt und die Händler in die Lage versetzt, dass die Marktschwankungen in den kommenden Tagen oder Wochen laut Optionsspezialisten wahrscheinlich übertrieben sein werden.
Die 17-prozentige Rallye des S&P 500 in diesem Jahr auf Rekordhochs hat den Index nahe an die 7.000-Marke gebracht, begleitet von einem Anstieg der bullischen Optionsaktivität in den letzten Wochen.
Laut einer Reuters-Analyse von Trade Alert-Daten hat die starke Nachfrage nach Call-Optionen Anfang dieses Monats das einmonatige rollierende Call-to-Put-Verhältnis auf den höchsten Stand seit etwa vier Jahren gebracht.
Calls vermitteln das Recht, Aktien zu einem festgelegten Preis in der Zukunft zu kaufen, während Put-Inhaber zu einem späteren Zeitpunkt verkaufen können.
„Die Leute haben diesen ganzen Schritt in diesen 7.000er-Bereich wirklich vorangetrieben“, sagte Brent Kochuba, Gründer des Optionsanalysedienstes SpotGamma.
Der Ansturm auf Upside-Call-Optionen hat dazu geführt, dass Optionshändler zu Nettoverkäufern von Optionen geworden sind – eine Haltung, die als „Short-Gamma“ bekannt ist, sagten Optionsspezialisten.
Grundsätzlich streben Händler die Wahrung der Marktneutralität an. In einer Short-Gamma-Position verkaufen sie typischerweise Aktien-Futures bei Marktrückgängen und kaufen sie bei Markterholungen, wodurch die Preisbewegungen in beide Richtungen verstärkt werden.
„Auf unserem Trading-Desk sehen wir mehr Käufer mit extremen Aufwärtstrends, daher macht es Sinn, dass die Market Maker der Welt Short-Gamma eingehen“, sagte Chris Murphy, Co-Leiter der Derivatestrategie bei der Susquehanna Financial Group.
Diese Dynamik deutet darauf hin, dass, wenn der S&P 500 über 7.000 steigt, die Rallye durch die Absicherungsaktivitäten der Optionshändler zusätzlichen Schwung erhalten könnte.
ZWEI-WEGE-MARKT
Analysten warnten jedoch, dass eine Short-Gamma-Positionierung Risiken in beide Richtungen birgt.
Ein Rückgang des Referenzindex könnte ebenfalls durch den Handel mit Derivaten verschärft werden, da Optionshändler Aktien-Futures in einen schwächelnden Markt verkaufen.
„Das Problem besteht jetzt darin, dass die Leute teure Anrufe tätigen und es im Moment nicht den nötigen Treibstoff für den nächsten Anstieg gibt“, sagte Kochuba und fügte hinzu, dass es ihn nicht überraschen würde, wenn der Markt vom aktuellen Niveau abfallen würde.
Der Ansturm der Anleger auf Aufwärtstrends bei den sogenannten Magnificent Seven der größten und einflussreichsten technologieorientierten Unternehmen habe „lokal seinen Höhepunkt erreicht“, sagte Nomura-Stratege Charlie McElligott. Die Unternehmen sind , , , , und .
McElligott sieht in den nächsten Wochen ein „Zeitfenster für einen Rückgang der US-Aktienindizes um 3 bis 5 Prozent“, sagte er in einer Mitteilung vom Donnerstag.
Am Donnerstag verloren der S&P 500 und der Nasdaq an Boden, da Meta und Microsoft Der Rückgang war auf Bedenken hinsichtlich der steigenden Ausgaben für künstliche Intelligenz zurückzuführen und verstärkte die Besorgnis über das Tempo der geldpolitischen Lockerung durch die US-Notenbank.
