Investing.com – Goldman Sachs hat drei spezifische Faktoren identifiziert, die Analysten im Auge behalten werden, da die Saison der Unternehmensgewinne in Europa in weniger als zwei Wochen beginnt, und warnt davor, dass eine erhöhte Messlatte das Risiko schärferer Marktreaktionen auf Fehlschläge erhöht.
„Zu Beginn der Saison werden wir Folgendes genau beobachten: das Ausmaß, in dem sich der Energieschock auf die Wertschöpfungskette auswirkt; die Ertragsentwicklung europäischer Unternehmen, die der Konkurrenz aus China ausgesetzt sind; Managementdiskussionen über den Einsatz von KI und die damit verbundenen Kostensenkungen“, sagte der Makler.
Bis Ende August werden mehr als 90 % der Marktkapitalisierung gemeldet sein, wobei die letzte Juliwoche die geschäftigste Zeit sein wird.
Der Konsens erwartet im ersten Halbjahr 2026 ein Gewinnwachstum von 11 % gegenüber dem Vorjahr, das vor allem durch Rohstoffe getrieben wird. Ohne Rohstoffe sinkt dieser Wert auf 6 %.
Goldman Sachs sagte, dass es weiterhin davon ausgeht, dass die Gewinne des STOXX 600 im Jahr 2026 um 10 % steigen werden, wobei Rohstoffproduzenten ein Gewinnwachstum von mehr als 50 % prognostizieren.
Die Energiegewinne wurden seit Beginn des zweiten Quartals um 28 % nach oben korrigiert, was vor allem auf die Margenstärke zurückzuführen ist.
Außerhalb der Rohstoffmärkte blieben die Gesamtgewinn- und Margenerwartungen seit Beginn des zweiten Quartals weitgehend stabil.
Der Makler sagte, dies spiegele „die Erwartungen wider, dass die Auswirkungen des Iran-Konflikts relativ kurzlebig sein werden“, räumte jedoch ein, dass dies „dazu beiträgt, die Messlatte für die Leistung der kommenden Saison höher zu legen“.
Steigende Bewertungen außerhalb des Energiesektors, wobei Banken und Technologie aufgrund einer Neubewertung des Kurs-Gewinn-Verhältnisses im zweiten Quartal die besten Ergebnisse erzielten, erhöhen „das Risiko schärferer Reaktionen auf Fehlschläge, da Anleger die langfristigen Wachstumsaussichten genau unter die Lupe nehmen“, sagte der Broker.
Die Analysten beschrieben das makroökonomische Umfeld als „günstig“ und „unterstützend“ und verwiesen auf einen robusten aktuellen Aktivitätsindex und einen leichten Anstieg der landesweiten BIP-Tracking-Schätzungen für das zweite Quartal. Der PMI für das verarbeitende Gewerbe lag im zweiten Quartal durchschnittlich bei 51,7, verglichen mit 50,6 im ersten Quartal. Ein schwächeres Q2 im Vergleich zum Q1 „sollte für die Saison ein leichter Rückenwind sein“ für Unternehmen mit Dollar- oder Auslandsgewinnen.
Bei Öl und Gas erwarten die Analysten von Goldman Sachs starke Preisrealisierungen, sehen aber, dass sich der Fokus der Anleger auf die Investitionsaussichten verschiebt. Sie weisen darauf hin, dass „höhere Gewinne anders als im Jahr 2022 wahrscheinlich nicht zu wesentlich höheren Renditen für die Aktionäre führen werden, da die Reinvestitionen voraussichtlich von einem strukturell niedrigen Niveau aus anziehen werden.“
