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Der Rolls-Royce (LSE: RR.) hat sich der Aktienkurs im Jahr 2025 bisher verdoppelt. Doch im vergangenen Monat ist die Lage etwas ins Wanken geraten, da KI-bezogene Aktien in den USA ins Wanken geraten sind.
Welche Relevanz hat KI für Rolls-Royce? Es sind die Kernkraftwerke, die es baut – die kleinen modularen Reaktoren (SMRs). Neben anderen potenziellen Anwendungen sehen viele sie als perfekt für die Stromversorgung von KI-Serverinstallationen an.
Ich sehe im Moment keinen Grund zur Panik. Die Rolls-Royce-Aktie hat seit ihrem 52-Wochen-Hoch Ende September 4,1 % verloren. Dabei kann es sich lediglich um zufällige, kurzfristige Schwankungen handeln, möglicherweise mit schleichenden Gewinnmitnahmen.
Einige Analysten äußern jedoch Befürchtungen vor einem anhaltenden Kursverfall der Rolls-Royce-Aktie. Es muss also ein guter Zeitpunkt sein, Bilanz zu ziehen.
Was die Neinsager sagen
Ich habe mir angesehen, was einige der pessimistischeren Analysten in letzter Zeit gesagt haben. Und wo sie ihre eigene Schätzung des inneren Wertes der Rolls-Royce-Aktie platzieren. Ich sehe bei den Bären Vorschläge von etwa 565p bis 930p. Das deutet auf eine Überbewertung in der Größenordnung von etwa 25 % bis 100 % hin.
Was ist der Grund für diese düsteren Aussichten?
Vielleicht liegt es teilweise an einem Vorhersage Für 2025 ist mit einem Gewinnrückgang zu rechnen. Ich sehe derzeit einen Konsens von 26,2 Pence Gewinn je Aktie (EPS) für das laufende Jahr. Dennoch verzeichnete das Unternehmen mit den Ergebnissen des ersten Halbjahres im Juli einen starken Gewinn je Aktie von 15,7 Pence – obwohl es sich dabei um eine bereinigte Zahl handelt.
Nun dürften die Erträge einer einzelnen Periode für langfristige Anleger keine große Bedeutung haben. Und das gilt insbesondere für ein Unternehmen, dessen Verträge und Einnahmen uneinheitlich sein können.
Aber es deutet auf eine Sache hin. Wenn eine Wachstumsaktie solch einen hohen Bekanntheitsgrad erreicht, neigen Anleger dazu, bei jedem Schritt Exzellenz zu erwarten. Ein Ergebnis, das nur knapp unter den Erwartungen liegt, kann dazu führen, dass der Aktienkurs abstürzt.
Bewertung, Bewertung
Worauf es ankommt, ist die Bewertung – und ich kann mir vorstellen, dass einige Leute jetzt denken, dass sie etwas hoch ist. Betrachten wir den am häufigsten verwendeten Bewertungsmaßstab, den Rolls-Royce-Forward Kurs-Gewinn-Verhältnis Die (KGV)-Bewertung liegt bei über 44. Unter sonst gleichen Bedingungen gilt: niedriger ist besser. Und das ist fast dreimal so viel wie langfristig FTSE 100 Durchschnitt.
Das KGV kann irreführend sein. Und in diesem Fall lässt der Cash-Berg, den Rolls-Royce anhäuft, das KGV höher erscheinen, als es tatsächlich ist. Prognosen gehen davon aus, dass die Nettoliquidität bis Ende dieses Jahres 1,8 Milliarden Pfund betragen und bis 2027 auf 6,9 Milliarden Pfund steigen wird.
Und bis dahin würde das KGV auf etwa 30 sinken, wenn sich die Gewinnprognosen als zutreffend erweisen.
Absturz oder kein Absturz?
Zurück zu meiner Hauptfrage: Stehen wir vor einem Einbruch des Rolls-Royce-Aktienkurses? Ich sehe die Möglichkeit einer Korrektur – vielleicht sogar einer scharfen –, wenn ein KI-Einbruch den US-Aktienmarkt erfasst.
Und ich könnte mir vorstellen, dass die Aktien in den nächsten Jahren einer gewissen Volatilität ausgesetzt sein werden, während wir darauf warten, dass sich die hohen Erwartungen des Marktes erfüllen – hoffentlich.
Aber ein Zusammenbruch? Ich denke, die Chancen stehen wahrscheinlich gegen alles Wichtige. Aber ich denke auf jeden Fall über einen Kauf nach, wenn deutliche Rückgänge bessere Kaufgelegenheiten bieten.
