Wer hat gesagt, dass man der Masse nicht folgen sollte?
Die Prognosemärkte hatten ein gutes Jahr – insbesondere im vierten Quartal.
Diese Märkte nutzen kollektive Intelligenz: Die Preise der Verträge spiegeln die kollektive Überzeugung der Teilnehmer über die Wahrscheinlichkeit des Eintretens eines Ereignisses wider.
Menschen handeln Verträge über die Ergebnisse von Ereignissen wie Wahlen, Wirtschaftsprognosen und Sportspielen.
Frühe Formen von Prognosemärkten bestanden oft aus politischen Wetten, wie zum Beispiel im Jahr 1503, bei dem Menschen darauf wetteten, wer der nächste Papst werden würde – und selbst damals war dies bereits eine alte Praxis.
(Kardinal Francesco Piccolomini, der zum Papst Pius III. gewählt wurde, war der Favorit mit einer Quote von 30 zu 100. Die Buchmacher erwiesen sich in diesem Fall als richtig, da Piccolomini am 22. September 1503 gewählt wurde.)
Die Prognosemärkte stiegen während der Präsidentschaftswahl im November 2024, insbesondere in den letzten Tagen, stark an, wobei die Chancen sowohl für Donald Trump als auch für Kamala Harris erheblich schwankten.
In jüngerer Zeit äußerten sich die Prognosemärkte zu dem am längsten andauernden Regierungsstillstand des Landes, für dessen Beendigung der Senat kürzlich gestimmt hat. (Das Repräsentantenhaus muss dies noch verabschieden.)
Polymarket gilt als der weltweit größte Prognosemarkt.
Firma: Prognosemärkte wachsen schnell
Die auf Kalshi, einem Prognosemarkt und einer Börse, eingestellten Chancen, dass der Shutdown diese Woche enden würde, stiegen von nur 43 % letzte Woche auf 92 % am 10. November Forbes.
Beim Wetten auf einer anderen Plattform, Polymarket, verzeichnete man einen ähnlichen Anstieg, von einem Tiefstwert von 16 % letzte Woche auf 87 % am Montag.
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Die Prognosemärkte „wachsen schnell und haben sich seit September dramatisch beschleunigt“, sagten Analysten der Bank of America in einer Forschungsnotiz.
„PMs bringen Käufer und Verkäufer zusammen und erheben eine Gebühr pro Transaktion wie eine Börse, anstatt Quoten zu berechnen und eine Gebühr zu erheben.“ [vigorish] „wie ein Sportwettenanbieter“, erklärte die Investmentfirma. Vigorish bezieht sich auf eine Provision oder Zinsgebühr.
B of A nannte Kalshi heute die dominierende US-Börse und schätzte, dass das Gesamtvolumen der gehandelten Kontrakte in den letzten acht Wochen 7,3 Milliarden US-Dollar erreicht habe. Das ist mehr als das Doppelte der 2,7 Milliarden US-Dollar im gesamten ersten Halbjahr 2025.
Faktoren wie der Hype nach der US-Präsidentschaftswahl und ein Laissez-faire-Regulierungsansatz der Trump-Regierung trugen dazu bei, dass die Prognosemärkte schnell wuchsen, schlug B of A vor.
„Wir schätzen, dass PMs heute etwa 3 bis 8 % des legalen US-amerikanischen Online-Sportwettenmarkts ausmachen, aber über einen riesigen adressierbaren Markt verfügen, dessen Volumen (auch wenn es nicht direkt mit dem Online-Sportwetten-Handel vergleichbar ist) allein im Sportbereich eine Billion US-Dollar übersteigen könnte“, sagte B of A.
Vorteile von Prognosemärkten gegenüber Online-Wetten
PMs bieten mehrere große Vorteile gegenüber bestehenden Online-Wetten, wie z. B. eine sofortige landesweite Reichweite mit Zugang zu wichtigen Bundesstaaten wie Kalifornien und Texas sowie keine staatlichen Glücksspielsteuern und keine Anforderungen oder Gebühren für den Marktzugang.
Sie stehen jedoch vor Herausforderungen, darunter die Notwendigkeit von Liquidität für einen aktiven Markt, geringere Werbeaktionen, geringere Produkt- und Markttiefe sowie regulatorische Unsicherheit, sagte B of A.
„Prognosemärkte erobern im Herbst 2024 den amerikanischen Markt und ihre Beliebtheit hat seitdem nur noch zugenommen“, sagte KPMG in einem aktuellen Bericht.
„Während diese Märkte in den USA schon seit Jahrzehnten existieren, hat ihre Nutzung letztes Jahr rasch zugenommen, nachdem Kalshi begann, Verträge anzubieten, die auf dem Ausgang politischer Ereignisse basieren.“
Kritiker warnen vor Ausbeutung
Die Commodity Futures Trading Commission unter der Biden-Regierung versuchte, solche Verträge zu verbieten, mit der Begründung, dass sie einem Glücksspiel ähnelten und dem öffentlichen Interesse zuwiderliefen, schrieb das Beratungsunternehmen.
Kalshi verklagte erfolgreich die CFTC und seit diesem Sieg „haben sich die Prognosemärkte ausgeweitet und bieten Veranstaltungsverträge an, die auf Krypto, Klima, Wirtschaft, Finanzen, Unternehmen und – am umstrittensten – Sport basieren“, sagte KPMG.
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Nach Angaben des Unternehmens haben etablierte etablierte Betreiber, darunter Glücksspielverbände, Stammesnationen und Bundesstaaten, Klagen und Unterlassungserklärungen eingereicht, um das zu schützen, was traditionell ihre Domäne war.
„In den letzten Monaten haben Veranstaltungsverträge die Grenze zwischen Finanzhandel und Glücksspiel verwischt“, sagte KPMG. „Dies wiederum hat Unternehmen dazu veranlasst, neue Möglichkeiten für die traditionelle Glücksspielbranche zu erkennen, insbesondere für Sportwetten und Fantasy-Sport-Plattformen.“
Kritiker behaupten, dass politische Verträge Wahlen verzerren können und Sportverträge dazu missbraucht werden könnten, Glücksspielbestimmungen auf Landesebene zu umgehen und Sportwetten in allen 50 Bundesstaaten legal zu machen, so das Unternehmen. Darüber hinaus sagen Kritiker, dass sie die Märkte für jüngere Wettende öffnen, sagte das Unternehmen.
Die Anwälte äußern sich zu Prognosemärkten
B of A stellte fest, dass die Prognosemärkte mit erheblichen Rechtsstreitigkeiten konfrontiert sind, wobei wichtige Fälle in New Jersey, Maryland, Nevada, Massachusetts und anderswo anhängig sind.
Bisher hat Kalshi mehrere wichtige Urteile gewonnen, um seine Geschäftstätigkeit aufrechtzuerhalten, während die wichtigsten rechtlichen Fragen – hauptsächlich Fragen der Rechte von Bund und Ländern hinsichtlich der Regulierungsfähigkeit – durch das US-Berufungssystem laufen und anscheinend für den Obersten Gerichtshof der USA bestimmt sind.
„Während eine eng begrenzte Intervention auf staatlicher Ebene möglich ist, könnte die vollständige Entscheidung durch den Obersten Gerichtshof bis Mitte oder Ende 2027 oder sogar länger dauern“, sagte B of A.
Abgesehen von rechtlichen Aspekten und ohne Kontrolle, so das Unternehmen, könnten die Prognosemärkte zu einer breiteren Finanzialisierung von Wetten als einem weiteren Produkt neben Aktien, Optionen und Kryptowährungen führen.
„Die Landschaft ist äußerst unbeständig, es mangelt an vollständiger regulatorischer Klarheit und könnte eingedämmt werden, aber das aktuelle Umfeld ermöglicht kurzfristig eine schnelle Expansion und Innovation und langfristig eine potenzielle Konvergenz der Wett- und Finanzbranche“, sagte B of A.
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