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My Stocks and Shares ISA hat den jüngsten Anstieg der Verteidigungsaktien weitgehend verpasst. Aber könnte es für mich noch eine Chance in einem Namen außerhalb geben? FTSE 100 und die FTSE 250?
Während die Aktien anderer Verteidigungsunternehmen stark gestiegen sind, Kohorte‘S (LSE:CHRT) liegt unter dem Stand vom Januar. Und ich denke, dass die Aktie noch vor Jahresende eine Überlegung wert ist.
Der Fall für die Verteidigung
Kohorte ist eigentlich eine Ansammlung kleinerer Unternehmen. Doch statt auf Maschinen oder Waffen sind die Tochtergesellschaften auf Dinge wie Überwachung, Bedrohungserkennung und Cybersicherheit spezialisiert.
Auf den ersten Blick dürfte das sehr gut zum Fokus der britischen Regierung passen. Die Strategic Defense Review 2025 empfahl diese als Schlüsselthemen für zukünftige Investitionen.
Die Kohorte könnte mit einem Nutzen rechnen, aber die jüngsten Ergebnisse waren enttäuschend. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) dürfte unter dem (zugegebenermaßen starken) Vorjahresergebnis liegen.
Dennoch hält das Unternehmen an seiner Prognose für das Gesamtjahr mit einem Umsatz von 291 Mio. £ und einem EBIT von 35 Mio. £ fest. Und diese Zahlen lassen die Aktie für mich attraktiv erscheinen Marktwert von 523 Mio. £.
Geschäftsmodell
Kohorte hat ein Geschäftsmodell, das mir sehr gefällt. Es beinhaltet erwerben Wir unterstützen kleinere Unternehmen und helfen ihnen, durch finanzielle Unterstützung zu wachsen oder ihnen den Eintritt in neue Märkte zu ermöglichen.
Das Unternehmen agiert stark dezentral. Dies kann eine riskante Strategie sein, da sie zu mangelnder Kontrolle führen kann und bedeutet, dass das Unternehmen auf Manager für jede einzelne Tochtergesellschaft angewiesen ist.
Es gibt jedoch Gründe, warum Cohort diesen Ansatz verfolgt. Durch die Entscheidungsfindung ohne den Umweg über eine Zentrale werden die Tochtergesellschaften effizienter und können besser auf die Kunden reagieren.
Das ist meiner Meinung nach auf lange Sicht das Wichtigste. Und ein Unternehmen wie dieses in einer Branche, die vielversprechende Anzeichen eines langfristigen Wachstums zeigt, könnte ein sehr attraktives Unterfangen sein.
Ein Rezept für Outperformance?
Die Strategie, Unternehmen zu kaufen und ihnen beim Wachstum zu helfen, hat sich bei einer Reihe anderer Unternehmen als erfolgreich erwiesen. Im Vereinigten Königreich Halma Und Diplom sind beides gute Beispiele.
Es ist kein Zufall, dass dies in den letzten zehn Jahren zwei der Aktien mit der besten Performance im FTSE 100 waren. Und das ohne den Auftrieb, den ich mir von höheren Verteidigungsausgaben für Cohort erwarte.
Dieser Ansatz ist kein automatischer Erfolgsgarant. Es kann schief gehen, wenn das Management ein potenzielles Übernahmeziel falsch einschätzt, und es gibt auch Beispiele, in denen dies geschehen ist. Bisher hat Cohort jedoch eine gute Bilanz. Und aufgrund seiner Größe kann es Chancen nutzen, die einfach zu klein sind, um die Aufmerksamkeit größerer Private-Equity-Investoren auf sich zu ziehen.
Auf dem Radar
Der Aktienkurs von Cohort ist seit Mitte des Jahres gefallen. Und ich stimme zu, dass die Aktie teuer aussah, als sie bei fast 18 £ gehandelt wurde. Bei 12 £ sieht die Gleichung für mich jedoch ganz anders aus. Wenn die Aktie im Dezember auf diesem Niveau verharrt, werde ich ernsthaft darüber nachdenken, sie in mein Aktien- und Aktien-ISA aufzunehmen.
Im Vereinigten Königreich gibt es einige herausragende Unternehmen, die Unternehmen kaufen und ihnen beim Wachstum helfen. „Cohort“ ist eines davon und ich denke, es hat durchaus Anspruch darauf, derzeit das attraktivste zu sein.
