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Bunzl (LSE:BNZL) war einer der leistungsschwächsten FTSE 100 Aktien von 2025. Ich denke jedoch, dass das neueste Handelsupdate darauf hindeutet, dass die Dinge im Jahr 2026 viel positiver sein könnten.
Ich habe die Aktie gekauft, da sie seit Jahresbeginn um 35 % gefallen ist und sie bereits einen großen Teil meines Portfolios ausmacht. Sollte ich also weitermachen oder versuchen, mit anderen Möglichkeiten zu diversifizieren?
Q4-Handel
Dem Aktienmarkt gefiel Bunzls Handelsupdate für das vierte Quartal nicht besonders, was zu einem Rückgang des Aktienkurses um 7 % führte. Das überraschte mich, aber er erholte sich und schloss den Tag mit einem Minus von weniger als 2 % ab.
Als ich mir den Bericht ansah, konnte ich nicht viel erkennen, was mich in der einen oder anderen Weise besonders stark beeinflussen würde. Das Unternehmen senkte im April seine Prognose für 2025 und die Ergebnisse stimmen mit dieser Prognose überein.
Die Aussichten für 2026 sind gemischt. Bunzl geht davon aus, dass die operativen Margen aufgrund der anhaltend schwierigen makroökonomischen Bedingungen leicht schrumpfen werden, geht jedoch davon aus, dass der Umsatz wieder wachsen wird.
Der Haupttreiber des Umsatzwachstums bleiben vorerst weiterhin Akquisitionen. Auch wenn das einige Anleger abschrecken könnte, sehe ich darin kein großes Problem.
Langfristiges Investieren
Als Vertreiber von Verbrauchsmaterialien wird Bunzl wahrscheinlich immer Höhen und Tiefen erleben, wenn sich die wirtschaftlichen Bedingungen ändern. Aber ich denke, dass die langfristige Entwicklung des Unternehmens aufwärts gerichtet ist.
Man kann mit Fug und Recht sagen, dass die Strategie des Unternehmens darin besteht, weiter zu wachsen Akquisitionen ist ein spaltendes Thema. Und es besteht definitiv das Risiko, für ein Unternehmen zu viel zu bezahlen, was sich negativ auf den Shareholder Value auswirken kann.
Meiner Meinung nach sind jedoch nicht alle Akquisitionen gleich. Kleinere Systeme, die in die bestehenden Abläufe eines Unternehmens passen, sind weniger gefährlich als größere und separate Systeme.
Bunzl verfügt über eine gute Erfolgsbilanz bei der erstgenannten Art der Akquisition, und aufgrund der fragmentierten Branche gehe ich davon aus, dass dies eine Quelle für langfristiges Wachstum sein wird. Was soll ich also dagegen tun?
Portfolioaufbau
Meine langfristige Investitionsthese für Bunzl ist weiterhin intakt. Aufgrund seiner Größe kann das Unternehmen Produkte schneller und zuverlässiger liefern als seine Konkurrenten, was ein klarer Vorteil für die Kunden ist.
Das Unternehmen wird außerdem viel Geld an die Anleger zurückzahlen. Es wurde gerade ein 200-Millionen-Pfund-Projekt fertiggestellt Aktienrückkauf und plant, nächstes Jahr 700 Millionen Pfund für Akquisitionen oder Aktionärsrenditen zu verwenden.
Für mich besteht das Hauptproblem darin, dass es sich (trotz der jüngsten Rückgänge) bereits um die zweitgrößte Aktie in meinem ISA handelt. Und wenn ich noch mehr hinzufüge, besteht die Gefahr, dass mein Portfolio aus dem Gleichgewicht gerät.
Das ist etwas, worüber ich sorgfältig nachdenken muss, wenn ich Anfang Januar das nächste Mal in der Lage bin, Aktien zu kaufen. Aber wenn die Aktie dort bleibt, wo sie ist, kann ich nur schwer widerstehen.
Erholungszeichen
Ich halte Bunzls Prognose, dass der Umsatz im Jahr 2026 wieder wachsen wird, für ein sehr positives Zeichen. Vor allem ist es ein klares Zeichen dafür, dass das Unternehmen die operativen Probleme dieses Jahres hinter sich lassen kann.
Die anhaltenden makroökonomischen Probleme könnten im kommenden Jahr durchaus eine Herausforderung darstellen. Aber ich neige dazu, dies eher als kurzfristige Chance denn als langfristige Bedrohung zu sehen.
Meiner Meinung nach ist Bunzl genau die Art von Aktien, die Anleger im neuen Jahr ernsthaft in Betracht ziehen sollten. Und ich denke, der FTSE 100 bietet mehr Möglichkeiten wie diese.
