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Kürzlich habe ich hinzugefügt FTSE 250 Aktie Haustiere zu Hause (LSE: HAUSTIERE) zum ersten Mal in mein Portfolio aufgenommen.
Die Dividendenrendite von 6,6 % hat mich auf jeden Fall gereizt. Aber meine größte Hoffnung ist, dass der Aktienkurs von Pets at Home steigen wird um 51 % gesunken in den letzten fünf Jahren.
Was an der Börse fällt, muss nicht zwangsläufig wieder steigen. Mittlerweile gibt es keine Garantie für die Dauer der Dividende – und die Zwischendividende von Pets at Home für das laufende Geschäftsjahr blieb unverändert.
Könnte dies also eine langfristige Erholung des FTSE 250 sein? Oder könnte es sich als Wertefalle herausstellen?
Natürlich hoffe ich auf Ersteres, aber jeder ernsthafte Investor versucht immer, sowohl das Gute als auch das Schlechte in einem Anlagefall zu betrachten.
Der Einzelhandelsmarkt ist eine Herausforderung
Es gibt keinen Mangel an Beweisen dafür, dass der britische Einzelhandelssektor mit einem schwierigen Geschäftsumfeld konfrontiert ist. Dazu gehört auch „Haustiere zu Hause“.
Auch wenn der Markt für Tiernahrung, Ausrüstung und Ähnliches recht stabil ist, ist er nicht grundsolide. In einer schwachen Konjunktur werden manche Menschen weniger geneigt sein, die zusätzlichen Kosten für einen pelzigen Freund auf sich zu nehmen.
Dennoch ist der Markt groß und Pets at Home ist gut etabliert und verfügt über einen beträchtlichen Kundenstamm.
In der ersten Hälfte des laufenden Geschäftsjahres gingen die Einzelhandelsumsätze des Unternehmens im Jahresvergleich um 2 % zurück, was nicht gut ist. Aber sie beliefen sich immer noch auf 680 Millionen Pfund, was die Größenvorteile des Unternehmens und sein umfangreiches bestehendes Geschäft unterstreicht. Ich denke, das könnte eine starke Grundlage für die Genesung bilden.
Das Tierarztgeschäft wächst
Auch wenn die Geschäfte von Pets at Home besser bekannt sind, gibt es noch einen weiteren Teil des Geschäfts von Pets at Home: Tierarztdienstleistungen.
Das Unternehmen befindet sich im Wachstumsmodus und der Umsatz stieg im ersten Halbjahr um 7 % auf 376 Mio. £. Es handelt sich um ein wachsendes, profitables Unternehmen mit Preissetzungsmacht. Schließlich möchten Tierhalter sich um ihre Tiere kümmern und zahlen in der Regel den Preis dafür, wenn es nötig ist, selbst mit zusammengebissenen Zähnen.
Langfristig sehe ich für Pets at Home weiterhin Potenzial, das lukrative Geschäft mit Tierarztdienstleistungen weiter auszubauen. Das könnte dazu beitragen, die Gewinne des FTSE-250-Unternehmens und damit hoffentlich auch den Aktienkurs zu steigern.
Können sich Haustiere zu Hause erholen?
Dennoch war, wie der fallende Aktienkurs vermuten lässt, nicht alles gut für das Geschäft.
Das Unternehmen gab an, dass die Ursache für die jüngsten Vertriebsschwierigkeiten produktbedingt sei. Wenn es ihm gelingt, sein Produktangebot zu überarbeiten, um Kunden und potenziellen Kunden das zu bieten, was sie wollen, und das zu einem für sie akzeptablen Preis, bin ich optimistisch, dass sich das Einzelhandelsgeschäft erholen kann. Es besteht jedoch das Risiko, dass das Unternehmen in Zukunft weitere Fehlentscheidungen hinsichtlich seines Produktangebots treffen könnte, was sich negativ auf den Umsatz auswirken könnte.
Ein weiteres Risiko sind steigende Personalkosten. Pets at Home geht davon aus, dass in den letzten drei Jahren die Sozialversicherungsbeiträge und die nationalen existenzsichernden Löhne um 48 Millionen Pfund gestiegen sind. Wenn die Mehrkosten immer weiter ansteigen, ist das ein Risiko Rentabilität.
Warum ich investiert habe
Aber trotz der Herausforderungen, vor denen das FTSE 250-Unternehmen steht, gefallen mir die Grundlagen immer noch.
Der Endmarkt ist groß und ziemlich robust. Das Unternehmen verfügt über einen großen Kundenstamm und ein großes Treueprogramm, es verfügt über ein gutes Filialnetz und der Bereich Tierarztpraxen befindet sich im Wachstumsmodus.
