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Finsbury Growth & Income Trust (LSE:FGT), aus dem FTSE 250wurde 1926 gegründet und steht kurz vor seinem 100. Geburtstag.
Als Teil dieses Meilensteins wird die Jahreshauptversammlung morgen (15. Januar) die erste Fortführungsabstimmung des Trusts beinhalten. Hierbei handelt es sich um eine Aktionärsabstimmung darüber, ob das Unternehmen seine derzeitige Strategie und Struktur beibehalten soll.
Könnte dies ein guter Zeitpunkt für mich sein, in diese FTSE 250-Aktie mit schlechter Performance zu investieren, falls sie sich wieder stark erholt?
Enttäuschende fünf Jahre
Obwohl es sich hierbei um eine Fortsetzungsabstimmung handelt, kann sie auch als Referendum über Manager Nick Train nach fünf Jahren sehr enttäuschender Underperformance angesehen werden.
Wie wir unten sehen können, beträgt der Betrag 978 Mio. £ Investmentfonds schmachtet seit 2020 dahin, während die FTSE All-Share-Index (die rote Linie) ist abgehoben.
Offensichtlich ist dies das komplette Gegenteil von dem, was sich die Aktionäre gewünscht hätten.
Wenn die Abstimmung in dieser Woche erfolgreich ist, wird der Trust seine derzeitige Strategie fortsetzen. Sollte es jedoch scheitern, könnte Finsbury mit einem neuen Management umstrukturiert, mit einem anderen Trust fusioniert oder sogar aufgelöst werden, um den Aktionären Bargeld zurückzugeben.
Was ist schief gelaufen?
Der Manager verfolgt einen „Qualitäts“-Investitionsstil und konzentriert sich insbesondere auf Marken oder Franchises, die er für langlebig hält.
Im Gegensatz zu vielen Fondsmanagern, die zur Risikosteuerung 50–100 Aktien halten, verfügt Train über ein äußerst konzentriertes Portfolio, wobei die zehn größten Beteiligungen satte 86,7 % des Vermögens ausmachen.
Wenn die Auswahl so konzentriert ist, muss die Aktienauswahl gut sein. Leider ist hier alles ins Stocken geraten. Schlüsselbestände Diageo Und Burberry sind in nur drei Jahren um 55 % bzw. 41 % gesunken.
Um seine Präsenz zu erhöhen TechnologieZug beladen mit Vorräten wie Londoner Börse, RightmoveUnd Autohändler. Allerdings sind diese drei Namen (zusammen mit Sage-Gruppe) fielen im Jahr 2025 allesamt zweistellig, was der Performance erheblich schadete.
Im Jahr 2024 gab Train das Vertrauen zu „Wir sollten wirklich in der Lage sein, es besser zu machen, und wenn uns das nicht gelingt, dann teile ich absolut die wachsende Ungeduld der AktionäreEr sagte, er sei „frustriert” durch die „Malaise erfasst den britischen Aktienmarkt“.
Im Jahr 2025 gab es jedoch keine Malaise FTSE 100 Rendite von etwa 25 % mit Dividenden. Dennoch gelang es dem Trust, negative Renditen zu erzielen, was viele Aktionäre dazu veranlasst hat, die Strategie in Frage zu stellen.
Soll ich investieren?
Natürlich habe ich keine Ahnung, was bei der morgigen Abstimmung passieren wird, aber ich bezweifle, dass das Vertrauen verschwinden wird. Schließlich ist die Leistungsbilanz von Train über 25 Jahre hinweg immer noch beeindruckend (rund 706 % Aktienkursgewinn).
Was mir gefällt, ist, dass er sich für die unterdurchschnittliche Leistung entschuldigt und sagt, dass ihm die Möglichkeiten ausgegangen sind, sich bei den Aktionären zu entschuldigen. Im Gegensatz dazu versuchen einige andere Fondsmanager, die Schuld eher dem Markt als ihrer eigenen Aktienauswahl zuzuschieben.
Außerdem hat Train einen erheblichen Anteil am Spiel, nachdem er Anfang des Monats weitere 206.000 £ investiert hat, um seinen Anteil auf fast 5 % zu erhöhen. Dies zeigt, dass er Vertrauen in die Turnaround-Aussichten des Trusts hat, der mit einem Abschlag von 5,3 % auf den Nettoinventarwert gehandelt wird.
Es ist durchaus möglich, dass das Portfolio von Finsbury im Jahr 2026 ein fulminantes Comeback feiert (ich hoffe, dass dies der Fall ist). Leider bin ich aufgrund der anhaltenden Underperformance nicht zuversichtlich, hier zu investieren.
Insgesamt sehe ich derzeit bei anderen Investmentfonds ein besseres Potenzial.
