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Derzeit zeigt der Aktienmarkt „Qualitätsaktien“ die kalte Schulter. Dies bedeutet, dass viele Fondsmanager, die diese hochwertige Anlagestrategie anwenden, eine unterdurchschnittliche Performance erzielt haben.
Sind Qualitätsinvestitionen abgeschlossen? Oder kann es Anleger trotzdem reicher machen?
Was ist das?
Für diejenigen, die sich fragen: Dieser Stil konzentriert sich auf hochwertige Unternehmen mit hoher Qualität Kapitalrenditezuverlässige Cashflows und stark Bilanzen. Daher handelt es sich oft um sehr etablierte Unternehmen.
Tatsächlich legt der bekannte Qualitätsinvestor Terry Smith sogar Wert darauf, das durchschnittliche Gründungsjahr der Unternehmen in seinem Verzeichnis anzugeben Fundschmied Portfolio. Wir schreiben derzeit das Jahr 1919, was bedeutet, dass sie zusammen über ein Jahrhundert alt sind!
Obwohl es einige Überschneidungen gibt, lassen sich diese Anlagestile grob in die folgenden vier Lager einteilen.
| Stil | Hauptmerkmale | Risiken/Nachteile |
|---|---|---|
| Qualität | Hohe Rentabilität, geringe Verschuldung, Marktführer | Oft stetigeres Wachstum |
| Wachstum | Starkes Umsatzwachstum, innovationsgetrieben | Manchmal verlustbringend, oft hoch bewertet |
| Wert | Niedrige Bewertungskennzahlen zahlen sich oft aus | Potenzielle Wertfalle (aus gutem Grund günstig) |
| Schwung | Reitmarkttrends, stimmungsgesteuert | Kann sich schnell umkehren, hohe Volatilität |
In Ungnade
Im Jahr 2025 gab es eine bemerkenswerte Rotation aus vielen Qualitätsaktien. Laut Hargreaves Lansdown lag der europäische Qualitätsmarkt im Dezember 2025 23 Prozentpunkte hinter dem Wert zurück. Der Abstand in den Schwellenländern betrug über 15 Punkte und in Großbritannien 13.
Es gab eine plötzliche Wiederbelebung günstiger britischer Value- und zyklischer Aktien. Mittlerweile sind Verteidigungswerte wie BAE-Systeme sind aufgrund geopolitischer Schocks stark angestiegen.
In den USA sind einige KI-bezogene Wachstumsaktien am deutlichsten in die Höhe geschossen Palantir Und Nvidia. Dies sind keine typischen Aktien, die ein Qualitätsfondsmanager kaufen würde, weil sie entweder keine verlässlichen Cashflows abwerfen oder weil sie sehr hoch bewertet sind.
Terry Smith und Nick Train (ein weiterer qualitätsorientierter Investor) haben beide fünf Jahre in Folge schlechter abgeschnitten als ihre jeweiligen Benchmarks.
Sektoren, die gemeinhin als „defensiv“ gelten, darunter Gesundheitswesen, Basiskonsumgüter und Telekommunikation, verzeichneten immer noch einen Wertzuwachs, blieben aber zurück. Diese Bereiche bilden häufig das Rückgrat qualitätsorientierter Fonds, da von ihnen eine stetige Nachfrage und verlässliche Erträge erwartet werden.
Hargreaves Lansdown.
Der Vorteil der Flexibilität
Wenn sich Fondsmanager von einer bestimmten Philosophie abwenden, spricht man von „Style Drift“. Dies wird im Allgemeinen negativ bewertet, im Gegensatz zum „Festhalten an den eigenen Grundsätzen“.
Das ist ein Vorteil für Kleinanleger wie mich: Sie sind nicht an ein strenges Anlagemandat gebunden. Es steht mir frei, überall zu investieren, egal ob es sich um Qualitätsaktien, günstige Wert-/Dividendenaktien oder disruptive Wachstumsaktien handelt. Oder Investmentfonds und Exchange Traded Funds (ETFs).
Um einen Eindruck zu vermitteln, hier sind vier sehr unterschiedliche Anlagen, die für mein Portfolio im Jahr 2025 eine Outperformance erzielten:
| Zurückkehren* | Typ | |
|---|---|---|
| Aviva | +54 % | Wert-/Dividendenaktie |
| Spiele-Workshop | +47 % | Qualitäts-/Wachstumsbestand |
| Jetzt Bestände | +62 % | Wachstumsaktie |
| BlackRock World Mining Trust | +74 % | Investmentfonds |
Dies zeigt, wie eine Diversifizierung über Themen/Sektoren/Stile hinweg hohe Renditen erzielen kann.
FTSE 250 Vertrauen
Dennoch bin ich der Meinung, dass ein hochwertiger Anlagestil Investoren immer noch vermögender machen kann. Die zyklischen und Anlagestile des Marktes kommen und kommen aus der Mode.
Auf dieser Grundlage, Train’s Finsbury Growth & Income Trust (LSE:FGT) könnte einen Blick wert sein.
Das FTSE 250 Trust hält viele hochwertige britische Aktien, die derzeit ungeliebt sind, darunter London Stock Exchange Group, Rightmove, Autohändler, ENTSPANNENUnd Diageo.
Diese Sternschnuppen haben die Leistung gebremst. Aber es handelt sich um die Art von Aktien, die sich deutlich erholen könnten, wenn sich die Stimmung ändert und es zu einer Umschichtung von Substanzwerten zu Qualität kommt.
Allerdings sind viele Datenunternehmen theoretisch mit der Bedrohung durch KI konfrontiert, was ein zusätzliches Risiko mit sich bringt. Andererseits besteht die große Wahrscheinlichkeit, dass KI einige Software-/Plattformunternehmen aufgrund ihrer schwer zu replizierenden Datensätze stärkt.
Ich werde Finsbury nicht kaufen, da ich mir derzeit andere FTSE 250-Investmentfonds anschaue. Doch wenn Qualität wieder in Mode kommt, könnte sich dieses Vertrauen stark erholen.
