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BAE-Systeme (LSE: BA.)-Aktien haben in letzter Zeit einen unglaublichen Aufschwung erlebt. Der Aktienkurs ist in den letzten fünf Jahren um 329 % gestiegen. Allein in diesem Jahr ist es bisher um 20 % gestiegen!
Da die Bewertung langsam schaumig erscheint und es viele Gründe für die Annahme gibt, dass der Optimismus übertrieben sein könnte, frage ich mich, was ich mit meiner eigenen Position im Unternehmen tun soll. Soll ich aussteigen, solange es gut läuft?
Meiner Meinung nach stellt die derzeit hohe Bewertung sicherlich ein Risiko dar. BAE Systems wird bei etwa 30 gehandelt mal Verdienst. Nur wenige andere FTSE 100 Aktien erfordern eine so hohe Prämie auf die Aktien. In den USA wäre das sogar noch höher.
Warum ist das ein Problem? Denn der Kauf von Unternehmen zum Preis von 30 Jahren Gewinn ist ein riskantes Wertversprechen. Es wird erwartet, dass die Gewinne des Unternehmens so stark wachsen, dass es sich lohnt.
Aktien mit höherem Kurs-Gewinn-Verhältnis sind stärker gefährdet, wenn es zu wirtschaftlichen Turbulenzen kommt. Im Falle eines Absturzes oder einer Korrektur könnte BAE Systems stärker betroffen sein als billiger erscheinende Aktien.
Ein Analyst, der in diese Richtung denkt, ist Deutsche Bankdie die Aktie kürzlich von „Kaufen“ auf „Halten“ herabgestuft hat. Das neue Aktienkursziel liegt bei 2.140 Pence. Was ist der Grund für die Herabstufung? Einer davon ist, dass BAE Systems die Erwartungen für 2025 möglicherweise nicht übertreffen wird, nachdem die Margen in seiner maritimen Abteilung schrumpften.
Das Gute
Während bei der Betrachtung jeder Aktie ein wenig Vorsicht geboten ist, denke ich, dass hier die Guten die Schlechten überwiegen.
Die wahre Geschichte mit BAE Systems und Verteidigungsaktien Generell ist der Anstieg der Verteidigungsausgaben weltweit zu beobachten. NATO-Mitglieder sprechen seit Jahren davon, die Militärausgaben auf einen höheren Anteil am BIP anzuheben. Jetzt beginnen wir, die Früchte davon zu sehen.
Erst diesen Januar hat die Firma „erhielt vom US Marine Corps einen Auftrag über 184 Millionen US-Dollar für die Produktion von 30 weiteren Amphibienkampffahrzeugen“. Dieser Auftrag erfolgte im Rahmen eines 8-Milliarden-Pfund-Vertrags zur Lieferung von Eurofighter Typhoon-Kampfflugzeugen an die Türkei. BAE Systems verfügt nun über einen Rekordauftragsbestand von fast 80 Milliarden Pfund.
Donald Trump erhebt kühne Behauptungen, die ohnehin schon enormen Ausgaben Amerikas um etwa eine halbe Billion Dollar zu erhöhen. Dies ist besonders wichtig für BAE Sysems, das rund 50 % seines Umsatzes über den Atlantik erwirtschaftet. Es ist erwähnenswert, dass ein solch unsicheres Umfeld in den USA auch ein gewisses Risiko für ein Unternehmen darstellt, das einen großen Teil seines Cashflows von dort bezieht.
Das letzte Wort? BAE Systems-Aktien scheinen ein teurerer Kauf zu sein als seit Jahren, vielleicht sogar jemals. Aber das schnelle Wachstum der Bestellungen könnte den Aufpreis lohnen. Ich würde es eine Überlegung nennen.
