Cathie Wood jagt normalerweise nicht nach Dividendenaktien, aber Teradyne (TER) stellt etwas anderes dar.
Der Chiptest-Riese zahlt eine bescheidene vierteljährliche Dividende, während er an der Schnittstelle von sitzt KI Infrastrukturausbau und Halbleiterinnovation.
Diese Kombination hat es zu einem davon gemacht ARK Invests größere Positionen, mit Woods fester Beteiligung 1,031 Millionen Aktien im Wert von rund 239 Millionen US-Dollar.
Für den Kontext: Teradyne wird bei etwa 232 US-Dollar pro Aktie gehandelt und trägt eine Marktkapitalisierung von rund 36 Milliarden US-Dollar. Die Technologieaktie ist im vergangenen Jahr um mehr als 75 % gestiegen, da die KI-gesteuerte Halbleiternachfrage schneller zunahm als von den meisten Analysten erwartet.
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KI verändert Teradynes gesamtes Geschäft
Teradyne stellt Geräte her, mit denen Halbleiter getestet werden, bevor sie an Kunden versendet werden. Historisch gesehen machten mobile Prozessoren den größten Teil des Unternehmensumsatzes aus.
Allerdings in 3. Quartal 2025, KI-bezogene Tests machten 50 % des Gesamtumsatzes von Teradyne aus. Bis zum vierten Quartal stieg dieser Wert auf 60 %.
CEO Greg Smith sagte, der Wandel sei schneller erfolgt, als irgendjemand erwartet hätte. Schmied erklärt:
Die Zahlen belegen das:
- Teradyne hat gepostet Umsatz im dritten Quartal von 769 Millionen US-Dollar und erwartet Umsatz im vierten Quartal zwischen 920 Millionen und 1 Milliarde US-Dollar.
- Das ist ein sequenzieller Anstieg von fast 20 %, der fast ausschließlich auf KI-Beschleunigerchips, Speicher mit hoher Bandbreite und Netzwerkausrüstung in Rechenzentren zurückzuführen ist.
Smith unterteilte das Angebot in drei Hauptkategorien: Rechenprozessoren, Speicherchips und Netzwerkausrüstung. Alle drei expandieren rasant, da Hyperscaler um den Aufbau einer KI-Infrastruktur konkurrieren.
Woher das Wachstum kommt
Das UltraFLEXplus-Testsystem von Teradyne ist für Hersteller von KI-Chips von entscheidender Bedeutung geworden. Die Plattform ist für komplexe Prozessoren mit hohem Leistungsbedarf und enormer Pinzahl geeignet.
Je größer und ausgefeilter KI-Chips werden, desto länger werden die Testzeiten und desto schwieriger wird es, die Erträge zu verwalten.
Weitere Dividendenaktien:
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Das eröffnet Teradyne eine Chance. Das Unternehmen arbeitet an der Qualifizierung seiner Geräte bei einem großen GPU-Hersteller, ein Prozess, der normalerweise etwa sechs Monate dauert. Smith sagte, dass sie sich in der letzten Phase dieser Qualifikation befinden und einen Erfolg erwarten.
Selbst ein kleiner Teil dieses Geschäfts wäre sinnvoll.
- Der GPU-Kunde stellt in diesem Jahr etwa 2 Milliarden US-Dollar des 6,5 Milliarden US-Dollar schweren Halbleitertestmarktes dar.
- Bis 2027 25 % davon zu erwirtschaften, würde zu erheblichen Umsatzsteigerungen führen, obwohl Smith warnte, dass der Anstieg schrittweise erfolgen werde.
Speichertests sind der andere wichtige Wachstumstreiber.
- Teradyne hat im dritten Quartal Speichertestgeräte im Wert von 128 Millionen US-Dollar ausgeliefert, mehr als das Doppelte des Vorquartals.
- Etwa 75 % stammten aus DRAM-Testwobei der Schwerpunkt hauptsächlich auf Speicher mit hoher Bandbreite liegt, der in KI-Systemen verwendet wird.
Mit der Magnum 7H-Plattform des Unternehmens können mehrere HBM-Generationen getestet werden, ohne dass Kunden neue Geräte kaufen müssen. Das verschafft Teradyne einen Vorteil gegenüber der Konkurrenz, deren Plattformen bei jedem Generationswechsel ersetzt werden müssen.
Der Robotik-Wildcard
Teradyne besitzt außerdem Universal Robots und Mobile Industrial Robots, zwei führende Unternehmen im Bereich der kollaborativen Robotik. Dieses Segment hatte in letzter Zeit Probleme, da die Ausgaben für die industrielle Automatisierung zurückgingen, aber ein großer Kunde wird im Jahr 2026 seinen Zuwachs verzeichnen.
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Das Unternehmen baut in den USA neue Produktionskapazitäten auf, um speziell einen großen E-Commerce-Kunden zu bedienen und den Lagerbetrieb zu automatisieren.
Smith möchte den Kunden nicht nennen, aber der Umfang ist so groß, dass Teradyne in die inländische Produktion investiert, um ihn zu unterstützen.
Umsatz mit Robotik betrug im dritten Quartal 75 Millionen US-Dollar und lag damit im Wesentlichen auf dem Niveau des Vorquartals. Das Management geht von einer schrittweisen Verbesserung bis 2026 und 2027 aus, da das Projekt zur Lagerautomatisierung auf ganz Nordamerika und Europa ausgeweitet wird.
Warum Cathie Wood die Tech-Aktie mag
Die Strategie von ARK Invest konzentriert sich auf disruptive Innovationund Teradyne passt in zweierlei Hinsicht zu diesem Profil.
Erstens vollzieht sich der Ausbau der KI-Infrastruktur in einem beispiellosen Ausmaß. Laut a McKinsey-Berichtkönnten die Ausgaben für Rechenzentren auf ansteigen 6,7 Billionen US-Dollar bis 2030. Jeder Chip, der in diese Anlagen gelangt, muss getestet werden, und die Plattformen von Teradyne werden zum Standard für Prozessoren der nächsten Generation.
Zweitens ist das Unternehmen in der Lage, davon zu profitieren LieferketteDiversifizierung. Große Chipkäufer wünschen sich zunehmend mehrere Quellen für kritische Geräte. Teradyne gewinnt Aufträge, da Kunden nach Alternativen zum etablierten Testanbieter suchen.
Smith wies darauf hin, dass die Widerstandsfähigkeit der Lieferkette wichtiger sei, wenn das Wirtschaftswachstum von KI abhängt. Gaming-Chips machten einen kleinen Teil der Gießereikapazität aus. KI-Computing dominiert es. Dieser Wandel verschafft Teradyne den Einfluss, den es zuvor nicht hatte.
Eine wachsende Dividendenausschüttung
Teradyne berichtete Ergebnis des dritten Quartals von 0,85 $ pro Aktie auf Bruttomargen von 58,5 %. Der Betriebsgewinn betrug 20,4 %. Für das vierte Quartal ging das Unternehmen zur Halbzeit von einem Betriebsgewinn von rund 25,5 % aus.
Der freie Cashflow war schwach, da das Unternehmen Lagerbestände aufbaut, um der steigenden Nachfrage gerecht zu werden. CFO Sanjay Mehta stellte fest, dass sowohl die Forderungen als auch die Lagerbestände im dritten Quartal gestiegen sind, er erwartet jedoch eine normalisierte Cash-Generierung, wenn sich die Lieferungen stabilisieren.
Entsprechend Daten von Tikr.comZwischen 2024 und 2029 wird Teradyne voraussichtlich zunehmen:
- Umsatz von 2,82 Milliarden US-Dollar auf 5,09 Milliarden US-Dollar.
- Bereinigter Gewinn je Aktie von 3,22 $ auf 8,85 $.
- Freier Cashflow von 470 Millionen US-Dollar auf 1,23 Milliarden US-Dollar.
Bei einer vierteljährlichen Auszahlung of 0,12 $ pro Aktie, Die Teradyne-Aktie bietet Ihnen eine Ertrag von nur 0,20 %.
Bei der aktuellen Ausschüttung belaufen sich die jährlichen Dividendenaufwendungen auf knapp 75 Millionen US-Dollar, was einer Ausschüttungsquote von gerade mal 100 Millionen US-Dollar entspricht 19 % im Jahr 2025.
Selbst wenn Teradyne die jährliche Dividende bis 2029 verdoppelt, wird die Ausschüttungsquote bei etwa 12 % liegen.
Der Das Unternehmen kehrte zurück 575 Millionen US-Dollar an die Aktionäre durch Dividenden und Rückkäufe in den ersten neun Monaten des Jahres 2025, etwa das 2,5-fache davon freier Cashflow für den Zeitraum.
Das Management behält die Dividende bei und nutzt gleichzeitig eine Kreditlinie zur Finanzierung des Betriebs während des Lageraufbaus.
Teradyne wird sein langfristiges Finanzmodell bald aktualisieren, Smith machte jedoch deutlich, dass die Ziele für 2028 weiterhin erreichbar sind.
Die Zusammensetzung wird lediglich anders aussehen, da weitaus mehr Einnahmen aus KI-bezogenen Tests erzielt werden als ursprünglich geplant.
Für Wood ist genau das die Art von Veränderung, auf die es sich zu wetten lohnt.
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