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Ich mag es sehr Barclays (LSE:BARC) Aktien. Als die Aktie vor ein paar Jahren unter 1,50 £ notierte, war ich davon mehr überzeugt als von fast jeder anderen Anlage.
Heute wird es um die 4,50 £ gehandelt, und ich glaube, das ist eine leichte Unterbewertung. Lassen Sie uns herausfinden, warum.
Diversifikationsprämie
Traditionell werden diversifizierte Banken mit einem Aufschlag gegenüber ihren Mitbewerbern gehandelt. Mit anderen Worten: Sie sind im Verhältnis zu ihrem Einkommen teurer.
Warum? Nun, es ist eine Sache der Resilienz. LloydsBeispielsweise ist das Unternehmen stark vom britischen Hypothekenmarkt abhängig. Im Moment ist das keine schlechte Sache. Aber was wäre, wenn alles schiefgehen würde?
Wenn die Immobilienpreise in Großbritannien zu fallen beginnen, wenn die Zinssätze erheblich sinken oder die Briten anfangen, ihre Hypotheken nicht mehr zu bedienen … nun, Lloyds würde diesen Schmerz sehr zu spüren bekommen. Barclays hätte mit seinen diversifizierteren Einnahmequellen ein größeres Polster.
Das US-Geschäft von Barclays hat sich stark entwickelt. Es wird prognostiziert, dass die amerikanische Wirtschaft im Jahr 2026 um 2,5 % wachsen wird, während Großbritannien durcheinanderkommt.
Noch wichtiger ist, dass die Investmentbanking-Abteilung von Barclays für ein möglicherweise erfolgreiches IPO-Jahr gerüstet ist. Unternehmen wie SpaceX, OpenAI und Anthropic planen Börsendebüts mit Bewertungen, die möglicherweise 1 Billion US-Dollar erreichen könnten.
Wenn sich Barclays Book-Running-Mandate für diese Mega-Deals sichert, könnten die Beratungs- und Zeichnungsgebühren die Konzernrenditen erheblich steigern – eine Diversifizierung, die Lloyds einfach nicht erreichen kann.
Auch wenn es bei keinem dieser großen Deals den entscheidenden Unterschied macht, denke ich, dass es auf den Investmentmärkten im Jahr 2026 viele Chancen gibt.
Keine Prämienbewertung
Britische Banken sehen viel teurer aus als noch vor ein paar Jahren. Barclays’ Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) ist rund 80 % höher als während des Silicon-Valley-Bank-Fiaskos.
Das bedeutet jedoch nicht, dass Barclays heute unbedingt einen schlechten Wert hat. Das Wirtschaftsklima ist im Großen und Ganzen besser als noch vor einigen Jahren und es gibt weniger Bedenken hinsichtlich weit verbreiteter Zahlungsausfälle oder uneinbringlicher Schulden.
Vor diesem Hintergrund scheint Barclays mit einem 8,2-fachen erwarteten Gewinn kein schlechter Wert zu sein. Nach aktuellen Prognosen sinkt dieser Wert für 2027 auf das 7,3-fache.
Das Kurs-Buchwert-Verhältnis liegt mit 0,81 unter dem der Konkurrenz, während das Dividendenrendite mit 2,7 % ist wahrscheinlich die einzige wirkliche relative Enttäuschung im Vergleich zu Mitbewerbern.
All dies deutet für mich kurzfristig auf eine leichte Unterbewertung hin. Und ausnahmsweise teile ich im Großen und Ganzen die Meinung der Analysten, die die Aktie beobachten.
Das durchschnittliche Aktienkursziel liegt derzeit bei etwa 5,31 £. Das sind 17 % über dem aktuellen Preis.
Das Endergebnis
Es gibt viele „Wenns“ … aber wenn die Zinssätze sinken und in der Goldlöckchen-Zone bleiben (ca. 2 % bis 3,5 %) und das Wirtschaftswachstum in Großbritannien und den USA positiv bleibt, erwarte ich, dass die Gewinne ihren aktuellen positiven Trend fortsetzen. Und wenn das passiert, dürfte die Aktie in den nächsten zwei Jahren in Richtung 6 £ steigen.
Es gibt jedoch viele Risiken. Künstliche Intelligenz (KI) könnte eine davon sein. Ökonomen prognostizieren Massenentlassungen, da KI Bürojobs wegnimmt. Ich könnte mir vorstellen, dass dies zu einem Anstieg der Forderungsausfälle führen würde.
Wie auch immer, das bleibt eine ferne Möglichkeit. Im Moment ist Barclays eine Überlegung wert. Allerdings gibt es günstigere Optionen von FTSE 100 – es könnte ihnen schwer fallen, Anerkennung zu erlangen.
