Bildquelle: Ocado Group Plc
Am 27. Februar die OCADO -Gruppe (LSE: OCDO) Der Aktienkurs fiel um 19%, nachdem die Einzelhändler/Technologiegruppe ihre Ergebnisse für die 52 Wochen zum 1. Dezember (GJ 24) angekündigt hatte.
Die Anleger schienen unglücklich zu sein, dass die Gruppe einen größeren Verlust von 374,3 Mio. GBP verzeichnet hatte. Trotzdem bleibt das Unternehmen eines der größten in der FTSE 250. Seine Aktien derzeit (5. März) wechseln für etwa 230p die Besitzer und geben Ocado Ein Marktkapitat von knapp 2 Mrd. GBP.
Es scheint jedoch eine gewisse Unsicherheit über die zukünftige Richtung des Unternehmens zu geben. Könnten seine Aktien 10 Pfund erreichen? Oder ist ein Rückgang auf £ 1 wahrscheinlicher?
Schauen wir uns an.
Wenn nicht ganz £ 10
Obwohl die Gruppe drei operative Abteilungen hat, wird das größte Wachstum wahrscheinlich aus ihrem Geschäft mit Technologielösungen kommen. Derzeit bietet dies 13 Einzelhandelspartnern auf der ganzen Welt eine IT -Plattform.
Die Ocado Smart Platform (OSP), die als “beschrieben wird”End-to-End-E-Commerce-, Erfüllungs- und Logistiklösung”, Verwendet clevere Roboter und künstliche Intelligenz (KI), um die betrieblichen Effizienz zu maximieren. Im Rahmen des Dienstes betreibt das Unternehmen im Namen seiner Kunden 20 Kundenerfüllungszentren (CFCs).
Während des Geschäftsjahres24 lag der Umsatz für die Geschäftseinheit um 18,1% höher als für das Geschäftsjahr 23 mit 496,5 Mio. GBP. Und seine Technologie- und Unterstützungskosten waren 5% niedriger. Insgesamt betrug der Beitrag der Division zu Gemeinkosten 17,4% mehr. Außerdem hat die Gruppe eine Pipeline von weiteren 7 FAKS, die im Geschäftsjahr 27 in Betrieb sein sollte.
Offensichtlich bewegt sich die Dinge in die richtige Richtung, obwohl mir eine vierfache Steigerung des Aktienkurs optimistisch erscheint.
Warum ich denke, 1 £ ist wahrscheinlicher
Bei der Meldung seiner Zahlen konzentriert sich Ocado gerne auf angepasste EBITDA (Gewinne vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation). In der Tat war dies im GJ24 £ 153,3 Mio. GJ, verglichen mit 51,6 Mio. GBP für GJ23.
Aber das Unternehmen hat eine Menge ‘D’ und ‘a’ (£ 460,3 Mio. im GJ24), was bedeutet, dass es normalerweise einen Verlust nach Steuern meldet.
Die Direktoren prognostizieren einen Rückgang der Abschreibungskosten, da die Investitionsausgaben zurückversetzt werden sollen. Und obwohl es sich um eine Nicht-Cash-Kosten handelt, muss die Technologie, auf die sie sich bezieht, irgendwann ersetzt werden, sodass sie nicht ignoriert werden sollte.
Die Technologie und die CFCs der Gruppe sind teuer. Die Nettoverschuldung stieg im Laufe des Jahres um 11,6%. Am 1. Dezember 2024 war es 1,2 Mrd. GBP.
Es ist ironisch, dass das Einkommen für den “altmodischen” Teil der Gruppe das Beste tut. Ocado Retail, sein Joint Venture mit Marks & SpencerIst “der am schnellsten wachsende Lebensmittelhändler auf dem Markt”Und hat 1,1 m aktive Käufer.
Obwohl die Gruppe einige innovative Lösungen hat, weiß niemand wirklich, wann sie profitabel sein wird. Der Plan soll in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres26 positiv sein. Aber es ist unklar, wann das Einkommen in das Schwarze eindringt.
Und das gibt mir ein Problem. Wie bewertet man ein Verlustunternehmen? Potenzial ist alles schön und gut, aber was ist es wert?
Wenn ich wählen müsste, würde ich voraussagen, dass ein Aktienkurs von 1 £ mit größerer Wahrscheinlichkeit als 10 Pfund ist. Natürlich weiß niemand sicher, aber ich vermute, dass die Aufnahme von OSPs zu langsam ist, um die Finanzen der Gruppe umzudrehen, bevor zusätzliche Finanzmittel erforderlich sind.
Aus diesem Grund möchte ich keine seiner Aktien kaufen.
