Ocado (LSE:OCDO) ist dafür bekannt, Bilder von frischem Obst und Gemüse auf seinen Lieferwagen zu haben, doch der Aktienkurs war alles andere als gesund. Gerade wenn man denkt, dass es nicht noch tiefer gehen kann, passiert es.
Und die Aktie blieb heute (26. Februar) bei ihren alten Tricks und verlor weitere 9 %, nachdem das Lebensmittel-Robotikunternehmen seine Jahresergebnisse für das Geschäftsjahr 25 veröffentlichte.
Erschreckenderweise bedeutet dies, dass die Ocado-Aktie seit September 2020 92 % ihres Marktwerts verloren hat!
Bildquelle: Ocado Group plc
Was um alles in der Welt ist schief gelaufen?
Aus meiner Sicht besteht das Geschäft von Ocado im Wesentlichen aus zwei Teilen. Es gibt den Online-Supermarktbetrieb in Partnerschaft mit Marks und Spencermit diesen Lieferwagen, die überall herumfahren. Ocado Retail wird zwar aus den Finanzergebnissen der Gruppe entkonsolidiert, wird aber durch seine Ocado Logistics-Einheit ermöglicht.
Dann gibt es noch den Bereich „Technology Solutions“, der robotergesteuerte Lager für Lebensmittelhändler in Übersee betreibt Haken (UNS), Äon (Japan) und Coles (Australien). Hier lag schon immer das eigentliche Wachstumspotenzial.
Der Höchststand des Aktienkurses fiel mit dem Höhepunkt der Pandemie zusammen, einer Zeit, in der Online-Lebensmittellieferungen boomten. Seitdem ist es dem verlustbringenden Unternehmen Ocado nicht gelungen, Investoren davon zu überzeugen, dass sein kapitalintensives Geschäftsmodell jemals verlässliche Gewinne erwirtschaften kann.
Darüber hinaus haben die Partner Kroger und Sobeys aus Kanada beschlossen, einige nicht ausgelastete Kundenlieferzentren (CFCs) zu schließen. Dies hat die Stimmung für die gehämmert FTSE 250 Aktie, die nun in sechs Monaten um 37 % gefallen ist.
Die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 25 liegen vor
Ocado schafft es jedoch immer noch zu wachsen. In den 52 Wochen bis Ende November stieg der Umsatz um 12,1 % auf 1,36 Mrd. £, mit zweistelligem Wachstum in beiden Geschäftsbereichen (Technology Solutions und Ocado Logistics).
Im Laufe des Jahres wurden weltweit 72 Millionen Bestellungen versandt, was einem Wachstum der wöchentlichen FCKW-Volumen von 26 % entspricht. Allerdings wurden den FCKWs in den USA, Großbritannien und Polen nur vier Module hinzugefügt.
Das größte Problem für Ocado waren die hohen Verluste, bei denen die Gewinne trotz der Gründung vor fast 26 Jahren immer knapp über dem Horizont liegen. Und zwar angepasst DIE EREIGNISSE stieg um 59 % auf 178 Mio. £, es gab immer noch einen bereinigten Verlust von 353 Mio. £.
Mit Blick auf die Zukunft geht das Management jedoch davon aus, dass sich das Geschäft wendet Cashflow In der zweiten Hälfte dieses Jahres war die Zahl positiv, bevor 2027 ein vollständiges Jahr erreicht wird. Und es werden in den nächsten Jahren bis zu 25 neue CFC-Module erwartet, um die Schließungen in Nordamerika auszugleichen.
Leider werden 1.000 Arbeitsplätze gestrichen, um 150 Millionen Pfund einzusparen (rund 5 % der weltweiten Belegschaft), wobei die meisten in der Zentrale in Hertfordshire entstehen.
Zeit zum Kaufen?
Positiv zu vermerken ist, dass in den meisten internationalen Märkten inzwischen Exklusivitätsvereinbarungen abgeschlossen wurden. Dies lässt Ocado die Freiheit, neue Partnerschaften und Wachstumschancen zu verfolgen.
Aber werden ausländische Supermärkte den Sprung wagen? Viele konzentrieren sich auf die Abwicklung von Online-Bestellungen in Geschäften, bei denen es sich eher um gute alte Menschen aus Fleisch und Blut als um neumodische Roboter handelt.
Vielleicht wird sich das in Zukunft ändern, aber im Moment scheint dies die Realität zu sein. Die Tatsache, dass Kroger und Sobeys ihre Geschäfte verkleinern, ist kein gutes Signal für andere Einzelhändler.
Wenn Ocado neue Verträge abschließt und der Cashflow positiv wird, könnte sich die Aktie von heute knapp über 200 Pence stark erholen. Aufgrund der Unsicherheit und der anhaltenden Verluste bin ich jedoch nicht überzeugt genug, um zu investieren.
Meiner Meinung nach gibt es heute im FTSE 250 bessere Wachstumsaktien, die man in Betracht ziehen sollte.
