Bildquelle: Rolls-Royce plc
Manchmal, Rolls-Royce (LSE: RR) scheinen sich auf einem unaufhaltsamen Marsch zu befinden.
In der vergangenen Woche ist der Aktienkurs leicht gestiegen. Innerhalb eines Monats ist es um 14 % gestiegen – und im Vergleich zum Vorjahr beträgt der Zuwachs 69 %. Über einen Zeitraum von fünf Jahren war der Kursanstieg der Rolls-Royce-Aktie unglaublich 1.151%.
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist nicht unbedingt ein Hinweis darauf, was in der Zukunft zu erwarten ist. Letztlich ist keine Aktie unaufhaltsam.
Dennoch kommt der Aufwärtstrend der Rolls-Royce-Aktie nicht aus dem Nichts. Es spiegelt das wachsende Vertrauen der Anleger in das langfristige Potenzial des Unternehmens wider FTSE 100 Industrieller.
Risiko und Ertrag in Einklang bringen
Ein wichtiger Teil des Investierens besteht darin, das richtige Gleichgewicht zwischen Risiken und Chancen zu finden.
Der Aufstieg von Rolls spiegelt die Hoffnung der Aktionäre auf wachsende Erträge wider, da das Unternehmen eine starke Leistung erbringt.
Ich halte das für eine berechtigte Erwartung. Nach einigen sehr schwierigen Jahren während der Pandemie, als die schwache Nachfrage in der Zivilluftfahrt das Unternehmen in die Knie zwang, hat Rolls seine Geschäftsleistung verbessert und sich auch ehrgeizigere mittelfristige Leistungsziele gesetzt.
Im vergangenen Jahr beispielsweise stieg der Umsatz im Vergleich zum Vorjahr um 12 %. Der gesetzliche Gewinn vor Steuern hat sich mehr als verdreifacht und liegt bei 2,2 Milliarden Pfund. Das zugrunde liegende Wachstum des Gewinns vor Steuern war weniger spektakulär, aber mit 46 % immer noch beträchtlich.
Das Geschäft läuft gut – und ist immer noch sehr ehrgeizig
Rolls hat massenhaft Aktien zurückgekauft und die jährliche Dividende pro Aktie betrug im letzten Jahr 9,5 Pence.
Das ist großartig für eine Aktie, die noch im Jahr 2022 für ein paar Cent verkauft wurde, obwohl der steigende Aktienkurs dazu führt, dass die aktuelle Dividendenrendite eher uninspirierende 0,7 % beträgt.
So weit, ist es gut. Aber es könnte noch mehr kommen – möglicherweise noch viel mehr. Mittelfristig strebt Rolls einen jährlichen Betriebsgewinn von 4,9 bis 5,2 Milliarden Pfund und einen freien Cashflow von 5,0 bis 5,3 Milliarden Pfund an.
Angesichts der hohen Nachfrage nach der Zivilluftfahrt VerteidigungUnd Energiesystemesowie eine starke Marke und eine große installierte Basis glaube ich, dass Rolls diese Ziele durchaus erreichen könnte – und möglicherweise übertreffen könnte.
Es sind die Risiken, die mich bei diesem Preis beunruhigen
Wenn es um die potenziellen Gewinne geht, sehe ich viel Gutes an der Rolls-Royce-Aktie. Zum passenden Preis kaufe ich gerne welche für mein Portfolio.
Aber stimmt der Preis?
Um das zu entscheiden, schaue ich nicht nur auf die potenziellen Vorteile, sondern auch auf die Risiken – und mir gefällt nicht, was ich sehe.
Die Zivilluftfahrt ist eine Branche, die überrascht werden kann, wenn die Nachfrage aufgrund unvorhergesehener Ereignisse, die außerhalb ihrer Kontrolle liegen, über Nacht einbricht. Die Pandemie hat das gezeigt – und der aktuelle Krieg im Nahen Osten ist nur das jüngste in einer langen Liste solcher Ereignisse, die die Fluggesellschaften aus dem Gleichgewicht bringen können.
In diesem Fall sind die Fluggesellschaften bei der Bestellung neuer Flugzeuge tendenziell vorsichtiger. Sie müssen außerdem seltener Motoren warten, die weniger beansprucht werden als zuvor.
Dies stellt ein Risiko sowohl für den Umsatz als auch für den Gewinn von Rolls dar, da die Wartung der großen installierten Motorenbasis einen wesentlichen Teil des Geschäfts des Unternehmens ausmacht.
Dieses Risiko beunruhigt mich, weil ich denke, dass mir der aktuelle Aktienkurs bei einem 46-fachen Gewinn keine Sicherheitsmarge bietet. Auf dieser Grundlage habe ich derzeit keine Investitionspläne.
