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Greggs (LSE: GRG) Aktien sind in den letzten zwei Jahren stark gefallen, was meiner Meinung nach hauptsächlich auf allgemeinere Auswirkungen auf die Lebenshaltungskosten zurückzuführen ist.
Die Umstellung auf längere Öffnungszeiten, digitale Bestellungen und margenstärkere warme Speisen hat jedoch durchgehend zu einem stetigen Umsatzwachstum geführt.
Doch trotz dieser operativen Stärke werden die Aktien jetzt mit einem erheblichen Abschlag auf ihren geschätzten „fairen Wert“ gehandelt.
Wo sollte die Aktie also gehandelt werden?
Wachstumstreiber
Ein Risiko für die Margen von Greggs besteht in einem weiteren Anstieg der Lebenshaltungskosten, der dazu führen könnte, dass Kunden ihre Ausgaben reduzieren. Dies war der Hauptgrund für den Rückgang des Betriebsgewinns um 4 % gegenüber dem Vorjahr (auf 187,5 Mio. £) in der vorläufigen Fassung Ergebnisse 2025veröffentlicht am 3. März.
Die Zahlen insgesamt verdeutlichten jedoch auch, dass das Unternehmen weiterhin eine langfristige kommerzielle Dynamik über alle Vertriebskanäle, Kanäle und Formate hinweg aufbaut.
Tatsächlich stieg der Gesamtumsatz im Jahresvergleich um 6,8 % auf den Rekordwert von 2,151 Mrd. £. Dies war auf ein stetiges flächenbereinigtes Wachstum von 2,4 % und die Eröffnung von netto 121 neuen Geschäften zurückzuführen.
Dies wiederum spiegelte eine starke Leistung in Formaten mit höherem Verkehrsaufkommen wie Fachmarktzentren, Reisezentren und Drive-in-Bereichen wider. Es gab auch einen steigenden Beitrag von digitalen Kanälen, einschließlich Click & Collect und Lieferung per Iss einfach Und Uberund sein Treueprogramm.
Gleichzeitig stieg der Business-to-Business-Umsatz um 9,2 % auf 254 Mio. £, gestützt durch die wachsende Dynamik bei Franchise- und Lebensmittelpartnerschaften.
Weitere Wachstumsimpulse dürften von der optimalen Positionierung des Unternehmens im Vergleich zu seinen Wettbewerbern ausgehen. Es gilt oft als günstiger und schneller als viele große Fast-Food-Ketten. Es hat einen niedrigeren Preis und ein breiteres Angebot an herzhaften Kaffeespezialitäten als viele der großen Kaffeeketten. Und es kann argumentiert werden, dass es frischer und praktischer ist als viele Supermarkt-Essensangebote.
Zusammengenommen zeigen diese Faktoren, dass ein Unternehmen Umsatzwachstum erzielt und seine strategische Präsenz erweitert, auch wenn kurzfristiger Kostendruck den Gewinn belastet.
Was ist die Aktie wirklich wert?
Die beste Bewertungsmethode ist diskontierter Cashflow (DCF)-Analyse basiert meiner Meinung nach auf meiner Erfahrung als ehemaliger leitender Investmentbank-Händler.
Es zeigt deutlich an, wo sich der Aktienkurs eines Unternehmens befindet sollen Die Preise werden auf der Grundlage der prognostizierten Cashflows für das zugrunde liegende Geschäft festgelegt. Auf diese Weise wird eine saubere, eigenständige Bewertung erstellt, die von Über- oder Unterbewertungen in einem Unternehmenssektor unbeeinflusst bleibt.
Die DCF-Modellierung einiger Analysten für Greggs ist pessimistischer als meine. Meine Modellierung – einschließlich eines Abzinsungssatzes von 7,2 % – zeigt jedoch, dass die Aktien bei ihrem aktuellen Preis von 16,58 £ um 34 % unterbewertet sind. Meinen Berechnungen zufolge liegt ihr „fairer Wert“ daher bei 25,12 £.
Diese Lücke zwischen Kurs und Wert der Aktie ist entscheidend für die langfristigen Gewinne der Anleger. Dies liegt daran, dass sich der Kurs einer Aktie im Laufe der Zeit tendenziell ihrem beizulegenden Zeitwert annähert. Für Greggs deutet diese große Lücke also auf eine potenziell hervorragende Kaufgelegenheit hin, die es in Betracht zu ziehen gilt Wenn Diese DCF-Annahmen gelten.
Meine Anlageansicht
Für mich zeichnet sich Greggs durch eine seltene Kombination aus rekordverdächtiger Verkaufsdynamik, wachsender Marktreichweite und ikonischem Branding aus.
Sein wachsendes digitales Ökosystem, die zunehmende Nutzung von Treueprogrammen und die Beschleunigung von Business-to-Business-Partnerschaften unterstützen das Wachstum zusätzlich.
Ich habe bereits eine Beteiligung – Marks und Spencer – im Lebensmitteleinzelhandel, daher würde die Hinzufügung eines weiteren mein Portfolio aus dem Gleichgewicht bringen.
Angesichts der starken Fundamentaldaten und des stark reduzierten Preises denke ich jedoch, dass Greggs die Aufmerksamkeit anderer Anleger durchaus wert ist.
