Die Ether-Finanzierung wird negativ, aber die Bären behalten die Kontrolle: Warum?

Wichtige Erkenntnisse:

• Der Ether-Preis hatte zu kämpfen, da Anleger 225 Millionen US-Dollar aus den Spot-ETFs abzogen und die Ethereum-Einsatzprämien im Vergleich zu den Stablecoin-Renditen schlechter abschnitten.

• Die jüngsten Upgrades des Ethereum-Netzwerks und Pläne für eine verbesserte Wallet-Sicherheit sind positiv, können aber die Nachfrage nach Ether nicht ankurbeln.

Äther (ETH) Der Preis hat es im vergangenen Monat wiederholt nicht geschafft, ein Niveau über 2.100 US-Dollar zu halten, was das Vertrauen der Händler in den Altcoin allmählich untergräbt. Selbst bei einem Anstieg von 7 % zwischen Montag und Dienstag deuten die ETH-Derivatekennzahlen auf ein mangelndes Interesse an gehebelten bullischen Positionen hin, was möglicherweise darauf hindeutet, dass die Bären weiterhin die Kontrolle behalten.

ETH-Perpetual-Futures fielen am Dienstag in den negativen Bereich, was auf eine erhöhte Nachfrage nach Short-Positionen (bärische Positionen) hindeutet. Noch wichtiger ist, dass diese Kennzahl im letzten Monat unter dem neutralen Bereich von 6 % bis 12 % geblieben ist. Ein Teil dieser Enttäuschung der Anleger ist auf einen Preisrückgang von 54 % innerhalb von sechs Monaten zurückzuführen, obwohl auch die Abkühlung der On-Chain-Aktivitäten eine wichtige Rolle gespielt hat.

Die wöchentlichen Basisgebühren im Ethereum-Netzwerk beliefen sich im vergangenen Monat auf durchschnittlich 2,3 Millionen US-Dollar, ein Rückgang gegenüber einem Höchststand von 8 Millionen US-Dollar Anfang Februar. Während sich die Zahl der 7-Tage-Transaktionen bei etwa 14 Millionen stabilisierte, konnte der aktuelle Fokus der Branche auf Layer-2-Rollup-Skalierbarkeit bisher keine neue Nachfrage nach nativem Ether generieren.

Im Gegensatz zu den Perpetual-Futures-Märkten bewegte sich der Risikoindikator für ETH-Optionen am Dienstag in der Nähe des neutralen Bereichs von -6 % bis +6 %. Put-(Verkaufs-)Optionen werden mit einem Aufschlag von 7 % im Vergleich zu Call-(Kauf-)Instrumenten gehandelt, was darauf hindeutet, dass das Vertrauen unter den Ether-Bullen langsam zurückkehrt. Darüber hinaus hat bisher noch kein Konkurrent den Total Value Locked (TVL) von Ethereum in Höhe von 56 Milliarden US-Dollar in Frage gestellt.

Ether Exchange Traded Funds (ETFs) verzeichneten zwischen Donnerstag und Montag Nettoabflüsse in Höhe von 225 Millionen US-Dollar und kehrten damit die Zuflüsse von 169 Millionen US-Dollar vom Mittwoch um. Diese Kennzahl dient als Indikator für die institutionelle Nachfrage, die derzeit durch die 2,8 % der Einheimischen gebremst wird Einsatzprämienrate. Im Vergleich dazu lagen die Stablecoin-Renditen von Sky Lending (ehemals MakerDAO) mit 3,75 % höher.

Schwachstelle bei der ETH-ETF-Nachfrage und Bedenken hinsichtlich der Roadmap von Ethereum

Die Aufregung um die Ende 2025 erfolgte Zulassung des ETF-Stakes in den USA hat sich noch nicht in einer nachhaltigen Nachfrage niedergeschlagen. Man könnte argumentieren, dass das negative Ergebnis einfach eine Folge von Pech war, da die Einführung mit einem breiteren Abschwung des Kryptomarktes zusammenfiel, der Anfang Oktober begann, nachdem sich die Gesamtmarktkapitalisierung einem Allzeithoch von 4 Billionen US-Dollar näherte.

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ETH hat sich seit Oktober 2025 schlechter entwickelt als der breitere Kryptowährungsmarkt, und es gibt keine Anzeichen dafür, dass eine Trendwende im Gange ist. Auch die Stimmung der Anleger wird durch eine Erschütterung beeinträchtigt Nettoverlust von 735 Millionen US-Dollar von der Ethereum-Finanzierungsfirma Sharplink (SBET US) im Jahr 2025. Das Unternehmen unter dem Vorsitz von Ethereum-Mitbegründer Joseph Lubin veröffentlichte diese Finanzergebnisse am Montag.

Das Tempo der Skalierbarkeit der nativen Kette könnte zur negativen Leistung von Ether beigetragen haben. Beispielsweise sagte Ethereum-Mitbegründer Vitalik Buterin am Samstag, dass die Kontoabstraktion, die Smart Accounts entspricht, wahrscheinlich „innerhalb eines Jahres“ ausgeliefert wird, nach mehr als einem Jahr Jahrzehnt in der Entwicklung. Transaktionen können auf die Daten anderer Transaktionen verweisen, was quantenresistente Wallets ermöglicht.

Ein weiterer Vorteil der bevorstehenden Ethereum-Hegota-Abzweigung ist die Zahlung von Gasgebühren in Nicht-ETH-Token über spezielle dezentrale Börsen, während gleichzeitig ein „allgemeiner öffentlicher Mempool“ hinzugefügt und „öffentliche Rundfunkanstalten“ in Datenschutzplattformen wie Railgun und Tornado Cash entfernt werden. Buterin sagte auch, dass er langfristig eine „progressive Verkürzung“ der Slot- und Finality-Zeit erwarte.

Insgesamt deuten ETH-Derivate und On-Chain-Aktivitäten darauf hin, dass die Überzeugung von einem bullischen Ausbruch über 2.200 US-Dollar gering ist, aber gleichzeitig gibt es keine Anzeichen für eine Verschlechterung der Bedingungen oder eine Dominanz der Bären.