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Rechtliches und Allgemeines‘S (LSE:LGEN) Der Aktienkurs ist im letzten Monat eingebrochen. Bei 251,7 Pence pro Aktie beträgt der FTSE 100 Das Unternehmen ist nach der Veröffentlichung enttäuschender Handelszahlen um 8 % gesunken. Auch die allgemeine Risikoaversion an den globalen Aktienmärkten hat nicht geholfen, da der Nahe Osten in eine Krise gestürzt ist.
Dieser Aktienkursrückgang ist doppelt der breitere Rückgang von Footsie um 4 %. Ich frage mich: Könnten Legal & General-Aktien ein guter Kauf für Value-Investoren sein?
Das Große und das Gute
Auf den ersten Blick möglicherweise nicht. Es hängt davon ab, ob Sie mehr Dividenden oder Wachstum für Ihr Geld anstreben.
Das Tolle an Legal & General ist, dass es enorm ist Dividendenrenditeder mit dem Rückgang des Aktienkurses gestiegen ist. Für das Jahr 2026 liegt dieser Wert bei 8,8 %, was den Forward-Durchschnitt des FTSE 100 von 3,2 % deutlich übertrifft. Auch die heutige Rendite liegt weit über dem 10-Jahres-Durchschnitt von 7,7 %.
Was die erwarteten Erträge betrifft, sind die Dinge jedoch nicht so beeindruckend. Der Stürmer Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV). beträgt das 10,2-fache, was über dem Langzeitwert von 9,5 liegt. Das liegt zwar unter dem Footsie-Durchschnitt von 12–13, was eine bessere Nachricht ist, aber es riecht nicht nach überwältigendem Wert.
Kurzfristiges Risiko
Alles in allem würde ich den Preisrückgang von Legal & General um 8 % eher als einen netten kleinen Rückgang betrachten, den man ausnutzen kann, und nicht als eine schreiende Gelegenheit zum Schnäppchenkauf. Vor allem wenn man bedenkt, dass das Unternehmen mit erheblichen Problemen konfrontiert ist, wie das Handelsupdate dieses Monats zeigt.
Ein Problem, mit dem es sich befassen muss, ist die jüngste Leistungsschwäche seiner Vermögensverwaltungseinheit. Aber das ist vielleicht leichter gesagt als getan – wenn die Risikoaversion weiterhin über die Märkte herrscht, könnten sich die Nettozuflüsse erhöhen. Der Druck wird hier durch den enormen Wettbewerb auf dem Markt noch verstärkt. Im vergangenen Jahr stagnierten die Gewinne der Vermögensverwaltung im Wesentlichen, da die Einheit nur „bescheidenes Wachstum.“
Anderswo war die Performance besser, was bedeutete, dass der Kernbetriebsgewinn pro Aktie der Gruppe um 9 % stieg und damit am oberen Ende der Prognose lag. Aber wenn sich das Wirtschaftswachstum abkühlt und der Inflationsdruck zunimmt, kann Legal & General dann weiterhin liefern? Kurzfristig bin ich mir nicht so sicher.
Fazit
Als Aktionär von Legal & General beunruhigt mich das jedoch nicht allzu sehr. Das liegt daran, dass ich Aktien kaufe und halte, um sie für ein Jahrzehnt oder länger zu halten. Ich bin zuversichtlich, dass das Unternehmen in diesem Zeithorizont außergewöhnliche Renditen erzielen wird.
Zum einen bleibt das Unternehmen eine beeindruckende Cash-Generierungsmaschine (und sollte es auch weiterhin sein). Das Ergebnis dürfte ein weiteres enormes Dividendenwachstum und Ausschüttungen sein, die den Gesamtmarkt übertreffen. Auch wenn die Gewinne auf kurze Sicht enttäuschen, bin ich optimistisch, dass die überzeugende Dividendenstory intakt bleiben wird, gestützt durch die bekanntermaßen starke Bilanz des Unternehmens. Die Solvabilität-II-Quote lag im Dezember bei 210 %.
Ich denke auch, dass der Aktienkurs von Legal & General in den kommenden Jahren steigen wird. Die weltweit wachsende Zahl älterer Menschen – gepaart mit einem zunehmenden Interesse an Finanzplanung – ist eine gewinnbringende Kombination, die die Einnahmen gegenüber dem derzeitigen Niveau in die Höhe treiben könnte.
Sie sind möglicherweise nicht umwerfend billig. Aber ich glaube, dass die Aktien von Legal & General auch heute noch ernsthafte Beachtung durch alle klugen Anleger verdienen.
