Die jüngste Eskalation des Iran-Krieges betraf das South Pars/North Dome-Reservoir, das riesige Bauwerk, das sich Iran und Katar teilen und das weithin als das größte Gasfeld der Welt gilt.
Auf die iranische Seite, South Pars, entfallen etwa 70 bis 75 % der iranischen Gasproduktion. Die katarische Mannschaft, das North Field, ist das Rückgrat eines der wichtigsten LNG Exportsysteme der Welt.
Nach Streiks in South Pars und anschließenden Angriffen auf den Ras-Laffan-Komplex in Katar war der Markt gezwungen, nicht nur das Rohölrisiko, sondern auch das Gas- und LNG-Risiko neu zu bewerten. Katar sagte, der Schaden habe etwa 17 % seiner LNG-Exportkapazität lahmgelegt und könne die Erholung um Jahre verzögern.
Das ist wichtig, denn es handelt sich nicht um einen marginalen Vermögenswert. Nach Angaben der US Energy Information Administration ist Katars North Field das größte nicht assoziierte Gasfeld der Welt, und QatarEnergy gibt an, dass es über mehr als 900 Billionen Kubikfuß förderbare Reserven verfügt.
Aktuelle Berichte über die breitere gemeinsame Struktur gehen von einem Gesamtgasvorrat von etwa 1.800 Tcf aus.
Mit anderen Worten: Der Bereich, der diese Woche im Zentrum der Krise steht, ist nicht nur eine weitere regionale Versorgungsquelle. Es ist eine der Grundlagen des globalen Gashandels.
Die größten Gasfelder der Welt
- South Pars/North Dome (Iran-Katar): Laut QatarEnergy verfügt allein das North Field über mehr als 900 Tcf förderbare Reserven, während das größere gemeinsame Reservoir allgemein als das größte Gasfeld der Welt bezeichnet wird.
- Urengoiskoje (Russland): Laut Gazprom verfügte das Feld bei der Entdeckung über anfängliche Gasreserven von 10,9 Billionen Kubikmetern.
- Bowanenkowskoje (Russland): Laut Gazprom verfügt das Feld über anfängliche Gasreserven von 4,9 Billionen Kubikmetern und eine geplante Kapazität von 115 Milliarden Kubikmetern pro Jahr.
- Zapolyarnoye (Russland): Laut Gazprom verfügt das Feld über anfängliche Gasreserven von mehr als 3,5 Billionen Kubikmetern und eine geplante Kapazität von 130 Milliarden Kubikmetern pro Jahr.
- Entwicklung (Turkmenistan): Betreiberbezogene Zahlen beziffern die nachgewiesenen kommerziellen Reserven auf 2,8 Billionen Kubikmeter, wobei allgemeinere Schätzungen noch höher liegen.
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Was der Gasfeldschaden für Chevron, ConocoPhillips und ExxonMobil bedeutet
ExxonMobil (XOM) hat das klarste direkte Unentschieden gegen Katar. Das Unternehmen meldete, dass im Jahr 2025 eine Erdgasproduktion von 8.442 Millionen Kubikfuß pro Tag zum Verkauf verfügbar sei, und seine Position in Katar beinhaltet eine 25-prozentige Beteiligung an dem Joint Venture, das 25 % von North Field East besitzt, was Exxon einen effektiven Anteil von 6,25 % am Gesamtprojekt verschafft.
Exxon ist über Golden Pass in Texas auch ein wichtiger LNG-Anbieter.
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ConocoPhillips (POLIZIST) verfügt über ein breites LNG-Engagement, auch wenn es nach Ansicht des Marktes nicht so eng mit Katar verbunden ist. Sein LNG-Portfolio umfasst Beteiligungen an QatarEnergy LNG, Australia Pacific LNG und Equatorial Guinea LNG sowie zusätzliches Engagement durch North Field East, North Field South und Gulf Coast Offtake.
Allein die Position von Conoco in Katar umfasst eine 30-prozentige Beteiligung an QatarEnergy LNG N(3), die an die Produktion aus dem North Field gebunden ist, sowie 1 MTPA-äquivalente Anteile an NFE und NFS über Joint Ventures.
Chevron (CVX) hat eine geringere direkte Katar-Sensibilität, ist aber immer noch stark global im Gas- und LNG-Bereich engagiert. Sein Gas-Fußabdruck erstreckt sich über Gorgon in Australien mit einer LNG-Kapazität von 15,6 MTPA, Wheatstone mit 8,9 MTPA, Angola LNG mit einer Anlagenkapazität von 1,1 Mrd. Kubikfuß pro Tag und die Leviathan-Erweiterung im östlichen Mittelmeerraum, die laut Chevron die Kapazität gegen Ende des Jahrzehnts auf etwa 21 Mrd. Kubikmeter pro Jahr erhöhen wird.
Keines dieser Unternehmen ist ein reiner Gasexporteur, daher lässt sich das Risiko leichter anhand der Produktionsmengen, LNG-Beteiligungen und Projekteigentümer erkennen als anhand einer übersichtlichen Linie „Gaseinnahmen“.
Für Anleger ist das der Punkt.
Beim Schock dieser Woche geht es nicht nur darum, ob sich der Ölpreis über 110 US-Dollar halten kann. Es geht darum, ob ein Markt, der von einer riesigen, konzentrierten Gasinfrastruktur abhängt, gezwungen ist, der LNG-Versorgung, dem Projektzeitpunkt und den großen Konzernen, die dabei helfen, dieses Gas rund um die Welt zu transportieren, eine höhere Risikoprämie zuzuweisen.
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