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Heute (7. März), Nur Gruppe (LSE: Nur), Die FTSE 250 Finanzdienstleister veröffentlichte seine Ergebnisse von 2024. Und obwohl die Anleger einen großen Gewinnstieg berichteten, reagierten sie schlecht.
Im Vergleich zu 2024 mit 2023 zeigen die Ergebnisse einen Anstieg des zugrunde liegenden Gewinns um 34% auf 504 Mio. GBP, einen Anstieg des Altersumsatzes um 36% und eine Verbesserung der Kapitalrendite. Infolgedessen konnten die Direktoren einen Anstieg der Dividende um 20% ankündigen.
Auf den ersten Blick scheinen die Aktien ein Schnäppchen zu sein. Das zugrunde liegende Ergebnis je Aktie betrug 36 Pen Preis-Leistungs-Verhältnis (P/E) von nur vier.
Zusammenfassend stellte der Geschäftsführer der Gruppe die Aufführung zusammen: “Wir haben vor drei Jahren ein Versprechen gemacht, über fünf Jahre lang Gewinne zu verdoppeln. Wir haben dieses Ziel in nur drei Jahren erheblich übertroffen und dadurch einen erheblichen Aktionärswert geschaffen. ““
Warum sind die Aktien des Unternehmens heute so viel gefallen? Irgendwann waren sie um 15% gesunken, bevor sie sich leicht erholten.
Verschiedene Standards
Ich vermute, es hat etwas mit der Verwendung alternativer Leistungsmaßnahmen durch die Gruppe zu tun. Diese können zu den gesetzlichen, von Buchhaltern verwendeten gesetzlichsten Ergebnisse führen, wie durch Finanzberichterstattungsstandards festgelegt.
Ein Blick auf die Konten des Unternehmens zeigt, dass der gemeldete Gewinn nach Steuern 80 Mio. GBP betrug. Dies war 49 Mio. GBP (38%) niedriger als für 2023 und sehr unterschiedlich von seinem zugrunde liegenden Gewinn von 504 Mio. GBP.
Das Grundgewinn je Aktie für 2024 betrug 6,5 Pence. Mit dieser Maßnahme haben die Aktien ein P/E -Verhältnis von etwa 23. Auch dies ist kilometerweit von der Schlagzeilennummer entfernt.
Um den Anlegern zu helfen, die Variation dieser Zahlen zu verstehen, wird eine Versöhnung bereitgestellt.
Der Großteil des Unterschieds wird durch das erklärt “Aufschub des Gewinns in CSM”(£ 369m), das von zugrunde liegenden Ergebnissen ausgeschlossen ist. Dies bezieht sich auf die Vertragsdienste -Margin -Reserve, ein Eimer, in den die Gewinne zu einem späteren Zeitpunkt verschoben und gemeldet werden.
Die Rechnungslegungsstandards erfordern, dass der Gewinn aus dem neuen Unternehmen über die Lebensdauer des Vertrags reflektiert wird. Im Gegensatz dazu bevorzugt das Unternehmen, wenn er seine Schlagzeilennummern meldet, es vorzieht, alles auf einmal aufzunehmen.
Natürlich ist an beiden Ansätzen nichts auszusetzen. Die Regisseure verstecken nichts, sie wählen nur eine andere Methode, um ihre Ergebnisse zu interpretieren.
Was bedeutet das alles?
Meiner Meinung nach macht das es Schwierig für Investoren, die Zahlen zu verstehen.
Eine Sache, die niemals lügt, ist Bargeld. Es existiert entweder oder nicht. Im Jahr 2024 berichtete die Gruppe über einen signifikanten Anstieg des Bargeldes, das aus ihren Betriebsaktivitäten entstanden ist. Insgesamt stieg die Barguthaben um 54%.
Außerdem gibt es meiner Meinung nach andere Gründe, in die Gruppe zu investieren. Es wächst schnell und das Unternehmen beschreibt die Marktbedingungen als “als”lebendig”. Darüber hinaus bleibt seine Bilanz mit einer Kapitalabdeckungsquote von 204%robust.
Aber es gibt Risiken.
Die Verkäufe von Annuität können verlangsamt, wenn die Zinssätze wie erwartet fallen. Und die Gruppe tätig in einem sehr wettbewerbsorientierten Markt, der für breitere wirtschaftliche Bedingungen empfindlich ist. Außerdem gibt es bessere Einkommensaktien.
In Balance bin ich immer noch unentschlossen. Daher werde ich in den kommenden Monaten die Leistung des Unternehmens – sowohl alternative als auch gesetzliche Maßnahmen – weiter überwachen, um den Investmentfall später im Jahr noch einmal zu überdenken.
